Os mercados iniciaram outubro equilibrando duas forças opostas — um Federal Reserve (Fed) cada vez mais aberto a um novo afrouxamento da política monetária e o ressurgimento das tensões comerciais entre as duas maiores economias do mundo.
Os mercados iniciaram o quarto trimestre de forma estável, apesar da paralisação do governo dos EUA em 1º de outubro, que interrompeu a divulgação de dados importantes, incluindo o relatório de empregos de setembro. Os investidores consideraram amplamente a situação temporária e concentraram-se nos próximos passos do Federal Reserve (Fed).
Os mercados passaram a maior parte da semana passada presos entre duas narrativas: uma inflação que permanece teimosamente alta e um Fed que finalmente fez seu primeiro corte desde o final de 2024. Os números do PCE de agosto saíram como esperado, com os preços básicos subindo 0,3% no mês e 2,7% em termos anuais.
Os mercados finalmente obtiveram o que esperavam há meses — o primeiro corte de juros do Fed desde o final de 2024. A medida chegou em uma semana em que os dados contaram duas histórias ao mesmo tempo: a inflação mostrou novos sinais de persistência, mas o impulso mais amplo pareceu fraco o suficiente para justificar o afrouxamento.
A segunda semana de setembro foi marcada pelo equilíbrio entre dados mais fracos, a cautela dos bancos centrais e algumas tensões geopolíticas. Nos EUA, o CPI de agosto avançou +0,4% MoM, elevando a taxa anual para 2,9%, o maior nível desde janeiro. O núcleo do CPI permaneceu estável em 3,1%, o que foi suficiente para tranquilizar os investidores de que as pressões subjacentes não estão fora de controle. Os preços ao produtor caíram ligeiramente após o pico de julho, reforçando a percepção de que a inflação está arrefecendo, embora lentamente. Ao mesmo tempo, o mercado de trabalho mostrou mais fragilidades: o desemprego subiu para 4,3%, enquanto a criação líquida de empregos ficou negativa. Em conjunto, os dados reforçaram a mensagem de Powell em Jackson Hole de que o Fed está mais próximo de afrouxar do que de apertar a política.
