Thị trường bước vào tháng 10 trong trạng thái cân bằng giữa hai lực tác động đối lập — Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ngày càng tỏ ra sẵn sàng cho việc nới lỏng hơn nữa, trong khi căng thẳng thương mại giữa hai nền kinh tế lớn nhất thế giới bất ngờ quay trở lại.
Thị trường mở đầu quý IV khá ổn định bất chấp việc chính phủ Mỹ đóng cửa vào ngày 1 tháng 10, khiến các báo cáo dữ liệu quan trọng như báo cáo việc làm tháng 9 bị tạm dừng. Các nhà đầu tư phần lớn coi đây là tình huống tạm thời và tập trung vào bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed).
Thị trường đã trải qua phần lớn tuần trước bị kẹt giữa hai câu chuyện: lạm phát vẫn dai dẳng ở mức cao và Fed cuối cùng đã thực hiện lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ cuối năm 2024. Số liệu PCE tháng 8 ra đúng như dự báo với giá lõi tăng 0,3% so với tháng trước, 2,7% so với cùng kỳ năm trước.
Thị trường cuối cùng đã có được điều họ chờ đợi suốt nhiều tháng — đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed kể từ cuối năm 2024. Động thái này đến trong một tuần mà dữ liệu kể hai câu chuyện cùng lúc: lạm phát cho thấy dấu hiệu bám dính mới, nhưng động lực tổng thể đủ yếu để biện minh cho việc nới lỏng.
Tuần thứ hai của tháng 9 xoay quanh việc cân bằng dữ liệu yếu hơn với sự thận trọng của ngân hàng trung ương cùng một số căng thẳng địa chính trị. Tại Mỹ, CPI tháng 8 tăng +0,4% MoM, đưa tỷ lệ hàng năm lên 2,9%, mức cao nhất kể từ tháng 1. CPI lõi giữ ổn định ở mức 3,1%, đủ để trấn an nhà đầu tư rằng áp lực cơ bản không leo thang. Chỉ số giá sản xuất giảm nhẹ sau đợt tăng vọt tháng 7, củng cố cảm nhận rằng lạm phát đang hạ nhiệt, dù chậm. Đồng thời, thị trường lao động xuất hiện thêm vết nứt: tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,3%, trong khi số việc làm ròng chuyển sang âm. Tổng thể, dữ liệu củng cố thông điệp của Powell tại Jackson Hole rằng Fed đang gần hơn với nới lỏng so với thắt chặt.
