Data Pekerjaan AS yang Kukuh, Lonjakan Harga Minyak dan Volatiliti Bon Mengubah Jangkaan Kadar Faedah | Ulasan Pasaran Mingguan: 31 Ogos–4 September 2026
Data pekerjaan AS yang kukuh, kebimbangan bekalan minyak yang kembali memuncak dan pergerakan mendadak dalam pasaran bon global telah mengubah jangkaan kadar faedah sepanjang minggu pertama September. Senarai gaji AS melebihi jangkaan dengan selesa, Brent mentah mencatatkan kenaikan lebih daripada 7% dan kos pinjaman kerajaan meningkat di beberapa pasaran utama. Dengan data inflasi dan keputusan kadar faedah terbaru Bank Pusat Eropah (ECB) yang bakal diumumkan, pelabur kini berhadapan dengan satu lagi minggu yang penting bagi prospek dasar monetari global.
Gambaran Keseluruhan Ekonomi
Pelabur memberi tumpuan kepada data pekerjaan AS, kebimbangan bekalan tenaga yang kembali memuncak dan prospek kadar faedah sepanjang minggu yang penuh dengan volatiliti dalam pasaran bon global.
Ekonomi AS menambah 162,000 pekerjaan pada bulan Ogos, jauh melebihi jangkaan ahli ekonomi sebanyak 56,000. Angka Julai disemak semula daripada penurunan 23,000 pekerjaan kepada peningkatan 21,000, manakala Jun dan Julai disemak semula lebih tinggi dengan gabungan 55,000. Kadar pengangguran kekal pada 4.1%.
Penyertaan tenaga buruh meningkat sedikit kepada 61.6%, manakala purata pendapatan per jam meningkat 0.3% bulan ke bulan dan 3.1% tahun ke tahun. Laporan yang lebih kukuh ini meredakan kebimbangan tentang kemerosotan mendadak dalam pasaran buruh tetapi meningkatkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan mungkin menaikkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada bulan September.
Lebih awal dalam minggu tersebut, Tinjauan Pembukaan Pekerjaan dan Perolehan Buruh Julai menunjukkan bahawa kekosongan jawatan hampir tidak berubah pada 7.3 juta. Pengambilan pekerja dan jumlah pemisahan masing-masing berada pada 5.1 juta, manakala kadar berhenti kekal pada 1.9%, menunjukkan bahawa permintaan buruh secara amnya stabil.
Di tempat lain, inflasi zon euro meningkat kepada 3.3% pada Ogos daripada 2.9% pada Julai, sebahagian besarnya disebabkan oleh pecutan inflasi tenaga tahunan kepada 14.3%. Inflasi tidak termasuk tenaga kekal pada 2.2%. Tinjauan perniagaan adalah lebih memberangsangkan, dengan indeks pengurus pembelian pembuatan zon euro meningkat kepada 52.7, paras tertingginya sejak Mei 2022. Indeks pembuatan swasta China juga meningkat kepada 51.5.
Secara keseluruhannya, minggu ini menonjolkan cabaran yang dihadapi bank-bank pusat: aktiviti ekonomi kekal berdaya tahan, tetapi harga tenaga yang tinggi dan inflasi berterusan terus menyokong alasan bagi dasar monetari yang lebih ketat.
Ekuiti, Bon dan Komoditi
Pasaran ekuiti global bercampur-campur kerana data ekonomi yang berdaya tahan dan permintaan kecerdasan buatan menyokong sebahagian pasaran, manakala harga minyak yang lebih tinggi dan kenaikan hasil bon kerajaan menghadkan keuntungan yang lebih luas.
Di Amerika Syarikat, S&P 500, Nasdaq Composite dan Dow Jones Industrial Average secara amnya tidak berubah sepanjang minggu penuh. Ketiga-tiga indeks mengalami penurunan pada hari Jumaat selepas laporan pekerjaan yang lebih kukuh meningkatkan jangkaan kenaikan kadar faedah pada bulan September. S&P 500 jatuh 0.38% pada hari Jumaat, manakala Nasdaq menurun 0.29% dan Dow susut 0.51%.
Broadcom memberikan kemas kini korporat utama minggu ini. Syarikat semikonduktor itu melaporkan hasil suku ketiga sebanyak AS$29.59 bilion, disokong oleh hasil semikonduktor kecerdasan buatan sebanyak AS$16.7 bilion, yang meningkat 221% tahun ke tahun. Walau bagaimanapun, prospek hasil jangka terdekat yang lebih lemah mengehadkan tindak balas positif pasaran memandangkan pelabur menilai sama ada permintaan kecerdasan buatan yang kukuh sudah pun tercermin dalam jangkaan.
Pasaran Eropah lebih lemah. STOXX Europe 600 menurun 0.8% sepanjang minggu kerana harga tenaga yang lebih tinggi, kebimbangan inflasi dan kenaikan kos pinjaman mengatasi rali lewat dalam Volkswagen berikutan pengumuman pelan penstrukturan semula.
Pasaran bon kerajaan mengalami turun naik yang mendadak. Hasil Perbendaharaan AS 10 tahun menghampiri 4.80%, manakala hasil dua tahun berakhir pada hari Jumaat berhampiran 4.37% selepas laporan pekerjaan. Hasil bon kerajaan Jepun 10 tahun mencapai 3% buat kali pertama sejak 1996 kerana harga tenaga yang lebih tinggi, kebimbangan fiskal dan jangkaan pengetatan lanjut Bank of Japan mengintensifkan tekanan jual. Kos pinjaman jangka panjang UK dan zon euro juga mencecah paras tertinggi beberapa tahun. Kebimbangan tentang hutang kerajaan, inflasi berterusan dan jangkaan kenaikan kadar faedah lanjut menyumbang kepada penjualan yang lebih meluas.
Brent mentah mencatatkan kenaikan 7.6% sepanjang minggu untuk menetap pada AS$96.28 sesuku, manakala WTI melonjak 9.69% kepada AS$91.48. Pertukaran ketenteraan yang diperbaharui antara Amerika Syarikat dan Iran serta gangguan berterusan melalui Selat Hormuz kembali mencetuskan kebimbangan tentang bekalan minyak global, mendorong kedua-dua penanda aras melonjak dengan ketara.
Emas bergerak ke arah yang bertentangan, jatuh lebih daripada 3% sepanjang minggu dan merosot di bawah AS$4,450 seaun. Logam berharga itu kehilangan hampir AS$147 kerana data pekerjaan AS yang lebih kukuh menolak hasil Perbendaharaan lebih tinggi dan meningkatkan jangkaan kenaikan kadar faedah Rizab Persekutuan pada bulan September. Walaupun penurunan mingguan, emas kekal meningkat lebih daripada 10% sepanjang Ogos, menonjolkan kekuatan rali yang mendahului penurunan semula tersebut.
Prestasi Sektor
Data sektor FE Analytics menunjukkan corak prestasi yang pelbagai, dengan Kewangan, Utiliti dan Tenaga memimpin manakala sektor berkaitan pengguna berada di belakang.
Kewangan memberikan pulangan terkuat, meningkat 1.37%, kerana hasil bon kerajaan yang lebih tinggi menyokong jangkaan margin perbankan yang lebih kukuh. Utiliti mencatatkan kenaikan 0.81%, manakala Tenaga maju 0.65% seiring dengan peningkatan mendadak dalam harga minyak mentah.
Teknologi Maklumat dan Perkhidmatan Komunikasi naik 0.63%, disokong oleh permintaan berterusan untuk infrastruktur kecerdasan buatan, manakala Penjagaan Kesihatan mencatatkan kenaikan 0.58%. Perindustrian menurun 0.35% dan Keperluan Pengguna jatuh 0.39%.
Budi Bicara Pengguna merupakan sektor berprestasi paling lemah, jatuh 1.43%, kerana kos bahan api yang lebih tinggi dan keadaan kewangan yang lebih ketat menambah tekanan ke atas syarikat-syarikat yang berhadapan dengan pengguna.
Corak keseluruhan menunjukkan pelabur memilih Kewangan, Tenaga dan kawasan defensif tertentu, manakala perniagaan yang lebih terdedah kepada perbelanjaan isi rumah berada di bawah tekanan.
Prestasi Sektor 31 Ogos – 4 September 2026
Sumber: FE Analytics. Jumlah pulangan semua indeks dalam USD. Prestasi lalu bukan petunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 4 September 2026.
Pasaran Serantau
Prestasi serantau adalah bercampur-campur, dengan Jepun mengatasi Amerika Utara, Eropah, United Kingdom dan China.
Jepun memberikan pulangan terkuat, mencatatkan kenaikan 1.12%. Yen mengukuh dengan ketara sepanjang minggu, yang meningkatkan pulangan aset Jepun apabila ditukar kepada dolar AS. Jangkaan pengetatan lanjut Bank of Japan dan kenaikan hasil bon kerajaan Jepun turut mempengaruhi pasaran serantau.
Amerika Utara maju 0.47% kerana ekuiti AS kekal berdaya tahan secara amnya walaupun hasil Perbendaharaan lebih tinggi dan jangkaan kenaikan kadar faedah September yang diperbaharui.
United Kingdom menurun 0.10%, manakala Eropah jatuh 0.13% kerana harga tenaga yang lebih tinggi, inflasi berterusan dan kenaikan kos pinjaman membebani sentimen. China merupakan wilayah paling lemah, jatuh 0.74%. Penambahbaikan dalam aktiviti pembuatan swasta tidak mencukupi untuk mengimbangi kebimbangan yang lebih luas tentang ekonomi dan isyarat yang lebih lemah daripada tinjauan kilang rasmi.
Corak serantau menunjukkan Jepun mendapat manfaat daripada terjemahan mata wang yang lebih kukuh dan Amerika Utara kekal relatif berdaya tahan, manakala kebimbangan inflasi dan ketidaktentuan tentang pertumbuhan China mengekang pasaran lain.
Prestasi Serantau 31 Ogos – 4 September 2026
Sumber: FE Analytics. Jumlah pulangan semua indeks dalam USD. Prestasi lalu bukan petunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 4 September 2026.
Pasaran Mata Wang
Pasaran mata wang mencerminkan perubahan jangkaan kadar faedah, dengan yen mengukuh dengan ketara berbanding dolar AS dan sterling.
EUR/USD bergerak daripada paras pembukaan 1.1585 pada 31 Ogos untuk ditutup pada 1.1614 pada 4 September, menjadikan euro sedikit lebih kukuh berbanding dolar. Inflasi zon euro yang lebih tinggi mengukuhkan jangkaan bahawa Bank Pusat Eropah akan menaikkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada bulan September.
GBP/USD bergerak daripada 1.3531 pada pembukaan Isnin kepada 1.3523 pada penutupan Jumaat, menjadikan sterling hampir tidak berubah tetapi sedikit lebih lemah berbanding dolar AS.
Yen merupakan pemenang yang paling jelas. USD/JPY merosot daripada 160.15 kepada 156.25 kerana pelabur meningkatkan jangkaan pengetatan lanjut Bank of Japan dan hasil bon kerajaan Jepun meningkat. GBP/JPY juga jatuh daripada 216.73 kepada 211.28, mengesahkan bahawa kekuatan yen melangkaui pergerakannya berbanding dolar.
Secara keseluruhan, yen merupakan mata wang terkuat dalam kalangan mata wang yang diliputi, manakala sterling adalah yang paling lemah kerana ia merosot berbanding dolar AS dan yen Jepun.
Pandangan: Minggu Hadapan
Perhatian kini beralih kepada data inflasi kerana pelabur menilai sama ada tekanan harga yang berterusan akan membawa kepada kenaikan kadar faedah lanjut.
Indeks Harga Pengeluar AS dijadualkan pada hari Khamis, diikuti oleh Indeks Harga Pengguna pada hari Jumaat. Berikutan laporan pekerjaan yang lebih kukuh dan kenaikan harga minyak, penerbitan data ini akan menjadi penting bagi jangkaan sekitar mesyuarat Rizab Persekutuan pada 15-16 September. Bukti bahawa inflasi semakin meluas boleh mengukuhkan jangkaan kenaikan kadar, manakala bacaan yang lebih lembut boleh mengukuhkan alasan untuk mengekalkan dasar pada paras semasa.
Di Eropah, Bank Pusat Eropah akan mengumumkan keputusan kadar faedah terbarunya pada hari Khamis. Pasaran menjangkakan ECB akan menaikkan kadar depositnya sebanyak 0.25 mata peratusan kepada 2.50%. Pelabur akan memberi tumpuan kepada unjuran ekonomi yang dikemas kini dan sama ada penggubal dasar menunjukkan bahawa pengetatan lanjut mungkin diperlukan.
Oracle juga dijadualkan untuk melaporkan keputusan suku tahunan, memberikan petunjuk lain tentang permintaan untuk infrastruktur kecerdasan buatan berikutan kemas kini terkini daripada Nvidia dan Broadcom.
Buat masa ini, pasaran kekal tersepit antara aktiviti ekonomi yang berdaya tahan dan risiko inflasi yang kembali memuncak, menjadikan data harga yang masuk, keputusan bank pusat dan perkembangan geopolitik sebagai pengaruh utama terhadap sentimen.