التحيزات السلوكية في الاستثمار: 6 مخاطر يجب الانتباه إليها

يفترض كثير من المستثمرين أن النجاح في الاستثمار يعتمد كليًا على الذكاء، أو المعرفة المالية، أو إمكانية الوصول إلى المعلومات. غير أن عقودًا من الأبحاث أثبتت أن العواطف وعلم النفس البشري يمكن أن يؤديا دورًا مهمًا أيضًا.

حتى المستثمرون ذوو الخبرة قد يتخذون قرارات خاطئة حين يؤثر الخوف أو الجشع أو الثقة المفرطة في تفكيرهم. تُعرف هذه الأنماط النفسية بالتحيزات السلوكية، وإدراكها يساعد المستثمرين على فهم كيفية تأثير العواطف في قراراتهم الاستثمارية.

ما هي التحيزات السلوكية؟

التحيزات السلوكية هي أنماط منهجية في التفكير يمكن أن تؤثر في عملية اتخاذ القرار. وهي ليست بالضرورة دليلاً على ضعف الذكاء؛ بل إن هذه التحيزات تؤثر في كل الناس تقريبًا لأنها متجذرة في علم النفس البشري الطبيعي.

كثيرًا ما يلجأ الناس إلى اختصارات ذهنية عند اتخاذ قرارات سريعة أو في ظل حالة من عدم اليقين. وعلى الرغم من أن هذه الاختصارات قد تكون مفيدة، فإنها قد تُسهم أيضًا في تعزيز التحيزات السلوكية التي تؤثر في القرارات الاستثمارية.

لماذا تهم التحيزات السلوكية؟

تحركها في نهاية المطاف أشخاص. ولأن القرارات الاستثمارية يمكن أن تتأثر بالعواطف والتوقعات والتصورات، فإن التحيزات النفسية قادرة على التأثير في المحافظ الفردية وفي سلوك السوق على نطاق أوسع.

يساعد ذلك على تفسير سبب مرور الأسواق أحيانًا بفترات من التفاؤل المفرط، والبيع بدافع الذعر، والفقاعات المضاربية. ويتيح فهم التمويل السلوكي للمستثمرين التعرف بشكل أفضل على اللحظات التي تكون فيها العواطف مؤثرة في اتخاذ القرار.

1.      تحيز الثقة المفرطة

يبالغ كثير من المستثمرين في تقدير معرفتهم أو قدرتهم على التنبؤ أو مهاراتهم. فبعد تحقيق عدد من الاستثمارات الناجحة، يسهل الاعتقاد بأن النجاح المستقبلي مضمون.

قد تدفع الثقة المفرطة المستثمرين إلى:

• التداول بشكل مفرط
• تحمّل مخاطر مفرطة
• تجاهل إشارات التحذير
• التركيز المفرط في عدد محدود من الاستثمارات

يمكن أن يساعد الاعتراف بحالة عدم اليقين المستثمرين على تجنب الوقوع في فخ الثقة المفرطة في أعقاب فترات الأداء القوي.

2.      النفور من الخسارة

تشير الأبحاث إلى أن الناس كثيرًا ما يشعرون بوطأة الخسائر بشكل أشد من مشاعر المتعة الناجمة عن مكاسب مماثلة. ونتيجة لذلك، قد يتردد المستثمرون في بيع الاستثمارات الخاسرة لأن ذلك سيضطرهم إلى الاعتراف بالخسارة.

قد يتسبب النفور من الخسارة في دفع المستثمرين إلى:

• الإبقاء على المراكز الخاسرة لفترة طويلة جدًا
• تجنب إجراء التعديلات الضرورية على المحفظة
• الإفراط في التحفظ عقب تعرضهم لانتكاسات

إدراك أن الخسائر جزء لا مفر منه يُعدّ ركيزة أساسية في الحفاظ على نهج استثماري منضبط.

3.      تحيز التأكيد

يميل الناس بطبيعتهم إلى تفضيل المعلومات التي تدعم معتقداتهم القائمة. وتُعرف هذه النزعة بتحيز التأكيد.

على سبيل المثال، قد يركز مستثمر متفائل بشأن شركة ما على الأخبار الإيجابية فحسب، متجاهلاً المعلومات التي تتعارض مع رأيه. يمكن أن يجعل تحيز التأكيد تقييم المخاطر والتغيرات في ظروف السوق بموضوعية أمرًا عسيرًا. وقد يساعد الأخذ بعين الاعتبار بصورة فعلية للمعلومات التي تتحدى وجهة النظر الراهنة في الحد من تأثير تحيز التأكيد.

4.      عقلية القطيع

الناس كائنات اجتماعية بطبيعتها، وكثيرًا ما يشعرون بالارتياح حين يسيرون مع التيار السائد. وفي الأسواق المالية، قد تدفع هذه النزعة المستثمرين إلى شراء الأصول لمجرد أن الجميع يبدو مقبلاً على فعل الشيء ذاته.

وعلى المنوال ذاته، يمكن للخوف الواسع الانتشار أن يُشعل موجات بيع مدفوعة بالذعر خلال فترات هبوط الأسواق. وقد أثبت التاريخ أن فترات التفاؤل والتشاؤم المفرطَين قد تُفضي أحيانًا إلى فقاعات وانهيارات حادة في الأسواق.

5.      تحيز الحداثة

يُعطي كثير من المستثمرين ثقلًا زائدًا للأحداث الأخيرة، ويفترضون أن الاتجاهات الراهنة ستستمر إلى أجل غير مسمى. فعلى سبيل المثال، بعد سوق صاعدة قوية، قد يصبح المستثمرون متفائلين بشكل مفرط ويفترضون أن الأسعار ستواصل ارتفاعها.

وعلى المنوال ذاته، قد يعتقد بعض المستثمرين عقب انهيار حاد في السوق أن الأوضاع لن تتحسن أبدًا. ويمكن أن يُفضي تحيز الحداثة إلى أن يفقد المستثمرون بوصلتهم تجاه الاتجاهات طويلة الأمد ودورات السوق التاريخية.

6.      تحيز التثبيت

يحدث التثبيت حين يتعلق المستثمرون بشكل مفرط برقم معين أو نقطة مرجعية محددة. فعلى سبيل المثال، قد يرفض مستثمر اشترى أسهمًا بسعر 100 جنيه إسترليني البيعَ بسعر 80 جنيهًا لأنه لا يزال متمسكًا بسعر الشراء الأصلي.

بيد أن الأسواق لا تعلم ولا تكترث بالسعر الذي دخل به المستثمر الفرد مركزه. وتكون القرارات الاستثمارية في الغالب أكثر فاعلية حين تستند إلى المعلومات الراهنة بدلاً من نقاط المرجعية التاريخية.

التحيزات السلوكية في التطبيق: فقاعة الدوت كوم

في أواخر تسعينيات القرن الماضي، أشعل الحماس المحيط بشركات الإنترنت موجة تفاؤل متصاعدة في أوساط المستثمرين. وقد شجعت عقلية القطيع المستثمرين على مجاراة الأسواق الصاعدة، في حين عززت الثقة المفرطة وتحيز التأكيد التوقعات بأن تقييمات شركات التكنولوجيا يمكن أن تواصل صعودها.

ومع ارتفاع الأسعار، استقطب الأداء ذاته مزيدًا من اهتمام المستثمرين، مما أوجد حلقة مفرغة يُغذي فيها التفاؤل والتقييمات المتصاعدة بعضها بعضًا. وحين ثبت في نهاية المطاف أن التوقعات لم تكن واقعية، شهدت أسهم كثير من شركات التكنولوجيا انخفاضات حادة.

كيف يمكن للمستثمرين إدارة التحيزات السلوكية؟

لا يمكن التخلص من التحيزات السلوكية كليًا، غير أن بمقدور المستثمرين اتخاذ خطوات للحد من تأثيرها. ومن أبرز الأساليب الشائعة في هذا الشأن:

• اتباع خطة استثمارية منظمة
• التنويع عبر أصول وقطاعات مختلفة
• مراجعة القرارات بموضوعية
• السعي إلى وجهات نظر تتحدى الآراء القائمة
• التركيز على الأهداف طويلة الأمد بدلاً من ضجيج السوق قصير الأمد

يمكن لهذه العادات أن تساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر توازنًا في فترات التفاؤل والخوف على حد سواء.

خلاصة القول

لا يتوقف النجاح في الاستثمار على المعرفة المالية وحدها، بل يتأثر أيضًا بعلم النفس. وتؤثر التحيزات السلوكية في المستثمرين على اختلاف مستوياتهم وخبراتهم، وقد تُفضي أحيانًا إلى قرارات عاطفية تتعارض مع الأهداف طويلة الأمد.

وعلى الرغم من أن هذه التحيزات لا يمكن استئصالها كليًا، فإن إدراكها يمكن أن يساعد المستثمرين على اكتساب قدر أكبر من الانضباط، وتحدي افتراضاتهم، واتخاذ قرارات أكثر توازنًا. وفي نهاية المطاف، قد يكون فهم السلوك البشري بالغ الأهمية تمامًا كفهم الأسواق المالية ذاتها.