Lạm phát Khu vực đồng Euro đã nhích lên trên mức mục tiêu 2% của ECB, đạt 2,1%. Thoạt nhìn, con số này dường như không đáng kể, nhưng các nhà giao dịch luôn chú ý đến những biến động nhỏ. Nguyên nhân là vì ngay cả một sự vượt nhẹ cũng có thể định hình kỳ vọng về lãi suất, và điều đó nhanh chóng ảnh hưởng đến cổ phiếu. Thị trường đã phản ứng: STOXX 600 giảm khoảng 1,5%, trong khi DAX giảm hơn 2% khi các nhà đầu tư điều chỉnh lại danh mục. Ngay cả một thay đổi nhỏ trong dữ liệu thực cũng có thể tạo ra hiệu ứng lan tỏa trên thị trường.
Trong nhiều thập kỷ, Nhật Bản đã là vùng đất của nguồn vốn rẻ. Lãi suất ở mức gần 0, thậm chí đôi khi âm, trong khi các quốc gia khác lại cung cấp lợi suất cao hơn nhiều. Khoảng cách này đã tạo ra cái gọi là “carry trade.” Lý do rất đơn giản: vay yên gần như không tốn chi phí, đổi sang đô la, rồi đầu tư vào trái phiếu Mỹ trả 4-5%. Phần chênh lệch chính là lợi nhuận của bạn.
Thị trường toàn cầu trải qua một tuần biến động mạnh do kỳ vọng chính sách tiền tệ thay đổi và bất ngờ địa chính trị. Tại Mỹ, bài phát biểu của Powell tại Jackson Hole mang tính ôn hòa, cho thấy rủi ro đã nghiêng về sự suy yếu của thị trường lao động và mở cánh cửa cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9. Đồng thời, Bộ Thương mại đã điều chỉnh GDP quý 2 lên 3,3% theo năm, nền tảng vững chắc hơn so với dự báo ban đầu. PCE lõi giảm xuống 2,9% so với cùng kỳ năm trước, duy trì xu hướng giảm phát ngay cả khi niềm tin tiêu dùng suy yếu và tuyển dụng chững lại. Tổng hợp lại, giới giao dịch đặt cược gần 90% khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng tới.
Các nhà giao dịch thường kẻ những đường ngang gọn gàng trên biểu đồ để đánh dấu hỗ trợ và kháng cự, nhưng đôi khi những mức này giữ vững, và những lúc khác thì bị phá vỡ mà không có cảnh báo. Tại sao lại có sự khác biệt này?
Hơn một thập kỷ qua, tiền rẻ — có lẽ là quá rẻ?! Giờ thì kỷ nguyên đó đã kết thúc. Lãi suất và lợi suất trái phiếu đã bật trở lại mức mà chúng ta từng thấy trước khủng hoảng tài chính, và sự điều chỉnh này đang làm rung chuyển thị trường. Một số công ty tài chính đang phát triển mạnh, số khác thì khó khăn để bắt kịp. Còn nhà đầu tư? Tác động lan rộng vượt xa lợi nhuận ngân hàng. Thật dễ nghĩ rằng lãi suất cao tự động “có lợi cho ngân hàng”. Thực tế thì phức tạp hơn nhiều!
