การปรับฐาน 50% ของบิตคอยน์: อะไรเปลี่ยนไป อะไรสำคัญ และอะไรจะเกิดขึ้นต่อไป
การร่วงลงล่าสุดของบิตคอยน์ให้ความรู้สึกเหมือนตลาดกดปุ่มรีเซ็ตหลังจากร้อนแรงเกินไป ก่อนหน้านั้นเพิ่งทำสถิติสูงสุดใหม่ใกล้ระดับ $126,198 เมื่อวันที่ 6 ตุลาคม 2025 จากนั้นปรับตัวลงสู่ช่วง $66,000 ถึง $68,000 ภายในช่วงกลางถึงปลายเดือนกุมภาพันธ์ 2026 คิดเป็นการปรับฐานราว 50% ภายในระยะเวลาอันสั้น หลายสำนักเปรียบเทียบการถอยลงครั้งนี้กับความผันผวนรุนแรงหลังการล่มสลายของ FTX โดยเฉพาะเมื่อบิตคอยน์หลุดระดับสำคัญที่ $70,000
สาเหตุของการปรับตัวลงไม่ได้ซับซ้อน เพียงแต่เกิดขึ้นพร้อมกัน หลังจากทำจุดสูงสุดใหม่ นักลงทุนเริ่มขายทำกำไร ซึ่งเป็นเรื่องปกติหลังจากการปรับขึ้นแรง แต่เมื่อราคาหลุดระดับตัวเลขกลมสำคัญอย่าง $70,000 ความกังวลก็เพิ่มขึ้นและแรงขายเริ่มเร่งตัว ในเวลาเดียวกัน กองทุน Spot Bitcoin ETF ซึ่งเคยเป็นผู้ซื้ออย่างต่อเนื่องมาหลายเดือน กลับกลายเป็นผู้ขาย โดยมีเงินไหลออกต่อเนื่องหลายสัปดาห์รวมประมาณ $3.8 ถึง $4.5 พันล้าน การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวกระทบความเชื่อมั่นและเพิ่มอุปทานเข้าสู่ตลาดอย่างต่อเนื่อง
การร่วงลงดูรุนแรงขึ้นเพราะสภาพคล่องบางลง ในวันที่แย่ที่สุด สมุดคำสั่งซื้อมีปริมาณบางมากจนแม้แต่แรงขายตามปกติก็กดราคาลงได้มากกว่าปกติ เทรดเดอร์มักเรียกสถานการณ์นี้ว่าเอฟเฟกต์ “ช่องอากาศ” ในตลาดที่เคลื่อนไหวรวดเร็ว สภาพแวดล้อมโดยรวมยิ่งเพิ่มแรงกดดัน ข่าวพาดหัวเกี่ยวกับภาษีและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ทำให้นักลงทุนระมัดระวังในสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหมด ไม่ใช่แค่คริปโต เมื่อแรงกดดันเพิ่มขึ้น อารมณ์ตลาดเปลี่ยนจากความกังวลเป็นความกลัว ดัชนี Crypto Fear and Greed ยังร่วงลงสู่ระดับ “5” ซึ่งมักเกิดขึ้นใกล้ช่วงการยอมจำนนของตลาด
การหลุดแนวโน้มและภาพทางเทคนิค
เมื่อมองผ่านกราฟอย่างเรียบง่าย เรื่องราวมีความสอดคล้อง บิตคอยน์หลุดระดับแนวโน้มระยะยาวที่นักลงทุนจำนวนมากจับตา ในกราฟรายสัปดาห์ การหลุดเส้น EMA 50 สัปดาห์มักสอดคล้องกับการปรับฐานระยะกลางราว 40 ถึง 50% พร้อมช่วงฟื้นตัวที่ผันผวนและไม่สม่ำเสมอ ความเสี่ยงดังกล่าวถูกจับตาตั้งแต่ปลายปี 2025 ในกราฟรายวัน เทรดเดอร์ให้ความสำคัญกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน ซึ่งอยู่ในช่วง $58,000 ถึง $60,000 ระหว่างความตึงเครียดในเดือนกุมภาพันธ์ หลายคนมองว่าพื้นที่นี้เป็นระดับที่ตลาดต้องรักษาไว้เพื่อป้องกันความเสียหายลึกกว่าเดิม สิ่งเหล่านี้ไม่ใช่เรื่องผิดปกติ แต่สะท้อนพฤติกรรมของเงินทุนที่ตามแนวโน้มเมื่อโมเมนตัมอ่อนแรงลง
ยังมีองค์ประกอบเชิงบวกหนึ่งประการที่ควรสังเกต ผู้ถือระยะยาวได้ปกป้อง “โซนมูลค่า” บางระดับซ้ำแล้วซ้ำเล่าในวัฏจักรก่อนหน้า การศึกษาวัฏจักรหลายฉบับและข้อมูลออนเชนชี้ไปยังบริเวณ Realized Price แถว $55,000 ว่าเป็นพื้นที่ที่นักลงทุนระยะยาวมักเริ่มกลับเข้ามาสะสมอีกครั้ง นี่ไม่ใช่คำมั่นสัญญาว่าจะเป็นแนวรับ แต่เป็นระดับที่ปรากฏซ้ำๆ หลังการเทขายครั้งใหญ่
การปรับฐานและการหลุดแนวโน้มของบิตคอยน์: ตุลาคม 2025 ถึง กุมภาพันธ์ 2026
แหล่งที่มา: TradingView ผลการดำเนินงานในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของผลลัพธ์ในอนาคต ข้อมูล ณ วันที่ 25 กุมภาพันธ์ 2026
จากจุดนี้: สามเส้นทาง
แล้วตอนนี้ตลาดอยู่ตรงไหน ลองพิจารณาในสามสถานการณ์ โดยจัดอันดับตามความน่าจะเป็นมากกว่าความดราม่า
- กระแสเงินทุนทรงตัวและกลับมาเป็นบวกอีกครั้ง
เงินไหลออกจาก ETF ชะลอตัวและเริ่มกลับทิศทาง ราคาเรียกระดับที่หลุดกลับคืน โดยเฉพาะบริเวณ $70,000 และเรื่องเล่าในตลาดค่อยๆ เปลี่ยนจากความตื่นตระหนกเป็นความอดทน
- ช่วงพักตัวและการสร้างฐาน
ตลาดใช้เวลาแกว่งตัวระหว่าง $55,000 ถึง $70,000 ขณะที่เสียงรบกวนทางมหภาคสงบลงและการสะสมบนเชนกลับมา ปูทางสู่การปรับขึ้นที่แข็งแรงและค่อยเป็นค่อยไปมากขึ้นในช่วงปลายปี
- ความเสี่ยงปลายหางที่มีโอกาสต่ำกว่า
หากผู้ขายกดราคาหลุดช่วงต้นๆ ของ $60,000 อย่างหนักแน่น และเงินไหลออกจาก ETF ยังคงต่อเนื่อง นักวิเคราะห์บางรายยังคงอ้างอิงรูปแบบการย่อตัว 70% ตามประวัติศาสตร์ ซึ่งอาจทำให้ระดับประมาณ $40,000 กลับมาอยู่บนโต๊ะในช่วงใดช่วงหนึ่งของปี 2026
มุมมองตามวัฏจักรช่วยให้เห็นภาพชัดขึ้น ตั้งแต่ปี 2011 บิตคอยน์เผชิญการปรับฐานมากกว่า 20 ครั้งที่เกิน 40% การย่อตัวระยะกลาง 35-50% มักช่วยรีเซ็ตสภาวะร้อนแรงโดยไม่ยุติวัฏจักรหลัก และการฟื้นตัวจากจุดดังกล่าวมักใช้เวลา 9-14 เดือน ซึ่งเร็วกว่าการฟื้นฟูหลายปีหลังตลาดหมีที่ร่วงลง 70-80% บริบทนี้ไม่ได้รับประกันผลลัพธ์ใดๆ แต่ช่วยชี้ให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวครั้งนี้อยู่ตรงไหนในรูปแบบประวัติศาสตร์ที่กว้างกว่า
บทสรุป
สาระสำคัญนั้นตรงไปตรงมา การร่วงลงครั้งนี้ไม่ได้เกิดจากความล้มเหลวเชิงโครงสร้างใหม่ภายในคริปโต แต่เป็นตลาดที่ร้อนแรงเกินไปซึ่งเผชิญกับสภาพคล่องที่ตึงตัว การเปลี่ยนแปลงกระแสเงิน ETF และคลื่นความกังวลของนักลงทุน สิ่งสำคัญที่ต้องจับตาจากนี้มีไม่กี่อย่าง หนึ่งคือเงินไหลออกจาก ETF จะชะลอและกลับมาเป็นบวกหรือไม่ สองคือตลาดจะสามารถยืนเหนือระดับแนวโน้มระยะยาวที่เทรดเดอร์จับตาได้หรือไม่ และสามคือโซนมูลค่า $55,000 จะดึงดูดแรงซื้อจากนักลงทุนที่อดทนเหมือนในวัฏจักรก่อนหน้าหรือไม่ เมื่อองค์ประกอบเหล่านี้เริ่มสอดคล้องกัน ทั้งอารมณ์ตลาดและราคามักจะเคลื่อนไหวตาม