ファンダメンタル分析 最新の洞察

24 Feb 2026

ヘッドラインインフレは鈍化しているが、最後の局面が一直線に進むことはほとんどない。米国のCPIは2026年1月に前年比2.4％へと減速し、2025年12月の2.7％から低下した；コアCPIも2.6％から2.5％へと緩和した。これらの数値は依然として目標を上回っている。現在大きな役割を果たしている項目がゆっくりとしか動かないためである。次の段階は財よりもサービス、賃金、供給面の摩擦に焦点が移る。つまり、価格は急速に下落するのではなく、段階的に徐々に低下する傾向がある。

17 Feb 2026

外国為替市場において、キャリートレードは市場が落ち着いている局面で安定したリターンをもたらし得るシンプルな考え方です。低金利の通貨で借り入れ、高金利の通貨を保有し、ポジションを保有している間にその金利差を得ます。金利が予測可能で市場の変動が大きくないとき、この金利の「キャリー」は意味のある収益源となります。こうした期間には、借入コストが非常に低い国から、より高い利回りを提供する国へ資金が流れやすく、キャリーが日々のFXの値動きに影響を与える理由でもあります。

10 Feb 2026

市場には、他の時期よりもひときわ大きく感じられる瞬間がある。見出しだけが理由ではなく、複数のシグナルが同時に現れ、投資家に大局の見直しを促すからだ。1月最終週と2月第1週は、まさにそのような局面だった。

03 Feb 2026

日本株は再び注目を集めている。日経225指数は1980年代後半以来の水準に戻り、TOPIXも上昇している。この反発により、長らく低成長と結び付けられてきた市場を投資家が見直す動きが広がった。日本を取り巻く市場のトーンは変化しており、それは決して限定的なものではない。現在の重要な問いは、この強さが企業経営の改善を反映しているのか、それとも円安や海外投資家による利益狙いのポジショニングによって押し上げられているのか、という点である。

27 Jan 2026

欧州は長年にわたり、P/EやP/Bといった単純な指標でも確認できるように、米国に対してバリュエーション・ディスカウントで取引されてきた。より注目すべきなのは、2026年に入っても、そして欧州株価指数が好調なパフォーマンスを示した時期を経た後でさえ、そのディスカウントが依然として十分に大きく、資産配分の議論で繰り返し取り上げられている点である。したがって問題は、欧州が相対的に「割安」かどうかではなく、そのディスカウントが地域の利益見通しやバランスシートの強靭性に照らして過大に見え始めているのか、それとも依然として解消されにくい、より深い構造的な差異を反映しているのか、という点にある。