Psikologi Kitaran Pasaran

Pasaran kewangan jarang bergerak dalam garisan lurus. Sebaliknya, pasaran melalui tempoh optimisme, ketidakpastian, ketakutan dan pemulihan yang berulang. Harga saham mungkin meningkat secara stabil selama berbulan-bulan atau bahkan bertahun-tahun sebelum tiba-tiba merosot, kemudian pulih semula dari masa ke masa.

Walaupun data ekonomi, pendapatan syarikat dan kadar faedah semuanya mempengaruhi prestasi pasaran, psikologi pelabur turut memainkan peranan penting dalam membentuk kitaran pasaran.

Memahami psikologi di sebalik kitaran pasaran dapat membantu pelabur mengenali sebab pasaran berkelakuan sedemikian dan membuat keputusan pelaburan yang lebih rasional semasa tempoh ketidakpastian.

Apakah Kitaran Pasaran

Kitaran pasaran merujuk kepada corak pengembangan dan penguncupan berulang yang dialami oleh pasaran kewangan dari masa ke masa. Walaupun setiap kitaran adalah berbeza, pasaran sering melalui peringkat emosi yang serupa apabila sentimen pelabur berubah.

Daripada didorong semata-mata oleh asas ekonomi, kitaran pasaran sangat dipengaruhi oleh cara pelabur secara kolektif bertindak balas terhadap perubahan keadaan. Penting untuk diperhatikan, pasaran kewangan adalah sistem yang melihat ke hadapan. Harga sering mula bergerak jauh sebelum data ekonomi berubah kerana pelabur sentiasa menyesuaikan jangkaan mereka tentang masa hadapan.

Pasaran Lembu dan Pasaran Beruang

Kitaran pasaran lazimnya diterangkan menggunakan dua istilah industri yang sudah dikenali.

Pasaran lembu (bull market) secara umumnya merujuk kepada tempoh berpanjangan di mana harga aset meningkat dan keyakinan pelabur terus bertambah baik.

Pasaran beruang (bear market) menggambarkan tempoh penurunan harga yang berterusan disertai sentimen pelabur yang lebih lemah dan ketidakpastian ekonomi yang lebih tinggi.

Walaupun tiada tempoh tetap bagi mana-mana fasa, istilah ini membantu pelabur menjejaki dan menggambarkan kitaran arah yang lebih luas bagi pasaran kewangan.

Mengapa Kitaran Pasaran Berlaku

Pasaran sentiasa bertindak balas terhadap maklumat baharu, termasuk:

• Pertumbuhan ekonomi
• Inflasi
• Kadar faedah
• Pendapatan korporat
• Perkembangan geopolitik
• Keyakinan pelabur

Apabila jangkaan ini berubah, tingkah laku pembelian dan penjualan secara kolektif turut berubah.

Apabila optimisme tersebar luas, harga sering meningkat dengan pesat, kadangkala mendorong penilaian melampaui norma sejarah.

Apabila ketidakpastian meningkat, pelabur menjadi lebih berhati-hati, menyebabkan tekanan jual yang meningkat dan penurunan pasaran.

Ini menjelaskan mengapa pasaran kadangkala meningkat walaupun terdapat berita negatif atau merosot walaupun data ekonomi semasa kelihatan kukuh.

Empat Peringkat Kitaran Pasaran Biasa

Walaupun tiada dua kitaran yang serupa, banyak yang mengikuti empat fasa utama.

1. Pemulihan

Pasaran mula pulih selepas tempoh kelemahan yang berterusan. Keadaan ekonomi mungkin masih kelihatan sangat mencabar, tetapi pelabur yang melihat ke hadapan mula menjangkakan penambahbaikan struktur masa hadapan. Ini sering mengejutkan pelabur baharu kerana pasaran saham lazimnya mula pulih berbulan-bulan sebelum berita utama ekonomi arus perdana menjadi positif. Keyakinan beransur-ansur pulih dan harga aset mula meningkat.

• Pengembangan

Aktiviti ekonomi mengukuh, pendapatan korporat bertambah baik, tahap pekerjaan stabil dan keyakinan pelabur meningkat. Apabila optimisme pasaran merebak, lebih ramai peserta memasuki pasaran, menyokong harga aset yang lebih tinggi merentas pelbagai sektor.

• Puncak

Akhirnya, optimisme pasaran beralih kepada keghairahan yang meluas. Prestasi pasaran yang kukuh menarik perhatian yang semakin meningkat daripada media dan gelombang pelabur runcit baharu. Penilaian sering menjadi terlalu tinggi apabila jangkaan terus meningkat, mewujudkan persekitaran di mana unjuran pertumbuhan masa hadapan menjadi semakin sukar untuk dipenuhi oleh syarikat-syarikat.

• Penguncupan

Data ekonomi negatif, perlambatan pertumbuhan ekonomi atau perubahan dasar monetari bank pusat mula mengurangkan keyakinan pelabur. Tekanan jual meningkat, ketakutan menggantikan optimisme dan harga merosot apabila pelabur menilai semula jangkaan masa hadapan. Akhirnya, harga aset jatuh ke tahap di mana keyakinan beransur-ansur mula kembali, memulakan fasa pemulihan baharu.

Kitaran Pasaran Biasa

Mengapa Pelabur Sering Membeli pada Masa yang Salah

Salah satu cabaran terbesar semasa kitaran pasaran ialah emosi jangka pendek mendorong pelabur melakukan perkara yang bertentangan dengan keperluan pelaburan jangka panjang yang berdisiplin.

Apabila pasaran telah meningkat untuk tempoh yang panjang, pelabur individu berasa semakin yakin dan mula melabur secara agresif berhampiran puncak kitaran.

Sebaliknya, selepas penurunan pasaran yang ketara, ketakutan mendorong penjualan panik tepat pada saat penilaian asas mungkin menjadi lebih menarik.

Corak tingkah laku ini membantu menjelaskan mengapa ramai pelabur mengalami prestasi rendah dalam jangka panjang.

Contoh Sebenar

Bayangkan dua pelabur. Semasa pasaran lembu yang kukuh, Pelabur A menjadi semakin optimistik setelah melihat pasaran mencapai paras tertinggi bersejarah dan memutuskan untuk melabur sejumlah besar wang secara sekaligus. Pelabur B mengikuti pelan yang berdisiplin dan terus melabur jumlah tetap setiap bulan tanpa mengira keadaan pasaran jangka pendek.

Apabila pasaran kemudiannya mengalami pembetulan, Pelabur A keluar dari pasaran kerana takut, mengunci kerugian. Sementara itu, Pelabur B mengekalkan strategi mereka, membolehkan sumbangan bulanan mereka membeli lebih banyak pelaburan pada harga yang lebih rendah. Walaupun kedua-dua pelabur mengalami kitaran pasaran yang sama, hasil kewangan mereka berbeza dengan ketara kerana pilihan mereka didorong oleh tingkah laku dan bukan pelaburan asas yang berbeza.

Contoh Sebenar: Kitaran Pasaran COVID-19

Pada awal tahun 2020, pasaran kewangan global mengalami penurunan mendadak apabila ketidakpastian seputar pandemik COVID-19 meningkat.

Walaupun aktiviti ekonomi global kekal lemah secara asasnya selama berbulan-bulan selepas itu, indeks saham utama memulakan pemulihan yang kukuh jauh sebelum keadaan ekonomi yang lebih luas pulih sepenuhnya.

Ini menunjukkan prinsip pelaburan yang penting: pasaran kewangan bertindak balas terhadap jangkaan masa hadapan dan bukan keadaan ekonomi semasa.

Bolehkah Pelabur Meramal Kitaran Pasaran

Tidak secara konsisten.

Malah pengurus dana profesional, ahli ekonomi dan bank pusat tidak dapat meramalkan dengan tepat bila pasaran akan mencapai titik paling tinggi atau paling rendah mereka secara konsisten.

Pasaran sering menetapkan titik bawah ketika berita ekonomi masih kelihatan sangat negatif. Begitu juga, pasaran boleh terus meningkat lama selepas penganalisis percaya penilaian telah menjadi terlalu tinggi.

Atas sebab ini, pelabur berpengalaman memberi tumpuan kepada mengekalkan portfolio yang pelbagai daripada cuba meramalkan setiap perubahan pasaran.

Bagaimana Pelabur Profesional Bertindak Balas terhadap Kitaran Pasaran

Pelabur profesional mengiktiraf bahawa kitaran pasaran adalah ciri biasa dan tidak dapat dielakkan dalam pasaran kewangan, bukannya kegagalan sistem.

Untuk mengemudi kitaran ini, mereka memberi tumpuan kepada:

• Mengekalkan portfolio yang pelbagai secara global
• Mengkaji semula objektif pelaburan jangka panjang
• Mengimbangi semula portfolio kepada peruntukan sasaran apabila diperlukan
• Melaksanakan pengurusan risiko yang berdisiplin
• Mengelakkan pembuatan keputusan yang emosional dan didorong oleh berita utama

Daripada bertindak balas terhadap setiap berita utama, pelabur berpengalaman bergantung pada proses pelaburan yang berstruktur dan boleh diulang yang kekal konsisten dalam persekitaran pasaran yang meningkat mahupun menurun.

Rumusan

Kitaran pasaran adalah ciri semula jadi dalam pelaburan. Walaupun asas ekonomi mempengaruhi pasaran kewangan, psikologi pelabur secara kolektif sering menguatkan kenaikan dan penurunan harga aset.

Memahami bagaimana emosi manusia membentuk tingkah laku pasaran dapat membantu anda mengelakkan tindak balas yang impulsif semasa tempoh optimisme atau ketakutan yang melampau.

Anda tidak boleh mengawal kitaran pasaran, tetapi anda boleh mengawal cara anda bertindak balas terhadapnya. Mengekalkan disiplin semasa puncak dan penguncupan kekal sebagai salah satu kemahiran pelaburan jangka panjang yang paling berharga yang boleh anda bina.