เงินเยนกำลังได้หายใจอีกครั้งหรือไม่? สัญญาณรอยร้าวในแนวโน้มพุ่งแบบพาราโบลาของ USD/JPY

ตลอดสองปีที่ผ่านมา การทะยานขึ้นของดอลลาร์เทียบเยนเป็นหนึ่งในประเด็นใหญ่ที่สุดในตลาด FX ซึ่งได้รับแรงหนุนจากช่องว่างอัตราดอกเบี้ยขนาดมหาศาลระหว่างสหรัฐฯ และญี่ปุ่น ช่องว่างดังกล่าวทำให้การขายเยนแทบไม่ต้องคิดมาก แต่ตอนนี้…สถานการณ์เริ่มรู้สึกแตกต่างออกไป คู่เงินกำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ ความผันผวนเพิ่มขึ้น และทางการโตเกียวเริ่มมีน้ำเสียงจริงจังมากขึ้น เป็นช่วงเวลาที่เทรดเดอร์ต้องหยุดคิดและถามตัวเองว่า: นี่คือจุดสูงสุดแล้วหรือไม่?

กราฟเริ่มแสดงอาการเหนื่อยล้า

USD/JPY พุ่งขึ้นเหมือนจรวด แต่ความชันเริ่มแบนลง กราฟรายวันยังคงสร้างจุดสูงใหม่ แต่โมเมนตัมเริ่มอ่อนแรง RSI ติดอยู่ในโซนซื้อมากเกินไป และแม้จะลดลงในขณะที่ราคาเพิ่มขึ้น (สัญญาณ Divergence แบบขาลง!) แท่ง MACD กำลังหดสั้นลง (ตามที่เห็นในกราฟด้านล่าง) และไส้เทียนด้านบนที่ยาวในช่วงล่าสุด? มันสะท้อนถึงความลังเลใจ สรุปคือ: เส้นโค้งพาราโบลากำลังเริ่มโค้งลง ผู้ซื้อที่เข้ามาทีหลังต้องปีนเนินที่ทั้งชันกว่าและหายใจยากกว่า

USD/JPY ทดสอบแนวต้านระยะยาวอีกครั้ง ขณะที่โมเมนตัมเริ่มอ่อนแรง

แหล่งที่มา: TradingView ดัชนีทั้งหมดเป็นผลตอบแทนรวมในรูปดอลลาร์สหรัฐ ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้สำหรับอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 19 พฤศจิกายน 2025

คู่เงินกำลังทดสอบเส้นแนวโน้มขาลงระยะยาว ขณะที่ RSI และ MACD แสดงสัญญาณ Divergence แบบขาลงในช่วงต้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการขึ้นแบบพาราโบลาอาจเริ่มสูญเสียแรงส่ง

บนกราฟรายสัปดาห์ แนวโน้มขาขึ้นภาพรวมยังคงเด่นชัด แต่ทุกครั้งที่ราคาพุ่งสูงขึ้น ก็ดูอ่อนแรงลง โมเมนตัมเริ่มแบน และโครงสร้างราคาก็ไม่เร่งตัวขึ้นเหมือนช่วงต้นของรอบ (อย่างน้อยก็ไม่เหมือนปี 2024) จุดสูงใหม่แต่ละจุดมี “ความเชื่อมั่น” น้อยลงเรื่อย ๆ เมื่อเทียบกับครั้งก่อน

ความเสี่ยงการแทรกแซง & การเปลี่ยนแปลงของปัจจัยมหภาค

นอกเหนือจากกราฟแล้ว เรื่องราวใหญ่ระดับมหภาคกำลังเปลี่ยนไปเช่นกัน กระทรวงการคลังญี่ปุ่นและธนาคารกลางญี่ปุ่นเพิ่มระดับการเตือนมากขึ้น ดอลลาร์เพิ่งพุ่งผ่าน 155 เยน — ระดับที่ชวนให้นึกถึงการแทรกแซงครั้งก่อน การดีดตัวดังกล่าวทำให้เทรดเดอร์ระวังตัวมากขึ้น รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลัง คาตายามะ ระบุว่า “ความเคลื่อนไหวที่รวดเร็วและเอนเอียงไปด้านเดียว” เป็นสิ่งที่ยอมรับไม่ได้ พร้อมเน้นย้ำ “ความรู้สึกเร่งด่วนสูง” นั่นหมายความว่าหากเยนอ่อนค่าเกินไป โตเกียวอาจเข้าดำเนินการ และที่สำคัญคือ: USD/JPY อยู่ในโซน 155–160 ซึ่งญี่ปุ่นเคยแทรกแซงมาก่อน นั่นคือเหตุผลที่ทุกการพุ่งขึ้นตอนนี้ดูเหมือนอาจจุดประกายการตอบโต้ได้ทุกเมื่อ

ในเชิงมหภาค เรื่องราวที่ผลักดันการขึ้นครั้งนี้อาจเริ่มอ่อนแรง การอ่อนค่าของเยนอาศัยช่องว่างอัตราดอกเบี้ยมหาศาล: อัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ สูง ในขณะที่ญี่ปุ่นมีอัตราใกล้ศูนย์ หากช่องว่างนั้นแคบลง เช่น จากการที่ผลตอบแทนสหรัฐฯ ลดลงเพราะเงินเฟ้อชะลอ หรือธนาคารกลางญี่ปุ่นปรับนโยบายเข้มงวดขึ้นอย่างจริงจังมากกว่าเดิม ความน่าสนใจของ Carry Trade ก็จะลดลง หากตลาดเริ่มคาดการณ์ว่ามีการลดดอกเบี้ยจาก Fed น้อยลง หรือมีการขึ้นดอกเบี้ยจาก BoJ มากขึ้น ลมส่งท้ายที่ช่วยผลัก USD/JPY อาจกลายเป็นกระแสลมต้านได้อย่างรวดเร็ว

แรงเทขาย Carry Trade: ความเสี่ยงที่ไม่มีใครอยากพูดถึง

Carry Trade ของ USD/JPY นั้นใหญ่โตมาก ยืมเงินเยนราคาถูกแล้วซื้อสินทรัพย์สหรัฐฯ ที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่า — ง่าย กำไรดี และมีคนแออัดจำนวนมาก แต่สูตรนี้ใช้ได้ก็ต่อเมื่อผลตอบแทนสหรัฐฯ ยังเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง และญี่ปุ่นไม่ส่งสัญญาณอะไร หาก USD/JPY เริ่มหยุดชะงักตรงนี้ สมการทั้งหมดก็เริ่มผิดพลาด และเมื่อเทรดที่มีคนหนาแน่นแบบนี้สูญเสียแรงส่ง การหนีออกจากตลาดมักไม่ใช่เรื่องเป็นระเบียบ… แต่มักจะรุนแรง!

การหลุดลงต่ำกว่าแนวรับระยะสั้นอย่างชัดเจนอาจเป็นตัว引กระทำให้เกิดสถานการณ์เช่นนั้น เราเคยเห็นแล้วว่าความประมาทสามารถกลายเป็นความตื่นตระหนกได้เร็วแค่ไหนเมื่อ Carry Trade ถูกเทออก นักกลยุทธ์เชิงเทคนิคเตือนว่า หากแนวรับแตก อาจ “เปิดประตู” ให้ราคาไหลลงอย่างรวดเร็ว… และอาจไปทดสอบระดับต่ำสุดของเดือนตุลาคม 2023 อีกครั้ง ซึ่งอยู่ต่ำกว่าราคาปัจจุบันมาก

จุดที่ต้องจับตา: สัญญาณสำคัญที่รออยู่ข้างหน้า

หากคุณกำลังติดตาม USD/JPY นี่คือจุดกดดันที่สำคัญ:

• การถูกปฏิเสธที่เส้นแนวโน้ม: หาก USD/JPY ไม่สามารถทะลุเส้นแนวโน้มขาลงระยะยาว (ประมาณ 155–156) ได้ แสดงถึงอาการหมดแรง

• การกลับตัวของโมเมนตัม: RSI ลดลงต่ำกว่า 60 หรือหลุดต่ำกว่า 50 ยืนยันว่าพลังของฝั่งซื้ออ่อนแรงลง

• ระดับการหลุดลง: การหลุดต่ำกว่า 153.00 (แนวรับสวิงใกล้สุด) เป็นสัญญาณแรก หากต่ำกว่า 150 = เทรนด์เสียหายเต็มรูปแบบ

• สัญญาณความเสี่ยงการแทรกแซง: การแข็งค่าของเยนอย่างรวดเร็วในหนึ่งวัน (1–2%) มักเกิดใกล้โซนแนวต้านหลักแบบนี้

ข้อคิดส่งท้าย

เงินเยนสงบเงียบมานาน แต่ตลาดไม่เคยเงียบตลอดไป กราฟมักส่งเสียงกระซิบก่อนที่ปัจจัยพื้นฐานจะตะโกน และตอนนี้เสียงกระซิบนั้นเริ่มดังขึ้นจนมองข้ามได้ยาก ไม่ว่านี่จะเป็นจุดเริ่มต้นของการกลับตัวลึก หรือแค่การหยุดพักบนยอดเขา สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือ เส้นโค้งพุ่งแบบพาราโบลาของ USD/JPY ไม่ได้สมบูรณ์แบบเหมือนก่อนอีกต่อไป สำหรับเทรดเดอร์ นั่นหมายถึงต้องระมัดระวัง เพราะเมื่อแนวโน้มที่มีคนแออัดเริ่มโค้งงอ มันแทบไม่เคยโค้งกลับเป็นเส้นเดิมอีกเลย