데이터 둔화, 정책 유지: 질로 기울어지는 시장 | 주간 요약: 2026년 2월 9–13일
경제 개요
인내가 보상받은 한 주였다. 미국에서는 1월 CPI가 전월 대비 0.2%, 전년 대비 2.4% 상승하며 인플레이션 둔화가 여전히 궤도에 있음을 시사했다. 금요일이 아닌 주중에 발표된 고용보고서는 붕괴 없는 둔화를 가리키며, 성장 둔화 이전에 물가가 얼마나 더 완화될 수 있는지에 대한 관심을 유지시켰다. 이러한 신호는 국채 수익률을 낮추고 전반적인 위험 심리를 안정시켰다.
영국에서는 영란은행(BoE)이 5대 4의 근소한 표결로 기준금리를 3.75%로 동결하며, 디스인플레이션이 봄까지 이어질 경우 정책이 점진적으로 인하 쪽으로 기울 수 있음을 상기시켰다. 유로존 전반에서도 유럽중앙은행(ECB)은 금리를 동결하고 데이터 의존적·회의별 접근을 재확인하며 예치금리를 2.00%로 유지하고 사전 약속을 피했다.
요약하면, 완화된 CPI와 인내적인 중앙은행이 한 주의 프레임을 형성했고 자산 전반의 흐름을 규정했다. 낮아진 수익률은 방어주와 기타 금리 민감 노출을 선호하게 했고, 통화는 ‘데이터를 기다리는’ 기조 속에서 대체로 박스권에 머물렀다. 원자재는 완화되는 인플레이션과 변화하는 공급 헤드라인 사이의 균형을 거래했다. 순효과는 방향성보다 선택성이 강조되는 시장으로, 대담한 거시 베팅보다 질, 가시성, 합리적인 포지셔닝을 보상했다.
주식, 채권 & 원자재
주식은 돌진보다는 완만한 흐름을 보였고, 미국 지수는 인플레이션 둔화와 실적 지속성에 대한 의문을 저울질하며 장 마감으로 갈수록 약화됐다.
금리는 인플레이션이 식을 때 흔히 나타나는 움직임을 보였다. 10년물 미 국채 수익률은 금요일까지 약 4.04%로 하락해 CPI 서프라이즈와 올해 후반 금리 인하 기대의 소폭 반영과 일치했다. 수익률 곡선은 2년물이 10년물보다 더 크게 하락하며 완만한 불 스티프닝을 보였는데, 이는 정책당국이 선택권을 유지하는 가운데서도 연중반 미 연준 완화 기대가 부드럽게 이동했음을 반영한다. 이로 인해 듀레이션 민감 주식군에 완충 역할이 됐다.
원자재는 두 갈래 이야기를 들려줬다. 유가는 보합에서 약세로, 브렌트는 배럴당 67–68달러, WTI는 63달러 부근에서 거래됐다. 트레이더들은 OPEC+ 증산 서사와 완화되는 인플레이션, 충분한 공급 신호를 저울질했고 두 기준유 모두 주간 소폭 하락이 예상됐다. 공급 측면에서 주중까지의 EIA 현물 데이터는 초기 상승 후 기준 가격이 하락했음을 보여 재고 여유와 일치했으며, 금요일 종가 기준으로 브렌트는 주간 약 -0.6%, WTI는 약 -1.2% 하락했다. 반면 금은 수익률 하락과 달러 강세 약화 속에 5,000달러 선을 향해 강세를 보였다.
섹터 성과
인과관계는 분명했다. 수익률 하락과 보다 차분한 정책 톤이 자금을 회복탄력성으로 이끌고 경기순환성에서는 멀어지게 했다.
유틸리티(+4.31%)가 이번 주의 확실한 수혜주였다. 수익률 하락과 안정적이고 신뢰할 수 있는 실적의 매력이 힘이 됐다. 필수소비재(+2.09%)와 헬스케어(+0.99%)도 거시 불확실성이 느껴질 때 견조한 섹터로 자금이 기울며 호조를 보였다.
반면 금융(-3.08%)은 낮아진 수익률이 이익 기대를 잠식하며 부진했고, 정보기술·커뮤니케이션 서비스(-2.21%)는 강한 랠리 이후 CPI 발표 뒤 밸류에이션 재평가를 위해 숨 고르기에 들어갔다. 에너지(+0.98%)와 산업재(+0.20%)는 유가 약세와 여전히 선택적인 성장 전망 사이의 중간 지점에 머물렀다. 경기소비재(-1.00%) 역시 가계 지출 신호의 불균형을 반영하며 뒤처졌다.
종합하면 이번 주는 안정성을 보상했다. 안정성과 현금흐름에 연동된 섹터는 견조했고, 성장 민감 영역은 기대 변화의 압박을 받았다.
섹터 성과
출처: FE Analytics. 모든 지수는 미 달러 기준 총수익률. 과거 성과는 미래 성과를 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2026년 2월 13일.
지역별 시장
지역 시장도 유사한 선택성을 보여줬다.
일본(+2.71%)이 선두를 차지했다. 투자자들은 혼잡한 미국 메가캡을 넘어 기회를 찾았고, 여전히 약한 엔화가 수출주에 추가적인 도움을 줬다. 영국(+0.22%)도 BoE의 절제된 톤과 글로벌 수익 비중이 높은 FTSE 구성의 도움으로 소폭 상승했다. 유럽(+0.04%)은 ECB의 안정적 메시지 이후 대체로 보합이었고, 북미(-1.78%)는 미국 주식의 약세 톤을 반영했다. 중국(-1.93%)은 계속해서 부담 요인으로 작용해, 투자자들이 신흥시장 전반의 위험 감수보다는 선택적 노출을 선호함을 강화했다.
지역 성과
출처: FE Analytics. 모든 지수는 미 달러 기준 총수익률. 과거 성과는 미래 성과를 보장하지 않습니다. 데이터 기준일: 2026년 2월 13일.
외환 시장
FX는 거시적 서사를 그대로 반영했다. ECB의 동결과 데이터 의존적 가이던스 이후 EUR/USD는 금요일까지 1.187 부근에서 머물렀고, 이는 확인이 놀라움보다 많았던 한 주와 맞물렸다. BoE의 근소한 표결 이후 GBP/USD는 1.365 부근에서 횡보하며 다음 인플레이션·임금 지표를 기다렸다.
엔화 크로스에서는 금리 차이가 주도했다. 미 수익률 하락과 함께 USD/JPY는 약 152.7로 완화됐고, GBP/JPY는 약 208.4 부근에 안착했다. 역사적 기준으로는 여전히 높은 수준이지만 최근 고점에서는 내려온 상태다. 이러한 교차 흐름은 미 국채 움직임과 BoE의 인내적 스탠스와 직접적으로 연결된다.
전망 및 다음 주
다가오는 한 주는 헤드라인 서프라이즈보다는, 인플레이션이 식기 시작한 이후 데이터의 ‘질’을 시장이 어떻게 해석하느냐에 의해 좌우될 가능성이 크다. 미국 경제가 완화된 CPI와 보다 안정적인 노동 신호를 소화하는 가운데, 초반의 디스인플레이션이 활동을 훼손하지 않고 확산될 수 있는지가 관건이다. ‘식되 무너지지 않는’ 이 균형이 봄에 가까워질수록 정책당국이 완화 쪽으로 기울 수 있는 실제 여지를 크게 좌우할 것이다.
영국과 유로존의 경우, BoE와 ECB가 모두 신중한 동결을 단행한 이후 예정된 인플레이션과 임금 지표의 중요성이 커진다. 투자자들은 최근 커뮤니케이션에 내포된 보다 완화적인 기울기를 정당화할 만큼 서비스 물가가 완화되고 있다는 증거를 찾을 것이다. 데이터가 이를 뒷받침한다면, 중앙은행이 여전히 ‘엄격한 데이터 의존’을 강조하더라도 시장은 금리 인하로 향하는 보다 명확한 경로를 가격에 반영하기 시작할 수 있다.
전반적으로 시장의 톤은 방향성보다 선택성을 유지할 가능성이 높다. 낮아진 수익률은 금리 민감 영역에 숨통을 틔워줬지만, 배분을 이끄는 핵심은 거시 서사 그 자체보다도 실적의 회복탄력성과 재무구조의 강건함이 될 것이다. 원자재에서는 안정되는 인플레이션과 변화하는 공급 기대 사이의 힘겨루기가 변동성을 높게 유지하되 관리 가능한 범위에 두며, 뚜렷한 추세보다는 기회를 제공할 가능성이 크다.