التحليل الفني مقابل التحليل الأساسي: تعرّف على الفرق بينهما
كلّ من يبدأ رحلته في التداول يطرح في مرحلة ما السؤال التالي: "كيف يمكنني تحليل السوق؟" وسواء كان التداول على أزواج العملات أو السلع أو الأسهم والمؤشرات، فهناك منهجان رئيسيان يستخدمهما المتداولون لفهم الاتجاه المحتمل لحركة السوق.
يركز أوّلهما، وهو التحليل الفني، على دراسة حركة الأسعار، بينما يهتم التحليل الأساسي بالعوامل التي تتجاوز السعر نفسه، مثل معنويات السوق والبيانات الاقتصادية التي تؤثر في قيمة الأصل المالي.
ولا يعني مصطلح التحليل الفني مقابل التحليل الأساسي وجود منافسة بينهما أو ضرورة اختيار أحدهما دون الآخر، بل يشير إلى أهمية فهم الدور المختلف الذي يؤديه كل منهما في دعم عملية اتخاذ قرارات التداول.
وفي هذه المقالة، سنستعرض مقارنةً تفصيلية بين التحليل الفني والتحليل الأساسي، ونوضح كيفية الجمع بينهما بفاعلية، بالإضافة إلى أبرز الأخطاء التي ينبغي تجنبها عند استخدام أيٍّ منهما.
ما هو التحليل الفني؟
في أبسط صوره، يُعد التحليل الفني دراسةً لحركة الأسعار. وتعتمد هذه العملية على تحليل الرسوم البيانية للأسعار التاريخية بهدف البحث عن أنماط أو مستويات أو إشارات تساعد في اتخاذ قرارات الشراء أو البيع.
ويستند التحليل الفني إلى فرضية أساسية مفادها أن السعر يعكس بالفعل جميع المعلومات التي يعرفها السوق، بما في ذلك البيانات الاقتصادية والأخبار وتوقعات المتداولين. ولذلك، بدلاً من محاولة جمع هذه المعلومات وتحليلها بشكل مستقل، يركز المتداول الفني على قراءة حركة الأسعار مباشرةً واتخاذ قراراته بناءً عليها.
كيف تبدو قراءة حركة الأسعار عملياً؟ قد يحدد المتداول مستوى سعرياً ارتد منه السوق مراراً، ويُعرف هذا المستوى عادةً باسم الدعم أو المقاومة. كما قد يراقب ما إذا كانت الأسعار تتحرك في اتجاه صاعد أو هابط أو عرضي خلال فترة زمنية معينة. ويهدف التحليل الفني إلى تحديد الحالات التي تبدو فيها فرصة التداول مناسبة، أي عندما يكون العائد المحتمل مبرراً للمخاطرة، ليتمّ بعده اتخاذ قرار التداول وفقاً لخطة واضحة.
وأهم ما يوفره التحليل الفني هو الهيكلية، من خلال تحديد نقطة دخول واضحة، ومستوى سعري يثبت عدم صحة فكرة التداول، وهدف سعري. ويساعد هذا الإطار في تقليل الاعتماد على التخمين عند اتخاذ قرارات التداول، والتي قد تبدو صعبة في كثير من الأحيان.
ما هو التحليل الأساسي؟
يركز التحليل الأساسي على دراسة العوامل التي تحدد القيمة الأساسية للأصل المالي. حيث يهتم بدرجة أقل بما تُظهره حركة السعر على الرسم البياني، ويركز بدرجة أكبر على العوامل الاقتصادية والتطورات السياسية والعوامل الأوسع المؤثرة في السوق والتي قد تدفع قيمة الأصل إلى الارتفاع أو الانخفاض مع مرور الوقت.
في أسواق العملات، تتمثل أبرز العوامل الاقتصادية المؤثرة في قرارات أسعار الفائدة الصادرة عن البنوك المركزية، وبيانات التضخم، وبيانات التوظيف. وتؤثر هذه العوامل على جاذبية العملة للاستثمار. فعندما ترتفع أسعار الفائدة في دولة ما مقارنةً بالدول الأخرى، فإن ذلك يجذب في كثير من الأحيان مزيداً من الاستثمارات، مما يدعم قيمة عملتها. وعلى العكس، عندما يتباطأ النمو الاقتصادي أو تصبح معدلات التضخم غير مستقرة، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض قيمة العملة.
من الأمور المهمة التي ينبغي فهمها في وقت مبكر أن الأسواق تتحرك في كثير من الأحيان بناءً على توقعات المتداولين، وليس استجابةً لما يحدث فعلياً وحسب. فعلى سبيل المثال، إذا كانت التوقعات تشير إلى أن أحد البنوك المركزية سيرفع أسعار الفائدة، فقد يبدأ المتداولون بشراء عملة ذلك البلد قبل وقت طويل من صدور القرار. وبحلول موعد الإعلان، يكون جزء كبير من الحركة السعرية قد حدث بالفعل. ولهذا السبب، لا يقتصر التحليل الأساسي على متابعة العوامل الاقتصادية فحسب، بل يشمل أيضاً مراقبة توقعات السوق ومعنويات المتداولين، لأن البيانات الاقتصادية وحدها نادراً ما تقدّم الصورة كاملةً.
أهم ما يوفره التحليل الأساسي هو السياق. فبدلاً من الاكتفاء بمراقبة تقلبات الأسعار، يستطيع المتداول الذي يعتمد على التحليل الأساسي فهم العوامل التي تدفع هذه الحركة، وما إذا كانت هذه الظروف مرشحة للاستمرار أو للتغير.
الجمع بين الطريقتين في نهج متكامل
إن فهم الفرق بين التحليل الفني والتحليل الأساسي أمر مهم، لكن معرفة كيفية الجمع بينهما لا يقلّ أهمية عن ذلك.
يساعد التحليل الأساسي على تكوين رؤية واضحة للسوق. فهل يتحرك السوق بفعل عوامل يُرجح استمرارها؟ وهل توجد أحداث مرتقبة، مثل إعلان أسعار الفائدة أو صدور بيانات التضخم أو التطورات السياسية، قد تؤثر في العوامل الاقتصادية المحركة للسوق؟ والهدف هنا هو فهم بيئة التداول بصورة أشمل.
أما التحليل الفني، فيساعد المتداول على تطبيق هذه الرؤية عملياً، من خلال قراءة حركة الأسعار لتحديد نقاط الدخول والخروج بدقة. فحتى عند وجود قناعة بأن السوق سيتحرك في اتجاه معين، تبقى هناك قرارات مهمة يجب اتخاذها، مثل تحديد أفضل نقطة للدخول، والمستوى السعري الذي يثبت عدم صحة فكرة التداول، ونقطة الخروج من الصفقة.
عندما يشير الرسم البياني والعوامل الأساسية إلى الاتجاه نفسه، تزداد مبررات اتخاذ قرار التداول بثقة أكبر. ويمكن تبسيط العلاقة بين التحليل الفني والتحليل الأساسي بهذه العبارة: التحليل الأساسي يحدد الاتجاه، والتحليل الفني يحدد التوقيت. أما عندما يتعارض الاثنان، كأن يخترق السعر مستوى أعلى على الرسم البياني في الوقت الذي تبدو فيه العوامل الاقتصادية الأساسية ضعيفة، فغالباً ما يكون ذلك سبباً للحذر، أو على الأقل الانتظار حتى تتضح الصورة بشكل أكبر قبل اتخاذ أي إجراء.
الأخطاء الشائعة عند استخدام التحليل الفني والتحليل الأساسي
نادراً ما تنجم الأخطاء المرتبطة باستخدام التحليل الفني والتحليل الأساسي عن نقص في المعرفة، بل عن العادات السلوكية. فالمتداولون الذين يواجهون صعوبة في استخدام أحد هذين النهجين، أو كليهما، لا يسيئون فهم أسسهما، وإنما يقعون في أنماط سلوكية تقلل من فاعليتهما.
ولكن يمكن تجنب معظم هذه الأخطاء من خلال الوعي الكافي، حيث يجمع بينها عامل مشترك يتمثل في الاعتماد المفرط على أداة واحدة أو نقطة بيانات واحدة، وتحميلها أكثر مما صُممت لأجله. وفيما يلي أبرز الأخطاء الشائعة التي ينبغي الانتباه إليها:
في التحليل الفني، ينبغي على المتداولين تجنّب...
- استخدام عدد كبير جداً من المؤشرات.
يُعد هذا من أكثر الأخطاء شيوعاً بين المتداولين المبتدئين عند تحليل الرسوم البيانية. إذ يعتقد البعض أن زيادة عدد المؤشرات تعني اتخاذ قرارات أفضل، لكن الواقع أن كثيراً من المؤشرات الفنية الشائعة تقيس جوانب متقاربة من الشيء نفسه، وغالباً ما تكون مرتبطة بالزخم أو معدل تغير السعر. وعندما تعطي عدة مؤشرات الإشارة نفسها، قد يبدو ذلك وكأنه تأكيد قوي، بينما يكون السبب في الحقيقة أنها جميعاً تستند إلى حركة السعر نفسها، ولكن من زوايا مختلفة قليلاً. ولهذا، فإن الرسم البياني البسيط يكون في كثير من الأحيان أسهل وأكثر فاعلية في التداول. - استخدام إطار زمني غير مناسب للتداول.
عندما تكون الصفقة مصممة للاستمرار عدة أيام، فإن تحليلها باستخدام رسم بياني قصير الأجل سيؤدي إلى المشاكل. فالأطر الزمنية القصيرة تكون أكثر عرضة للتقلبات، مما يجعل التقلبات الصغيرة والطبيعية تبدو وكأنها تحركات مهمة، وهو ما قد يدفع المتداول إلى التفاعل مع تحركات لا تؤثر فعلياً على الصفقة. لذلك، ينبغي أن يتناسب الإطار الزمني المستخدم في التحليل، إلى حدٍّ كبير، مع الفترة الزمنية المخطط للاحتفاظ بالصفقة خلالها. - التعامل مع المستويات السعرية على أنها أرقام دقيقة.
نادراً ما تتكرر حركة الأسعار بالطريقة نفسها، فمستويات الدعم والمقاومة ليست خطوطاً دقيقة، وإنما مناطق سعرية. كما أن السوق لا ينعكس دائماً عند المستوى السعري نفسه في كل مرة. وقد يؤدي التعامل مع هذه المستويات على أنها أرقام محددة بدلاً من اعتبارها مناطق تقريبية إلى الخروج من الصفقة مبكراً عندما يخترق السعر المستوى لفترة وجيزة قبل أن ينعكس، أو إلى تفويت فرص الدخول لأن السعر اقترب من المستوى، لكنه لم يلامسه بدقة.
في التحليل الأساسي، ينبغي على المتداولين تجنب...
- التفاعل مع البيانات دون مراعاة التوقعات السابقة.
تقوم الأسواق بتسعير التوقعات مسبقاً. فإذا رفع أحد البنوك المركزية أسعار الفائدة تماماً كما كان متوقعاً، قد لا تتحرك العملة كثيراً، بل قد تنخفض أحياناً، لأن المتداولين الذين اشتروا العملة استناداً إلى الشائعات أو التوقعات يبدأون بالبيع فور صدور القرار. ولذلك، لا تكمن أهمية البيانات الاقتصادية في صدورها بحد ذاتها، بل في مدى اختلافها عن توقعات السوق. فالبيانات القوية التي كانت الأسواق تتوقعها مسبقاً لا تُعد خبراً جديداً بالنسبة للسوق. - تحليل نقطة بيانات واحدة بمعزل عن غيرها.
لا يُقدّم أي مؤشر اقتصادي بمفرده الصورة الكاملة. قد يبدو تقرير الوظائف القوي إيجابياً بشكل مباشر بالنسبة للعملة، لكن إذا كان التضخم يتراجع بشكل ملحوظ في الوقت نفسه، وكان البنك المركزي قد أشار إلى انتهاء دورة رفع أسعار الفائدة، فإن الصورة العامة تصبح أكثر تعقيداً. ولذلك، يتطلب التحليل الأساسي تقييم عدة عوامل معاً. - توقع استجابة فورية للسعر.
تستغرق العوامل الأساسية وقتاً حتى ينعكس تأثيرها على السوق، وقد يمتد ذلك إلى أسابيع أو حتى أشهر. فقد تكون الظروف الأساسية داعمة للعملة بالفعل، ومع ذلك تستمر في التحرك بشكل عرضي أو حتى تنخفض على المدى القصير، لأن عوامل اقتصادية أخرى وقوى سوقية مختلفة تؤثر في حركة الأسعار على المدى القريب. ولهذا السبب، فإن الاعتماد على التحليل الأساسي وحده لتحديد توقيت الدخول بدقة قد يكون أمراً محبطاً. وهنا تبرز أهمية التحليل الفني باعتباره مكملاً للتحليل الأساسي.
خاتمة
لا يتعلق الأمر بالاختيار بين التحليل الفني والتحليل الأساسي، بل بكيفية استخدام كل منهما مع الآخر للحصول على رؤية أكثر شمولاً للسوق.
يساعد التحليل الأساسي المتداولين على تقييم القيمة الأساسية للأصل المالي من خلال دراسة العوامل التي تتجاوز حركة الأسعار، مثل معنويات السوق والعوامل السياسية والاقتصادية. ويوفر ذلك السياق الأوسع الذي يفسر ما تعرضه الرسوم البيانية.
أما التحليل الفني، فيبرز دوره في قراءة حركة الأسعار لتحديد نقاط الدخول والخروج ومستويات إدارة المخاطر، حيث يعتمد نجاحه على دقة التنفيذ.
كما أن التعرّف على التحليل الفني والتحليل الأساسي في وقت مبكر من رحلة التداول يساعد على تجنب الكثير من التجربة والخطأ مستقبلاً. ورغم أن أياً من النهجين لا يستطيع إزالة حالة عدم اليقين بشكل كامل، فإن الجمع بينهما يؤدي إلى اتخاذ قرارات تداول أكثر وعياً واستنارةً.