由于美联储和日本央行政策分歧加大，美元/日元升至自1986年以来最高水平

周一，美元兑日元汇率升至近四十年来的最高水平，USD/JPY突破162，因投资者在美日利差持续扩大的背景下继续青睐美元。此轮上涨紧随上周美联储更为鹰派的会议之后，进一步强化了美国利率可能长期维持高位的预期。与此同时，日本央行（BoJ）依然保持极为宽松的政策立场，令日元持续承压。

最新一轮上涨凸显了央行政策分化依然是2026年主导全球货币市场的核心主题之一。

美联储与日本央行政策持续分化

本轮走势的主要动力来自美联储最新的政策前景。

尽管决策者维持利率不变，但他们继续坚持“高利率维持更久”的立场，进一步强化了借贷成本可能在明年很长时间内保持高位的预期。美国国债收益率的上升持续提升美元资产的吸引力，支撑了美元需求。

相比之下，日本央行依然采取更为宽松的政策。尽管决策者已逐步调整了部分超宽松货币政策的内容，但利率水平仍远低于美国。

不断扩大的收益率差距促使投资者继续抛售日元，转而买入高收益货币。这也助推了所谓的“套息交易”，即投资者以低利率货币（如日元）融资，投资于其他高回报资产。

只要这种利差优势持续存在，美元兑日元预计将继续获得有力支撑。

美元兑日元升至1986年以来最高水平

来源：TradingView。过往表现不代表未来表现。数据截至2026年6月30日。

美元兑日元突破162，创下自1986年以来新高，因美联储与日本央行之间的利差持续扩大，支撑了美元走势。

此轮走势为何重要

汇率升至近40年来未见的水平，凸显了全球两大央行政策分化的程度之深。

本轮上涨反映了市场对美元的持续信心以及日元的长期疲软，而非对单一经济数据的短暂反应。

与此同时，此轮走势也引发了市场对日本当局是否会在日元进一步贬值时发声的猜测。尽管干预仍有可能，但官员们尚未释放即将采取行动的信号，市场关注点仍主要集中在利率预期上。

日元走弱还带来更广泛的经济影响。一方面，它有利于日本出口商，因为海外收入折算回日元后价值提升；但另一方面，也推高了进口商品、能源和原材料的成本，加剧了企业和家庭的通胀压力。

投资者接下来关注什么

市场关注的焦点转向下一轮经济数据和央行沟通。

投资者将密切关注即将公布的美国通胀数据、美联储官员言论以及日本央行未来的政策决策，以获取有关利率走向的新线索。

市场还将关注日本政府官员的任何表态，以判断他们对日元贬值速度的担忧是否加剧。

目前，美元兑日元升至1986年以来新高，进一步强化了利率预期和央行政策分化仍是全球外汇市场最强有力的驱动因素之一的观点。

总结

美元兑日元升至近四十年来新高，投资者继续青睐美元而非日元。

随着美联储维持“高利率更久”的政策前景，而日本央行继续保持较低利率，两大央行之间的政策差距仍是该货币对的关键驱动因素。

除非货币政策预期开始趋同，否则利差预计将在未来几个月继续主导美元兑日元的走势。