Vàng Giảm Xuống Dưới $4.300 Khi Đà Tăng Của Dầu Nâng Cao Kỳ Vọng Tăng Lãi Suất Fed
Giá vàng giảm xuống mức thấp nhất trong hơn ba tuần vào thứ Tư khi giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại về lạm phát và nâng cao kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tăng lãi suất trong tháng này. Vàng giao ngay đang giao dịch quanh mức $4.327 mỗi ounce tại thời điểm viết bài, sau khi giảm xuống dưới $4.300 trong phiên giao dịch — mức thấp nhất kể từ ngày 7 tháng 8. Kim loại này đang hướng đến phiên giảm thứ tư liên tiếp.
Đà giảm diễn ra bất chấp căng thẳng leo thang ở Trung Đông, vốn thông thường được kỳ vọng sẽ hỗ trợ nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn như vàng. Tuy nhiên lần này, tác động lên thị trường năng lượng lại tạo ra một lực đối nghịch. Dầu thô Brent vượt ngưỡng $95 mỗi thùng vào thứ Tư khi căng thẳng Mỹ – Iran tái bùng phát làm dấy lên lo ngại về khả năng gián đoạn nguồn cung dầu.
Giá dầu cao hơn có thể làm gia tăng lạm phát thông qua chi phí năng lượng, vận chuyển và sản xuất tăng cao. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với Fed khi lạm phát vẫn còn cao hơn mục tiêu 2% của cơ quan này. Nếu chi phí năng lượng cao hơn khiến áp lực giá trở nên dai dẳng hơn, các nhà hoạch định chính sách có thể có ít dư địa hơn để giữ lãi suất không đổi.
Thị trường đã phản ứng bằng cách tăng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa. Các nhà giao dịch hiện đang định giá xác suất khoảng 70% cho khả năng tăng lãi suất tại cuộc họp tháng 9 của Fed, theo CME FedWatch. Con số này thay đổi đáng kể so với mức khoảng 40% một tuần trước đó. Thống đốc Fed Michael Barr cũng cho biết lãi suất có thể cần tăng nếu lạm phát không hạ nhiệt nhanh chóng, trong khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh đã phát tín hiệu tại Jackson Hole tuần trước rằng việc thắt chặt thêm có thể là cần thiết.
Sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất đã tạo thêm trở lực cho vàng. Không giống như trái phiếu hay tiền mặt, vàng không trả lãi, nghĩa là lợi suất cao hơn có thể làm giảm sức hấp dẫn tương đối của kim loại này. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm — mức chuẩn — đang ở khoảng 4,8% vào thứ Tư, trong khi Chỉ số Đô la Mỹ đang giao dịch gần mức 99,7. Đồng đô la mạnh hơn cũng có thể khiến vàng trở nên đắt hơn đối với người mua sử dụng các đồng tiền khác.
Vàng Giảm Xuống Mức Thấp Nhất Ba Tuần Khi Kỳ Vọng Lãi Suất Thay Đổi
Nguồn: TradingView. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 2 tháng 9 năm 2026.
Vàng đã giảm mạnh so với mức đỉnh cuối tháng 8, giao dịch quanh mức $4.327 mỗi ounce khi giá dầu tăng làm gia tăng lo ngại về lạm phát và thị trường nâng cao kỳ vọng về đợt tăng lãi suất tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang.
Diễn biến mới nhất tiếp nối sự đảo chiều mạnh mẽ so với mức đỉnh của vàng vào cuối tháng 8. Biểu đồ cho thấy quy mô đảo chiều của vàng từ mức đỉnh cuối tháng 8 gần $4.700 mỗi ounce. Bất chấp sự không chắc chắn địa chính trị gia tăng, kim loại này đã giảm mạnh sang tháng 9 khi lợi suất tăng, đồng đô la mạnh hơn và kỳ vọng của Fed thay đổi đang lấn át một phần nhu cầu trú ẩn an toàn truyền thống.
Sự chú ý hiện chuyển sang thị trường lao động Mỹ. Báo cáo việc làm ADP dự kiến công bố vào cuối ngày thứ Tư, tiếp theo là báo cáo việc làm phi nông nghiệp được theo dõi sát sao hơn vào thứ Sáu. Báo cáo việc làm dự kiến cho thấy các nhà tuyển dụng Mỹ đã tạo thêm khoảng 56.000 vị trí trong tháng 8, theo cuộc thăm dò của Reuters, sau khi việc làm bất ngờ giảm 23.000 trong tháng 7.
Các số liệu việc làm có thể ảnh hưởng đến việc liệu sự thay đổi gần đây trong kỳ vọng của Fed có tiếp tục hay không. Dữ liệu mạnh hơn có thể củng cố quan điểm rằng nền kinh tế có thể chịu đựng được lãi suất cao hơn, có khả năng duy trì áp lực lên vàng. Các số liệu yếu hơn có thể làm giảm bớt một phần kỳ vọng đó và cung cấp hỗ trợ cho kim loại này.
Do đó, vàng vẫn đang bị kẹp giữa các lực lượng cạnh tranh. Sự không chắc chắn địa chính trị có thể hỗ trợ nhu cầu trú ẩn an toàn, trong khi giá dầu cao hơn, lợi suất tăng và kỳ vọng về chính sách tiền tệ thắt chặt hơn tiếp tục gây áp lực lên kim loại này. Sự chú ý hiện chuyển sang dữ liệu việc làm Mỹ và liệu nó có củng cố hay thách thức lập luận cho việc Fed tăng lãi suất vào tháng 9 hay không.