基础面分析 最新见解

24 Feb 2026

总体通胀已降温，但最后一公里很少会直线前行。美国CPI在2026年1月同比放缓至2.4%，低于2025年12月的2.7%；核心CPI从2.6%回落至2.5%。这些数据仍高于目标水平，因为当前起主要作用的部分调整缓慢。下一阶段关注点不再是商品，而是服务、工资以及供给摩擦，这意味着价格往往以阶梯式缓慢下行，而非迅速下跌。

17 Feb 2026

在外汇市场中，套利交易是一个简单的理念，在市场平稳时可以带来稳定回报。你借入低利率货币，同时持有高利率货币，在持仓期间赚取两者之间的利差。当利率具有可预测性、市场波动不大时，这种利息“套利”可以成为重要的收益来源。在这些时期，资金往往从借贷成本极低的国家流向收益更高的国家，这也是套利交易能够影响日常外汇走势的原因。

10 Feb 2026

有些市场时刻显得格外喧嚣；并非仅因为头条新闻，而是因为多重信号同时出现，促使投资者重新审视更宏观的图景。1月最后一周和2月第一周正是这样的时刻。

03 Feb 2026

日本股市重新吸引了市场的关注，日经225指数回到了上世纪80年代末以来的高位，东证指数（TOPIX）也持续走高。这一反弹促使投资者重新审视一个长期与低增长联系在一起的市场。围绕日本的市场氛围已经发生了变化，而且这种变化并非只是边际上的。当前的关键问题在于，这种强势是否反映了企业经营方式的改善，还是更多得益于日元走弱以及海外投资者为获取收益而进行的布局。

27 Jan 2026

长期以来，欧洲的估值相对于美国一直存在折价，这一点在市盈率（P/E）和市净率（P/B）等简单的表面指标中清晰可见。更引人注目的是，即使到了2026年，且即便在欧洲股指经历了较强表现的阶段之后，这一折价仍然足够明显，以至于不断在资产配置讨论中反复出现。因此，问题并不在于欧洲在相对意义上是否“便宜”，而在于这一折价是否开始显得相对于该地区的盈利前景和资产负债表韧性而言过度，还是它仍然反映了更深层次、结构性的差异，而这些差异不太可能消失。