米国労働市場の軟調なデータが世界市場を支援 | 週間市場まとめ：2026年8月3日～7日
予想を下回る米国の労働市場データと、引き続き好調な企業決算が、8月第1週の世界株式市場を過去最高値へと押し上げました。7月の非農業部門雇用者数が予想外に減少したことで、投資家は米連邦準備制度理事会（FRB）の追加利上げ観測を後退させ、一方で堅調なテクノロジー企業の決算がリスク選好を支えました。
経済概況
市場は今週も経済指標や企業決算が相次ぐ中、米国の労働市場と金融政策の見通しに注目が集まりました。
今週の最大の注目は米国の雇用統計でした。7月の非農業部門雇用者数は予想の約8万人増加に対し、2万3,000人の減少となり、5月と6月の雇用者数も合計で10万3,000人下方修正されました。失業率は4.1%へとわずかに低下したものの、労働市場の弱さが浮き彫りとなり、FRBがより慎重な金利政策を取るとの観測が強まりました。これを受けて米国債利回りは低下し、市場は短期的な追加利上げ観測を一段と後退させました。
その他の経済指標も概ね堅調でした。米国のISM非製造業PMIは7月に54.0から54.1へと上昇し、サービス業の拡大が続いていることを示しました。欧州ではユーロ圏のインフレ率が2.9%に上昇し、欧州中央銀行（ECB）が今後も慎重な政策運営を続けるとの見方を強めました。アジアでは中国の財新製造業PMIが51.7から50.9へと低下し、拡大基調は維持しつつもペースが鈍化しています。
全体として、経済指標はまちまちな内容となりました。成長は比較的底堅さを維持していますが、米国の労働市場の軟化を受けて、投資家の関心は金融政策の引き締め緩和の可能性に移りつつあります。
株式・債券・商品
株式
世界の株式市場は、米国の雇用統計が予想を下回ったことと、引き続き好調な企業決算を受けて、数カ月ぶりの大幅な週間上昇となりました。
米国では、S&P500が3.6%上昇し7,757.64で過去最高値を更新、ナスダック総合指数は5.2%上昇し、テクノロジーやAI関連企業が決算好調を背景に上昇を主導しました。ダウ工業株30種平均も3.0%上昇し、FRBの追加利上げ観測が後退する中、米国株全体が幅広く堅調となりました。
欧州市場も、堅調な企業決算とテクノロジー株の強さに支えられて上昇しました。STOXXヨーロッパ600は再び過去最高値を更新し、英国株も市場センチメントの改善を受けて週間で上昇しました。
債券
債券市場は金融政策見通しの変化を反映しました。米国10年債利回りは雇用統計の弱さを受けて低下し、週末時点で約4.65%となりました。欧州の国債利回りは、インフレ圧力の高止まりを受けて比較的堅調に推移しました。
商品
商品市場は週を通じて投資家心理の分岐を反映しました。金は約6.6%上昇し、1オンスあたり4,300米ドルを超えて7週間ぶりの高値を記録しました。米国債利回りの低下とFRBの追加利上げ観測の後退が、安全資産への需要を高めました。
ブレント原油は1バレル83.55米ドル、WTI（ウエスト・テキサス・インターミディエート）は1バレル77.08米ドルで取引を終えました。ホルムズ海峡を巡る供給懸念の緩和が、原油価格の重しとなりました。
セクター別パフォーマンス
FE Analyticsのセクターデータによると、今週は成長志向の強い分野への選好が鮮明となりました。
情報技術とコミュニケーションサービスが最も高いリターンを記録し、4.69%上昇しました。好調な企業決算とAIへの期待がテクノロジー関連企業を後押ししました。
ヘルスケアは2.70%上昇、資本財は1.73%上昇しました。生活必需品は0.52%、金融は0.50%上昇し、一般消費財は0.33%の小幅な上昇となりました。
公益事業は1.08%下落し、エネルギーは2.35%下落と、原油価格の下落を受けて最もパフォーマンスが低迷したセクターとなりました。
2026年8月3日～7日のセクター別パフォーマンス
出典：FE Analytics。全指数は米ドル建てトータルリターン。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。データは2026年8月7日時点。
地域別市場
FE Analyticsが追跡する5つの市場すべてで、地域別パフォーマンスはプラスとなりました。
北米が最も高いリターンを記録し、2.22%上昇しました。米国の労働市場の軟化とテクノロジー企業の堅調な決算が投資家心理を押し上げました。
日本は2.01%上昇、欧州は好調な企業決算と市場センチメントの改善を背景に1.63%上昇しました。
英国は、国際展開企業や鉱業株の支援を受けて0.99%上昇しました。
中国は0.19%の小幅な上昇にとどまり、政策支援が継続する一方で、国内需要への懸念が引き続き重しとなりました。
全体として、地域別パフォーマンスは世界的なリスク選好の改善を反映しており、米国の雇用統計の弱さを受けた北米のテクノロジー株が上昇を主導しました。
2026年8月3日～7日の地域別パフォーマンス
出典：FE Analytics。全指数は米ドル建てトータルリターン。過去の実績は将来の成果を保証するものではありません。データは2026年8月7日時点。
為替市場
為替市場は、予想を下回る米国雇用統計を受けた米金融政策見通しの変化を反映しました。
EUR/USDは、FRBの追加利上げ観測の後退を受けて1.1540から1.1559へと上昇しました。
GBP/USDは、米ドル全体の弱含みを背景に1.3487から1.3492へと小幅に上昇しました。
USD/JPYは157.25から157.81へとやや上昇し、週を通じて円安・ドル高傾向となりました。
GBP/JPYは211.99から212.91へと上昇し、ポンドが円に対して小幅に上昇しました。
全体として、為替市場は米国金利見通しの軟化を反映しましたが、株式や債券に比べて通貨の値動きは比較的落ち着いたものとなりました。
見通しと来週の注目点
今後は、米国のインフレ指標に注目が集まります。投資家は、労働市場の軟化がインフレのさらなる進展とともに現れるかどうかを見極めようとしています。
米国の消費者物価指数（CPI）は、物価上昇圧力が十分に緩和され、FRBの政策見通しに影響を与えるかどうかを判断する上で注目されます。7月の雇用統計の弱さを受けて、市場は今後の米国金利の方向性を左右するデータに一段と敏感になるとみられます。
欧州でも、インフレ高止まりがECBの政策に与える影響が引き続き注目されます。一方、中国の経済指標は、国内需要の強さや政策支援の効果を見極める材料となります。
地政学的リスクやエネルギー市場も依然として不確実性の要因です。ここ数週間の原油価格の大きな変動は、中東情勢がインフレ期待や市場センチメントに与える影響の大きさを浮き彫りにしました。
企業決算も引き続き重要な役割を果たします。特に、テクノロジー分野など一部の高バリュエーション銘柄で、力強い利益成長が正当化されるかどうかが注目されます。
当面、市場は経済指標や企業決算、金利見通しの変化に敏感な展開が続くとみられ、投資家は引き続き、収益性と持続的な利益成長を示す企業を選好する傾向が続きそうです。