最新洞察

Nov 19, 2025

過去兩年，美元兌日圓的升勢一直是外匯市場最大的焦點之一，其背後動力來自美日之間巨大的利率差。這一利差讓做空日圓幾乎成了「不需思考的操作」。但現在，情況開始……不太一樣了。該貨幣對正逼近數十年高點，波動性上升，而東京方面的語氣也變得更為急迫。這正是交易員會停下來問：這會是頂部嗎？

Nov 18, 2025

過去幾年，美國美元一直是全球市場的主導力量。回到 2022–23 年，聯準會的激進升息以及全球多次的避險情緒浪潮，推動美元一路走強。DXY 指數維持在 100 出頭，每一次聯準會發言與 CPI 公布都足以牽動市場。這是一筆「一直有效」的交易。

Nov 17, 2025

本週最重要的事件是美國政府停擺的結束。國會於週三晚間批准了一項臨時撥款決議，使聯邦機構得以重新開放，員工也將獲得追溯薪資。此前積壓的數據也重新受到關注：停擺期間僅公佈了9月的CPI，而10月就業和通膨報告可能永遠無法面世。決策者正保持謹慎。聯準會官員淡化了近期再次降息的可能性，而主席鮑威爾在數據不透明的情況下明確表示，12月行動並非「既定事實」。

Nov 12, 2025

在主導全球市場超過一年後，美元正悄然從近期高點回落。DXY 指數正在走弱：強勢美元曾使全球流動性收緊，而美元走弱則為股票、大宗商品及新興市場注入活力（今年我們確實看到這樣的情況）。交易員們不禁思考：美元是否終於失去動力，還是這只是另一波上漲前的短暫停歇？

Nov 11, 2025

過去幾年中，能源股表現出色，尤其是在新冠疫情之後。標普500能源板塊在2021年上漲近50%，2022年再漲55%，遠遠跑贏大盤。這波漲勢得益於利潤暴增和自由現金流湧現，石油與天然氣公司將這些資金用於創下紀錄的股東分紅。即使油價自2022年高點回落，2025年的能源公司仍持續獲得接近歷史新高的收益。這正說明了新出現的資本紀律。大型石油公司如今在每桶80美元的油價下，賺到的錢幾乎與每桶100美元時相同，反映出效率與成本控制的顯著改善。

Nov 10, 2025

由於美國政府持續關門導致關鍵報告延遲發布，上週市場面臨著經濟信號不一及數據缺乏的挑戰。投資者看到勞動市場的矛盾訊號——根據ADP數據，10月私人就業增加了42,000人，但另一項調查顯示裁員激增至153,000人，為2003年以來的最高月度總數。由於政府停擺，官方非農就業或通脹數據未能發布，使得市場參與者「盲目飛行」，不確定性升高。

Nov 05, 2025

黃金再次登上了頭條。今年，它突破了新的記錄，受到美聯儲降息預期以及各國央行購買黃金的推動。尋求安全的投資者紛紛進入黃金ETF和金條，被其光輝吸引。而銀，作為黃金較為低調、工業化的“兄弟”，卻仍然隱藏在陰影中。但問問自己……如果市場看錯了金屬呢？

Nov 04, 2025

中央銀行正在改變方向。美聯儲（Fed）、歐洲央行（ECB）和英格蘭銀行（BoE）在2025年底前都變得更加鴿派，目前普遍預期將會降息。通脹正在緩慢但穩步地冷卻，債券收益率也在下降。從理論上來看，這應該是低期限股票的最佳時機：金融、能源以及那些依賴短期現金流而非長期增長故事的防禦性股票。