USD/JPY Chạm Mức Cao Nhất Kể Từ Năm 1986 khi Sự Khác Biệt Chính Sách Giữa Fed và BoJ Gia Tăng
Đồng đô la Mỹ đã tăng lên mức mạnh nhất so với đồng yên Nhật trong gần bốn thập kỷ vào thứ Hai, với tỷ giá USD/JPY vượt mốc 162 khi các nhà đầu tư tiếp tục ưu ái đồng bạc xanh giữa bối cảnh chênh lệch lãi suất ngày càng rộng giữa Hoa Kỳ và Nhật Bản. Động thái này diễn ra sau cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tuần trước với quan điểm diều hâu hơn, củng cố kỳ vọng rằng lãi suất Mỹ có thể duy trì ở mức cao lâu hơn. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) vẫn duy trì chính sách nới lỏng hơn nhiều, khiến đồng yên tiếp tục chịu áp lực.
Đợt tăng giá gần đây nhấn mạnh rằng sự phân kỳ chính sách giữa các ngân hàng trung ương vẫn là một trong những chủ đề chi phối thị trường tiền tệ toàn cầu năm 2026.
Chính sách của Fed và BoJ tiếp tục phân kỳ
Phần lớn động lực đến từ triển vọng chính sách mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang.
Mặc dù các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên lãi suất, họ vẫn duy trì quan điểm lãi suất cao trong thời gian dài hơn, củng cố kỳ vọng rằng chi phí vay có thể duy trì ở mức cao đến tận năm sau. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng tiếp tục làm tăng sức hấp dẫn của các tài sản định giá bằng đô la, hỗ trợ nhu cầu đối với đồng tiền này.
Ngược lại, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục theo đuổi chính sách nới lỏng hơn nhiều. Dù các nhà hoạch định chính sách đã điều chỉnh dần một số yếu tố trong chính sách tiền tệ siêu nới lỏng, lãi suất vẫn ở mức thấp hơn nhiều so với Hoa Kỳ.
Chênh lệch lợi suất ngày càng rộng này đã khuyến khích các nhà đầu tư tiếp tục bán đồng yên để chuyển sang các đồng tiền có lợi suất cao hơn. Điều này cũng hỗ trợ các giao dịch carry trade, khi nhà đầu tư vay bằng các đồng tiền có lãi suất thấp như yên để đầu tư vào các tài sản có lợi suất cao hơn ở nơi khác.
Miễn là lợi thế về lãi suất này còn tồn tại, đồng đô la Mỹ có khả năng tiếp tục được hỗ trợ mạnh so với đồng yên.
USD/JPY đạt mức cao nhất kể từ năm 1986
Nguồn: TradingView. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026.
USD/JPY đã vượt mốc 162, đạt mức cao nhất kể từ năm 1986 khi chênh lệch lãi suất giữa Cục Dự trữ Liên bang và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ.
Tại sao động thái này quan trọng
Việc đạt đến các mức chưa từng thấy trong gần 40 năm cho thấy sự phân kỳ chính sách giữa hai ngân hàng trung ương lớn nhất thế giới đã trở nên rõ rệt như thế nào.
Đợt tăng giá này phản ánh niềm tin bền vững vào đồng đô la Mỹ cùng với sự yếu kéo dài của đồng yên Nhật, thay vì chỉ là phản ứng ngắn hạn trước một số dữ liệu kinh tế đơn lẻ.
Đồng thời, động thái này cũng làm dấy lên đồn đoán rằng các nhà chức trách Nhật Bản có thể sẽ lên tiếng mạnh mẽ hơn nếu đồng yên tiếp tục suy yếu nhanh chóng. Dù khả năng can thiệp vẫn còn, các quan chức chưa phát tín hiệu sẽ hành động ngay, khiến thị trường chủ yếu tập trung vào kỳ vọng lãi suất.
Đồng yên yếu cũng mang lại những tác động kinh tế rộng lớn hơn. Trong khi điều này có thể mang lại lợi ích cho các nhà xuất khẩu Nhật Bản nhờ giá trị doanh thu nước ngoài tăng lên khi quy đổi về yên, nó cũng làm tăng chi phí hàng nhập khẩu, năng lượng và nguyên liệu thô, gây thêm áp lực lạm phát cho doanh nghiệp và hộ gia đình.
Nhà đầu tư đang theo dõi điều gì tiếp theo
Sự chú ý hiện chuyển sang các dữ liệu kinh tế tiếp theo và thông điệp từ các ngân hàng trung ương.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi sát các số liệu lạm phát sắp tới của Mỹ, phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang và các quyết định chính sách tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản để tìm thêm manh mối về hướng đi của lãi suất.
Thị trường cũng sẽ chú ý đến bất kỳ phát biểu nào từ các quan chức chính phủ Nhật Bản có thể cho thấy mối lo ngại ngày càng tăng về tốc độ mất giá của đồng yên.
Hiện tại, việc USD/JPY leo lên mức cao nhất kể từ năm 1986 càng củng cố quan điểm rằng kỳ vọng lãi suất và sự phân kỳ chính sách ngân hàng trung ương vẫn là những động lực mạnh mẽ nhất chi phối thị trường ngoại hối toàn cầu.
Kết luận
USD/JPY đã đạt mức cao nhất trong gần bốn thập kỷ khi các nhà đầu tư tiếp tục ưu ái đồng đô la Mỹ so với đồng yên Nhật.
Với việc Cục Dự trữ Liên bang duy trì quan điểm lãi suất cao trong thời gian dài và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tiếp tục giữ lãi suất ở mức thấp hơn đáng kể, khoảng cách giữa hai ngân hàng trung ương vẫn là yếu tố chính chi phối cặp tiền tệ này.
Trừ khi kỳ vọng về chính sách tiền tệ bắt đầu hội tụ, chênh lệch lãi suất có khả năng vẫn là lực lượng chi phối chính đối với USD/JPY trong những tháng tới.