Tâm Lý Học Trong Các Chu Kỳ Thị Trường

Thị trường tài chính hiếm khi di chuyển theo đường thẳng. Thay vào đó, chúng trải qua các giai đoạn lạc quan, bất ổn, sợ hãi và phục hồi lặp đi lặp lại. Giá cổ phiếu có thể tăng đều đặn trong nhiều tháng hoặc thậm chí nhiều năm trước khi đột ngột giảm, rồi lại phục hồi theo thời gian.

Trong khi dữ liệu kinh tế, lợi nhuận doanh nghiệp và lãi suất đều ảnh hưởng đến hiệu suất thị trường, tâm lý nhà đầu tư cũng đóng một vai trò quan trọng trong việc định hình các chu kỳ thị trường.

Hiểu được tâm lý đằng sau các chu kỳ thị trường có thể giúp nhà đầu tư nhận ra lý do tại sao thị trường lại hoạt động theo cách đó và đưa ra các quyết định đầu tư hợp lý hơn trong giai đoạn bất ổn.

Chu Kỳ Thị Trường Là Gì

Chu kỳ thị trường đề cập đến mô hình mở rộng và thu hẹp lặp đi lặp lại mà các thị trường tài chính trải qua theo thời gian. Mặc dù mỗi chu kỳ đều khác nhau, thị trường thường đi qua các giai đoạn cảm xúc tương tự khi tâm lý nhà đầu tư thay đổi.

Thay vì chỉ được thúc đẩy bởi các yếu tố kinh tế cơ bản, chu kỳ thị trường bị ảnh hưởng mạnh mẽ bởi cách nhà đầu tư tập thể phản ứng với các điều kiện thay đổi. Đáng chú ý là, thị trường tài chính là các hệ thống nhìn về tương lai. Giá thường bắt đầu biến động từ rất lâu trước khi dữ liệu kinh tế thay đổi vì các nhà đầu tư liên tục điều chỉnh kỳ vọng của họ về tương lai.

Thị Trường Tăng và Thị Trường Giảm

Các chu kỳ thị trường thường được mô tả bằng hai thuật ngữ quen thuộc trong ngành.

Thị trường tăng (bull market) thường chỉ một giai đoạn kéo dài trong đó giá tài sản tăng và niềm tin của nhà đầu tư liên tục cải thiện.

Thị trường giảm (bear market) mô tả một giai đoạn kéo dài của giá giảm đi kèm với tâm lý nhà đầu tư yếu hơn và sự bất ổn kinh tế cao hơn.

Mặc dù không có thời hạn cố định cho cả hai giai đoạn, các thuật ngữ này giúp nhà đầu tư theo dõi và mô tả các chu kỳ định hướng rộng hơn của thị trường tài chính.

Tại Sao Chu Kỳ Thị Trường Xảy Ra

Thị trường liên tục phản ứng với thông tin mới, bao gồm:

• Tăng trưởng kinh tế
• Lạm phát
• Lãi suất
• Lợi nhuận doanh nghiệp
• Diễn biến địa chính trị
• Niềm tin của nhà đầu tư

Khi các kỳ vọng này thay đổi, hành vi mua và bán tập thể cũng thay đổi theo.

Khi sự lạc quan lan rộng, giá thường tăng nhanh chóng, đôi khi đẩy định giá vượt quá mức bình thường trong lịch sử.

Khi sự bất ổn gia tăng, nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, dẫn đến áp lực bán tăng và thị trường suy giảm.

Điều này giải thích tại sao thị trường đôi khi tăng bất chấp các tin tức tiêu cực hoặc giảm ngay cả khi dữ liệu kinh tế hiện tại có vẻ tích cực.

Bốn Giai Đoạn Của Một Chu Kỳ Thị Trường Điển Hình

Mặc dù không có hai chu kỳ nào giống nhau, nhiều chu kỳ trải qua bốn giai đoạn chính.

1. Phục hồi

Thị trường bắt đầu phục hồi sau một giai đoạn suy yếu kéo dài. Các điều kiện kinh tế có thể vẫn còn rất thách thức, nhưng các nhà đầu tư nhìn về tương lai bắt đầu dự đoán những cải thiện cơ cấu trong tương lai. Điều này thường gây bất ngờ cho các nhà đầu tư mới vì thị trường chứng khoán thường bắt đầu phục hồi nhiều tháng trước khi các tiêu đề kinh tế chính thống trở nên tích cực. Niềm tin dần dần trở lại và giá tài sản bắt đầu tăng.

• Mở rộng

Hoạt động kinh tế mạnh lên, lợi nhuận doanh nghiệp cải thiện, mức độ việc làm ổn định và niềm tin của nhà đầu tư tăng trưởng. Khi sự lạc quan trên thị trường lan rộng, nhiều thành phần tham gia hơn vào thị trường, hỗ trợ giá tài sản cao hơn trên nhiều lĩnh vực.

• Đỉnh điểm

Cuối cùng, sự lạc quan của thị trường chuyển thành phấn khích rộng khắp. Hiệu suất thị trường mạnh thu hút sự chú ý ngày càng tăng từ truyền thông và làn sóng nhà đầu tư bán lẻ mới. Định giá thường trở nên căng thẳng khi kỳ vọng tiếp tục tăng, tạo ra một môi trường trong đó các dự báo tăng trưởng trong tương lai ngày càng khó đạt được đối với các doanh nghiệp.

• Thu hẹp

Dữ liệu kinh tế tiêu cực, tăng trưởng kinh tế chậm lại hoặc thay đổi chính sách tiền tệ của ngân hàng trung ương bắt đầu làm giảm niềm tin của nhà đầu tư. Áp lực bán tăng lên, nỗi sợ hãi thay thế sự lạc quan và giá giảm khi nhà đầu tư đánh giá lại kỳ vọng trong tương lai. Cuối cùng, giá tài sản giảm đến mức mà niềm tin dần dần bắt đầu trở lại, khởi đầu một giai đoạn phục hồi mới.

Một Chu Kỳ Thị Trường Điển Hình

Tại Sao Nhà Đầu Tư Thường Mua Vào Sai Thời Điểm

Một trong những thách thức lớn nhất trong các chu kỳ thị trường là cảm xúc ngắn hạn khiến nhà đầu tư làm điều ngược lại với những gì đầu tư kỷ luật, dài hạn đòi hỏi.

Khi thị trường đã tăng trong một thời gian dài, nhà đầu tư cá nhân cảm thấy ngày càng tự tin và bắt đầu đầu tư mạnh gần đỉnh chu kỳ.

Ngược lại, sau khi thị trường giảm mạnh, nỗi sợ hãi khuyến khích bán tháo hoảng loạn đúng vào thời điểm mà định giá cơ bản có thể đã trở nên hấp dẫn hơn.

Mô hình hành vi này giúp giải thích lý do tại sao nhiều nhà đầu tư trải qua hiệu suất kém trong dài hạn.

Một Ví Dụ Thực Tế

Hãy tưởng tượng hai nhà đầu tư. Trong một thị trường tăng mạnh, Nhà đầu tư A ngày càng lạc quan sau khi thấy thị trường đạt mức cao lịch sử và quyết định đầu tư một khoản tiền lớn. Nhà đầu tư B tuân theo một kế hoạch kỷ luật và tiếp tục đầu tư một khoản tiền cố định hàng tháng bất kể điều kiện thị trường ngắn hạn.

Khi thị trường sau đó trải qua một đợt điều chỉnh, Nhà đầu tư A rút khỏi thị trường vì sợ hãi, chốt lỗ. Trong khi đó, Nhà đầu tư B duy trì chiến lược của mình, cho phép các khoản đóng góp hàng tháng mua thêm đầu tư với giá thấp hơn. Mặc dù cả hai nhà đầu tư đều trải qua cùng một chu kỳ thị trường, kết quả tài chính của họ khác nhau đáng kể vì các lựa chọn của họ được thúc đẩy bởi hành vi chứ không phải các khoản đầu tư cơ bản khác nhau.

Ví Dụ Thực Tế: Chu Kỳ Thị Trường COVID-19

Đầu năm 2020, các thị trường tài chính toàn cầu trải qua một đợt suy giảm mạnh khi sự bất ổn xung quanh đại dịch COVID-19 gia tăng.

Mặc dù hoạt động kinh tế toàn cầu về cơ bản vẫn yếu trong nhiều tháng sau đó, các chỉ số chứng khoán lớn đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ từ rất lâu trước khi điều kiện kinh tế rộng hơn được cải thiện hoàn toàn.

Điều này minh chứng cho một nguyên tắc đầu tư quan trọng: thị trường tài chính phản ứng với kỳ vọng trong tương lai chứ không phải điều kiện kinh tế hiện tại.

Liệu nhà đầu tư có thể dự đoán chu kỳ thị trường không

Không đáng tin cậy.

Ngay cả các nhà quản lý quỹ chuyên nghiệp, nhà kinh tế học và các ngân hàng trung ương cũng không thể dự đoán một cách nhất quán khi nào thị trường sẽ đạt đỉnh hoặc đáy.

Thị trường thường hình thành đáy trong khi tin tức kinh tế vẫn có vẻ rất tiêu cực. Tương tự, thị trường có thể tiếp tục tăng từ rất lâu sau khi các nhà phân tích cho rằng định giá đã trở nên căng thẳng.

Vì lý do này, các nhà đầu tư có kinh nghiệm tập trung vào việc duy trì danh mục đầu tư đa dạng hóa thay vì cố gắng dự đoán mọi bước ngoặt của thị trường.

Nhà Đầu Tư Chuyên Nghiệp Ứng Phó Với Chu Kỳ Thị Trường Như Thế Nào

Các nhà đầu tư chuyên nghiệp nhận ra rằng chu kỳ thị trường là một đặc điểm bình thường và không thể tránh khỏi của thị trường tài chính chứ không phải là sự thất bại của hệ thống.

Để điều hướng các chu kỳ này, họ tập trung vào:

• Duy trì danh mục đầu tư đa dạng hóa toàn cầu
• Xem xét lại các mục tiêu đầu tư dài hạn
• Tái cân bằng danh mục đầu tư về phân bổ mục tiêu khi cần thiết
• Thực hiện quản lý rủi ro có kỷ luật
• Tránh đưa ra quyết định theo cảm xúc, bị dẫn dắt bởi các tiêu đề tin tức

Thay vì phản ứng với mọi tiêu đề tin tức, các nhà đầu tư có kinh nghiệm dựa vào các quy trình đầu tư có cấu trúc, có thể lặp lại và nhất quán trong cả môi trường thị trường tăng và giảm.

Kết Luận

Chu kỳ thị trường là một đặc điểm tự nhiên của đầu tư. Mặc dù các yếu tố kinh tế cơ bản ảnh hưởng đến thị trường tài chính, tâm lý nhà đầu tư tập thể thường khuếch đại cả giá tài sản tăng lẫn giảm.

Hiểu được cách cảm xúc của con người định hình hành vi thị trường có thể giúp bạn tránh phản ứng bốc đồng trong các giai đoạn lạc quan cao độ hoặc sợ hãi.

Bạn không thể kiểm soát chu kỳ thị trường, nhưng bạn có thể kiểm soát cách bạn phản ứng với chúng. Duy trì kỷ luật trong cả giai đoạn đỉnh điểm và thu hẹp vẫn là một trong những kỹ năng đầu tư dài hạn quý giá nhất mà bạn có thể xây dựng.