เกิดอะไรขึ้นในการประชุมนโยบายของ Fed และทำไมนักเทรดถึงให้ความสำคัญ

ประกาศของธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve) เป็นหนึ่งในเหตุการณ์ที่ถูกจับตามองมากที่สุดในตลาดโลก ภายในไม่กี่นาทีหลังการประกาศนโยบาย สกุลเงินสามารถผันผวนได้ ทองคำอาจปรับขึ้นหรือลง ดัชนีหุ้นอาจพุ่งขึ้นหรือปรับตัวลงอย่างรวดเร็ว และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสามารถเปลี่ยนแปลงอย่างรุนแรง สิ่งที่ทำให้ราคาเคลื่อนไหวมักไม่ใช่แค่การตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเท่านั้น แต่สิ่งที่สำคัญจริง ๆ คือสัญญาณที่ Fed ส่งเกี่ยวกับเงินเฟ้อ การเติบโต และทิศทางนโยบายในอนาคต

ตัวอย่างเช่น ในการประชุม Fed เมื่อวันที่ 28 มกราคม 2026 เจ้าหน้าที่คงอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลางไว้ที่ 3.50-3.75% ตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม นักเทรดยังคงให้ความสำคัญกับถ้อยคำของประธาน Powell อย่างใกล้ชิด การเปลี่ยนแปลงโทนเพียงเล็กน้อยมักมีความสำคัญมากกว่าการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยเอง

FOMC คืออะไร

คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของสหรัฐ (Federal Open Market Committee หรือ FOMC) เป็นกลุ่มที่กำหนดนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ โดยประกอบด้วยสมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธาน Fed สาขานิวยอร์ก และประธาน Fed ภูมิภาคอื่นอีก 4 คนที่หมุนเวียนกันเป็นสมาชิกที่มีสิทธิออกเสียง ประธาน Fed ภูมิภาคทั้ง 12 คนจะเข้าร่วมการประชุมและร่วมแสดงความคิดเห็น แม้ว่าบางปีจะไม่มีสิทธิออกเสียงก็ตาม

FOMC ประชุมปีละ 8 ครั้ง เพื่อทบทวนข้อมูลเศรษฐกิจเกี่ยวกับการเติบโต การจ้างงาน และเงินเฟ้อ พันธกิจของคณะกรรมการ คือ การจ้างงานสูงสุดและเสถียรภาพของราคา ซึ่งเป็นแนวทางในการตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยกองทุนกลาง เนื่องจากอัตรานี้มีผลต่อค่าต้นทุนการกู้ยืมทั่วทั้งเศรษฐกิจสหรัฐ ผลกระทบจึงส่งต่ออย่างรวดเร็วไปยังตลาดโลก ผ่านอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐ และสภาวะทางการเงินโดยรวม

ภายในกระบวนการประชุมนโยบายของ Fed

การประชุมทั่วไปจะมีผลลัพธ์หลัก 3 ส่วน:

1.    การตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย

คณะกรรมการจะขึ้นดอกเบี้ย ลดดอกเบี้ย หรือคงดอกเบี้ย? นักเทรดติดตามเรื่องนี้อย่างใกล้ชิด แต่ปฏิกิริยาของตลาดมักขึ้นอยู่กับว่าผลลัพธ์ตรงกับที่คาดไว้หรือไม่ หากตลาดรับรู้ล่วงหน้าแล้ว ปฏิกิริยาอาจน้อย แต่หากมีความประหลาดใจแม้เพียงเล็กน้อย อาจทำให้ตลาดผันผวนอย่างรุนแรง

2.    แถลงการณ์นโยบาย

เผยแพร่ทันทีหลังการตัดสินใจ แถลงการณ์นี้สรุปมุมมองของ Fed ต่อเงินเฟ้อ การจ้างงาน และความเสี่ยงทางเศรษฐกิจ นักเทรดจะเปรียบเทียบแต่ละบรรทัดกับเวอร์ชันก่อนหน้า แม้แต่คำคุณศัพท์เพียงคำเดียว เช่น “ยังคงอยู่ต่อเนื่อง” “กำลังชะลอลง” หรือ “ยังอยู่ในระดับสูง” ก็สามารถเปลี่ยนความคาดหวังต่อนโยบายในอนาคตได้

3.    สัญญาณเกี่ยวกับเงินเฟ้อและการเติบโต

ทุกการตัดสินใจสะท้อนมุมมองของคณะกรรมการต่อความสมดุลของความเสี่ยง ตลาดพยายามวิเคราะห์ว่า Fed กังวลเรื่องเงินเฟ้อมากขึ้น หรือมั่นใจในการเติบโตมากขึ้น เพราะสิ่งนี้กำหนดแนวโน้มเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคต

ทำไมการแถลงข่าวของประธาน Fed จึงสำคัญ

หลังจากแถลงการณ์ ประธาน Fed จะจัดงานแถลงข่าวเพื่ออธิบายการตัดสินใจและตอบคำถาม นักเทรดวิเคราะห์ส่วนนี้อย่างละเอียด เพราะมักมีรายละเอียดเพิ่มเติม นี่คือจุดที่ “Forward Guidance” เข้ามามีบทบาท ซึ่งเป็นวิธีที่ Fed ใช้ส่งสัญญาณว่าทิศทางนโยบายอาจเปลี่ยนไปอย่างไรโดยไม่ต้องให้คำมั่นที่ชัดเจน การพูดถึงการติดตามความเสี่ยง การ “ขึ้นอยู่กับข้อมูล” หรือการดำเนินการแบบ “พิจารณาเป็นรายประชุม” สามารถบอกตลาดได้ว่าการลดดอกเบี้ยหรือขึ้นดอกเบี้ยมีแนวโน้มมากกว่าในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า

ทำไมตลาดยังเคลื่อนไหวแม้ Fed ไม่ได้ทำอะไร

บางครั้ง Fed คงอัตราดอกเบี้ย แต่ตลาดยังผันผวนอย่างมาก นั่นเป็นเพราะนักลงทุนตั้งราคาตามความคาดหวังล่วงหน้าก่อนประกาศ หากโทนของ Fed แตกต่างจากความคาดหวังนั้น ไม่ว่าจะระมัดระวังมากขึ้น มั่นใจมากขึ้น หรือกังวลเงินเฟ้อมากขึ้น ตลาดจะปรับตัวอย่างรวดเร็ว ในหลายกรณี นักเทรดตอบสนองต่อแนวโน้มในอนาคตมากกว่าการตัดสินใจในปัจจุบัน

ความผันผวนของตลาดช่วงประกาศ FOMC (ทองคำ กราฟ 5 นาที)

ที่มา: TradingView ราคาทองคำสปอต (XAU/USD) กราฟ 5 นาที ผลการดำเนินงานในอดีตไม่สามารถใช้เป็นตัวชี้วัดผลในอนาคตได้ ข้อมูล ณ วันที่ 29 มกราคม 2026

เส้นแนวตั้งแสดงช่วงเวลาการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ย (19:00 UTC) และช่วงเริ่มต้นการแถลงข่าวของประธาน Powell (19:30 UTC) ซึ่งมักเป็นช่วงที่ตลาดเกิดความผันผวนระลอกที่สอง

ความผันผวนของตลาดมักเพิ่มขึ้นเป็นระยะรอบ ๆ การประกาศของ FOMC โดยมักเกิดปฏิกิริยารอบที่สองระหว่างการแถลงข่าวของประธาน

ทำไมนักเทรดทุกสินทรัพย์จึงให้ความสำคัญ

นโยบายของ Fed ส่งผลต่อทุกส่วนของตลาด:

• ดอลลาร์สหรัฐ: ความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยขับเคลื่อนกระแสเงินทุน ทำให้ค่าเงินดอลลาร์ไวต่อแนวทางของ Fed อย่างมาก
• ทองคำ: เคลื่อนไหวตามการเปลี่ยนแปลงของอัตราผลตอบแทนที่แท้จริง; อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงต่ำมักสนับสนุนราคาทองคำ
• หุ้น: อ่อนไหวต่อสภาพคล่องทางการเงิน สภาพคล่องในตลาด และอัตราคิดลด
• พันธบัตร: เชื่อมโยงโดยตรงกับแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้
  
  

สรุป

การประชุมของ Fed มีความสำคัญเพราะกำหนดความคาดหวังของตลาด สภาพคล่อง และความต้องการรับความเสี่ยงทั่วโลก ไม่ใช่เพียงเพราะการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยในวันนั้น โทน แนวทางนโยบาย และแนวโน้มในอนาคต มักสำคัญกว่าตัวเลขอัตราดอกเบี้ยที่ประกาศ