CPI của Mỹ được chú ý khi thị trường cân nhắc khả năng Fed tăng lãi suất vào tháng Chín
Lạm phát của Mỹ trở lại tâm điểm của cuộc trò chuyện trên thị trường hôm nay, khi các nhà đầu tư chờ đợi báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) mới nhất để tìm manh mối về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín. Các nhà kinh tế dự báo lạm phát tổng thể sẽ giảm nhẹ xuống 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái trong tháng Bảy, từ mức 3,5% của tháng Sáu, trong khi CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, được dự báo giảm xuống 2,5%. Trên cơ sở hàng tháng, giá tổng thể dự kiến tăng 0,1%, với giá lõi tăng 0,2%.
Tầm quan trọng của báo cáo hôm nay đến từ việc kỳ vọng cho cuộc họp Fed tiếp theo đang trở nên rất cân bằng. Thị trường hiện đang đánh giá xác suất gần như ngang nhau cho việc Fed giữ nguyên lãi suất hoặc tăng thêm 25 điểm cơ bản vào tháng Chín. Điều này khiến các nhà đầu tư đặc biệt nhạy cảm với bất kỳ bất ngờ nào trong số liệu lạm phát. Một kết quả phù hợp với dự báo có thể làm dịu bớt lo ngại về áp lực giá kéo dài, trong khi một con số vượt dự báo sẽ củng cố lập luận cho một đợt tăng lãi suất nữa.
Cũng có lý do để nhìn xa hơn con số tổng thể. Giá xăng dầu thấp hơn dự kiến đã giúp kiềm chế lạm phát trong tháng Bảy, với giá xăng trung bình tại Mỹ giảm xuống 4,064 USD/gallon từ 4,184 USD trong tháng Sáu và 4,609 USD trong tháng Năm. Lạm phát lõi dự kiến vẫn ở mức khá thấp, mặc dù các nhà kinh tế dự báo sẽ có một số áp lực tăng từ các nhóm hàng như xe đã qua sử dụng, giáo dục, hàng hóa truyền thông và vé máy bay.
Năng lượng vẫn là một yếu tố phức tạp quan trọng. Giá dầu đã tăng trở lại khi căng thẳng địa chính trị gia tăng, với dầu Brent giao dịch gần 90 USD/thùng trước khi công bố CPI. Báo cáo hôm nay chủ yếu phản ánh điều kiện giá cả trong tháng Bảy và do đó sẽ không phản ánh đầy đủ mức tăng giá năng lượng gần đây. Điều này có nghĩa là một con số tổng thể thấp hơn chưa chắc đã giải quyết được tranh luận về lạm phát, đặc biệt nếu giá dầu cao hơn bắt đầu lan sang chi phí vận tải và các chi phí khác trong những tháng tới.
Đối với thị trường, câu hỏi thực sự là liệu các con số hôm nay có đủ mạnh để thay đổi kỳ vọng về tháng Chín hay không. CPI không phải là thước đo lạm phát ưa thích của Fed, khi các nhà hoạch định chính sách đặt trọng tâm lớn hơn vào Chỉ số Giá tiêu dùng Chi tiêu Cá nhân (PCE). Fed cũng sẽ tiếp tục đánh giá tình hình thị trường lao động và hoạt động kinh tế rộng hơn. Tuy nhiên, với kỳ vọng cho cuộc họp tiếp theo đang rất cân bằng, báo cáo lạm phát hôm nay có thể nhanh chóng thay đổi quan điểm của thị trường về lộ trình chính sách sắp tới.
Chỉ số Đô la Mỹ giữ ổn định trước khi công bố CPI Mỹ
Nguồn: TradingView. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 12 tháng 8 năm 2026.
Chỉ số Đô la Mỹ đang giao dịch quanh mức 99,86 trước báo cáo lạm phát mới nhất của Mỹ, khi các nhà đầu tư chờ xem liệu dữ liệu này có làm thay đổi kỳ vọng về quyết định chính sách của Fed vào tháng Chín hay không.
Phản ứng của thị trường có thể không chỉ giới hạn ở đồng đô la Mỹ. Một báo cáo CPI nóng hơn dự kiến có thể hỗ trợ đồng đô la và đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc tăng cao khi các nhà đầu tư tăng kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất vào tháng Chín. Giá vàng có thể chịu áp lực nếu lợi suất tăng, trong khi thị trường chứng khoán có thể trở nên thận trọng hơn nếu nhà đầu tư dự báo chính sách tiền tệ sẽ thắt chặt hơn. Một số liệu lạm phát thấp hơn có thể tạo ra phản ứng ngược lại, đặc biệt nếu nó khiến thị trường nghiêng hẳn về khả năng Fed tạm dừng tăng lãi suất vào tháng Chín.
Báo cáo hôm nay sẽ không tự mình giải quyết cuộc tranh luận về Fed. Các nhà đầu tư vẫn sẽ còn nhiều dữ liệu về lạm phát, việc làm và kinh tế để đánh giá trước cuộc họp tháng Chín. Tuy nhiên, điều mà báo cáo CPI có thể làm là phá vỡ thế cân bằng hiện tại trong kỳ vọng của thị trường và cung cấp chỉ báo rõ ràng hơn về việc động thái tiếp theo của Fed có khả năng là một đợt tăng lãi suất nữa hay là một giai đoạn tạm dừng kéo dài.