미·중 무역전쟁에도 불구하고 시장 모멘텀 회복 – 주간 요약 | 2025년 4월 7일 ~ 11일
경제 개요
또 한 주가 지나고, 또 다른 불확실한 시장 환경이 펼쳐졌습니다. 주초에는 경계감이 높았지만, 미국 인플레이션 데이터가 완화되고 최근 제안된 관세에 관한 미국 행정부의 더 뉘앙스 있는 태도 덕분에 금요일까지는 시장 심리가 약간 개선되었습니다.
주 초반, 바이든 행정부는 논란이 된 상호 관세 계획에 대해 90일 일시 중단을 도입했지만, 이는 보복 조치를 취하지 않기로 선택한 국가들에게만 적용됐습니다. 주목할 만한 점은 중국이 이 양보에서 제외되었다는 것입니다. 대신, 중국 수입품에 대한 관세 부담은 145%로 급격히 증가했고, 베이징은 이에 상응하여 미국 상품에 대한 관세를 125%로 인상했습니다. 이러한 발전은 글로벌 무역 혼란과 두 최대 경제국 - 미국과 중국! - 간의 장기적인 탈동조화 위험에 대한 새로운 불안을 불러일으켰습니다.
그러나 긴장된 헤드라인에도 불구하고, 지난 주는 주말에는 더 균형 잡힌 모습을 보여주었습니다. 3월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 대비 2.4% 증가로, 시장 예상치보다 약간 낮게 나타났으며 인플레이션이 개선되고 있을 수 있다는 신호를 보냈습니다 - 그러나 연준이 완전히 완화하기에는 충분히 설득력 있지는 않았습니다. 시장은 긍정적으로 반응했고, 인플레이션 추세가 계속 감소한다면 연준이 금리 인하를 고려하기 시작할 가능성에 힘입어 위험 자산은 주중에 회복세를 보였습니다.
주식, 채권 및 원자재
주식 시장은 무역 긴장으로 인한 초기 불안감을 극복하고 주간 동안 주목할 만한 회복세를 보였습니다. 기술 및 성장 섹터를 중심으로 주요 지수들은 급격한 반등을 보였습니다. S&P 500은 5.96%, 다우존스 산업평균지수는 5.93%, 나스닥 종합지수는 7.30% 상승했습니다. 대부분의 지수는 지난 주 모멘텀을 되찾은 기술 섹터에 상당한 배분을 가지고 있어 지수의 긍정적인 성과를 보였습니다. 긍정적인 수익률은 안정적인 거시 데이터, 개선되는 인플레이션 상황, 그리고 무역 긴장이 더 이상 악화되지 않을 것이라는 투자자 신뢰의 혼합을 반영했습니다.
채권 측면에서, 10년 만기 국채 수익률은 지난 주 3.99%에서 3.85%로 하락했습니다. 이러한 하락은 인플레이션 데이터가 떨어진 후에 발생했으며, 투자자들은 연준이 약간 가속 페달에서 발을 뗄 수 있다고 생각했습니다. 인플레이션이 하향 경로를 유지한다면, 시장은 현재 올해 후반 금리 인하 가능성이 높아진 것으로 가격을 책정하고 있습니다.
원자재는 지난 주 혼합된 성과를 보였습니다. 금? 여전히 빛나고 있습니다. 글로벌 무역 역학에 대해 사람들이 불안해지고 안전 자산에 매달리기 시작하면서 2,050 달러 이상으로 상승했습니다.
그러나 석유 시장은 방향을 찾기 위해 노력했습니다. 브렌트유는 중국과 글로벌 수요에 대한 더 명확한 신호를 기다리며 배럴당 약 82달러 주변에서 머물렀습니다.
섹터 성과 업데이트
섹터 성과 측면에서, 기술 주식은 강력한 초기 실적과 인플레이션이 마침내 그 영향력을 잃을 수 있다는 일반적인 안도감에 힘입어 지난 주 9.18%의 수익률로 강한 성과를 보였습니다. 주요 반도체 및 소프트웨어 종목들은 펀더멘털과 지속적인 AI 열풍에 힘입어 증가된 자금 유입을 보았습니다(지난 주 12.01%의 수익률).
지난 주와 달리, 산업재와 임의소비재 섹터는 각각 7.84%와 6.21%의 견고한 상승률을 보이며 경기 순환적 섹터에 대한 투자자 신뢰도 개선을 반영했습니다. 반대로, 유틸리티는 위험 선호도가 개선되면서 전통적인 방어 섹터에서 자금이 빠져나가며 다른 섹터에 비해 부진했습니다.
주목할 만한 한 가지 트렌드는 대형주 대비 소형주 및 중형주의 상대적인 우수한 성과였습니다. 이러한 움직임은 위험 선호도가 조심스럽게 돌아오고 있다는 신호일 수 있습니다.
섹터 성과
출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 2025년 4월 11일 기준 데이터.
지역별 시장 업데이트
일본은 지난 주 10.59% 급등하며 주목을 받았는데, 이는 약화된 엔화가 수출업체들을 부양하고 투자자들이 낙관적인 실적에 긍정적으로 반응했기 때문입니다. 이 랠리는 또한 일본은행이 정책 정상화를 향해 한 걸음 더 나아갈 수 있다는 증가하는 추측에 힘입어 외국 자본 유입으로부터 힘을 얻었습니다 - 이는 오랫동안 예상되었지만 거의 확인되지 않았던 변화입니다.
유럽 전역에서는 다가오는 회의에서 유럽중앙은행이 그 입장을 완화할 수 있다는 기대감으로 시장이 6.63% 상승했습니다. 이는 사람들에게 더 위험한 베팅으로 기대는 이유를 제공하고 있습니다.
북미에서는 MSCI 지수가 기술 및 소비자 강세에 힘입어 거의 6% 상승했습니다. 영국도 비슷한 상승을 보였습니다 - 5.9% - 자금이 FTSE 100의 저평가된 종목들로 회전했기 때문입니다.
최근 몇 주 동안 종종 부진한 모습을 보인 중국 시장도 회복세를 보였습니다. 미국과의 관세 대치에 대한 지속적인 우려에도 불구하고, 현지 정책 지원과 주요 섹터의 안정화 희망에 힘입어 시장은 지난 주 5.75% 상승했습니다.
지역별 성과
출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 2025년 4월 11일 기준 데이터.
통화 시장 움직임
EUR/USD 페어는 지난주 1.0850에서 1.0950으로 상승하며 달러 대비 유로화의 강세를 시사했습니다. 이러한 움직임은 주중 약화된 달러와 특히 인플레이션 데이터가 지역 전반에 걸쳐 계속 냉각된다면 ECB가 초여름까지 더 비둘기파적인 톤을 채택할 수 있다는 증가하는 기대감을 반영했습니다.
한편, USD/JPY 페어는 149.00으로 하락했습니다. 이 변화는 미국 수익률 하락과 안전 자산 통화에 대한 재소통으로 인한 것이었습니다. 일본은행의 잠재적 정책 조정에 대한 힌트가 추가적인 지원을 제공하여 엔화의 주중 모멘텀을 강화했습니다.
GBP/USD 페어는 트레이더들이 안정적인 영국 경제 데이터와 더 넓은 USD 변동성 사이에서 균형을 맞추면서 최근 범위 내에 머물렀고, 주간을 1.2950 근처에서 마감했습니다.
GBP/JPY 페어는 높은 활동성을 보였으며, 잠시 195.00 근처의 저항선을 테스트한 후 후퇴하여 약 194.00에서 마감했습니다. 이 페어는 기술적으로 준비된 상태를 유지하고 있으며, 방향성 모멘텀은 이번 주 거시 데이터에 달려 있을 것으로 보입니다.
시장 전망 및 다음 주 전망
지난 주는 더 평온한 분위기로 끝났지만, 미-중 긴장은 빠르게 어디로도 가지 않을 것이며 투자자들은 이를 알고 있습니다. 모두가 여전히 조심스러우며, 어떤 낙관론도 매우... 조건부적으로 느껴집니다. 이 랠리가 계속될까요? 그것이 시장이 CPI 데이터에 초점을 맞춘 다음 주에 테스트할 것입니다.
4월 15일에 발표될 미국 소매판매는 미국 소비자 건강의 중요한 지표가 될 것입니다. 이는 경기 침체 우려를 진정시키거나 다시 불러일으킬 수 있습니다.
4월 17일의 ECB 회의는 인플레이션 전망과 정책 방향에 대한 단서를 제공할 것입니다. 만약 그들이 비둘기파적인 소리를 내기 시작한다면, 그것은 상황을 흔들 수 있습니다.
1분기 기업 실적은 새로운 실적 시즌이 펼쳐짐에 따라 기업들이 인플레이션, 비용 압박, 그리고 글로벌 수요 변동을 어떻게 관리하고 있는지에 대한 통찰력을 제공할 것입니다.
이러한 회복력이 유지될지 여부는 다음 주 실적 흐름에 달려 있습니다. 그러나 무역 정책, 중앙은행 결정, 실적 서프라이즈와 같은 많은 변수들로 인해 변동성은 유일한 상수로 남아 있습니다.
투자자들에게 메시지는 명확합니다 - 다양화가 핵심이며, 데이터를 면밀히 모니터링하고, 너무 편안해하지 마세요. 유연성과 규율은 빠르게 변화하는 시장 환경을 헤쳐나가는 데 있어 핵심 요소로 남아 있습니다.
더 많은 통찰력과 실시간 분석을 위해 EC Markets를 팔로우하세요.