2026년 1월 12일 월요일, 금 가격이 사상 최고치를 경신했으며, 아시아와 유럽의 이른 거래 시간대에 현물 금 가격이 온스당 4,600달러를 넘어섰습니다. 이번 움직임은 귀금속 시장에 있어 강한 한 주의 출발을 알렸고, 글로벌 경제에 대한 불확실성과 지정학적 긴장이 고조되면서 투자자들의 심리가 전통적으로 더 안전한 자산으로 이동하고 있음을 분명히 보여주었습니다.
2025년이 마무리되어 가는 가운데, 시장은 전년도에 단행된 공격적인 정책 전환의 여파를 계속 소화했습니다. 2025년 4분기에는 새로운 충격이 나타나기보다는, 한 해 동안 누적되어 온 핵심 주제들이 더욱 강화되었습니다. 이번 분기는 자산군 전반에 걸쳐 상대적 안정의 순간을 제공했으며, 통화정책의 방향성은 더 명확해진 반면 재정 제약은 더욱 뚜렷해졌습니다. 본 글은 4분기 시장 전개, 2025년이 투자자들에게 남긴 교훈, 그리고 2026년에 무엇이 기다릴지에 대해 과감한 예측보다는 신중한 현실주의의 관점에서 살펴봅니다.
2025년 3분기, 시장은 정책의 엇갈림 속에서 뚜렷한 방향 전환을 보였다. 미국 연방준비제도(Fed)는 완화 사이클이 임박했음을 시사한 반면, 다수의 정부는 재정 긴축으로 방향을 돌렸다. 성장과 고용이 둔화되면서 미국에서는 9월 말 금리 인하가 단행되었고, 재정정책은 후퇴했다. 투자자들은 이전의 무역전쟁 우려를 무시하고 “뜨거운 여름 랠리”를 즐겼다. 주식시장은 사상 최고치를 경신했고, 기술주와 경기민감주가 상승세를 주도했으며, 금과 같은 안전자산도 강세를 보였다. 이번 분기의 놀라움은 공공지출이 축소되는 와중에도 완화적 통화정책에 시장이 열광했다는 점이었다.
