Que se passe-t-il lors d’une réunion de politique de la Fed et pourquoi les traders s’y intéressent

Les annonces de la Réserve fédérale font partie des événements les plus suivis sur les marchés mondiaux. En quelques minutes après une décision de politique monétaire, les devises peuvent fortement bouger, l’or peut monter ou baisser, les indices boursiers peuvent grimper ou chuter rapidement, et les rendements obligataires peuvent évoluer brutalement. Ce n’est que rarement la décision sur le taux d’intérêt en elle-même qui fait bouger les prix. Ce qui compte réellement, ce sont les signaux que la Fed envoie concernant l’inflation, la croissance et la trajectoire future de la politique monétaire.

Par exemple, lors de la réunion de la Fed du 28 janvier 2026, les responsables ont maintenu le taux des fonds fédéraux à 3,50-3,75 %, exactement comme le marché l’anticipait. Malgré cela, les traders ont attentivement analysé le choix des mots du président Powell. Un changement subtil de ton peut souvent avoir plus d’impact que la décision de taux elle-même.

Qu’est-ce que le FOMC

Le Federal Open Market Committee (FOMC) est l’organe chargé de définir la politique monétaire de la Réserve fédérale. Il est composé des sept membres du Conseil des gouverneurs, du président de la Fed de New York et de quatre autres présidents régionaux de la Fed qui alternent en tant que membres votants. Les 12 présidents régionaux participent aux réunions et aux discussions, même lorsqu’ils ne disposent pas du droit de vote cette année-là.

Le FOMC se réunit huit fois par an pour examiner les données économiques liées à la croissance, à l’emploi et à l’inflation. Son mandat — plein emploi et stabilité des prix — guide ses décisions concernant le taux des fonds fédéraux. Étant donné que ce taux influence les coûts d’emprunt dans l’ensemble de l’économie américaine, son impact se transmet rapidement aux marchés mondiaux via les rendements obligataires, le dollar américain et les conditions financières globales.

À l’intérieur d’une réunion de politique de la Fed

Une réunion typique produit trois résultats principaux :

1.    La décision sur les taux d’intérêt

Le comité va-t-il relever, baisser ou maintenir les taux ? Les traders suivent cela de près, mais la réaction du marché dépend souvent du fait que le résultat corresponde ou non aux attentes. Un mouvement largement anticipé peut provoquer peu de réaction, tandis qu’une petite surprise peut déclencher de fortes variations.

2.    Le communiqué de politique monétaire

Publié immédiatement après la décision, le communiqué résume la vision de la Fed concernant l’inflation, l’emploi et les risques économiques. Les traders comparent chaque ligne à la version précédente. Même un seul adjectif comme « persistant », « en modération » ou « élevé » peut modifier les attentes concernant la politique future.

3.    Indications sur l’inflation et la croissance

Chaque décision reflète la manière dont le comité perçoit l’équilibre des risques. Les marchés tentent d’évaluer si la Fed est davantage préoccupée par l’inflation ou plus confiante dans la croissance, car cela influence la trajectoire probable des taux.

Pourquoi la conférence de presse du président de la Fed est importante

Après le communiqué, le président de la Fed tient une conférence de presse pour expliquer la décision et répondre aux questions. Les traders analysent cette partie attentivement car elle contient souvent des nuances supplémentaires. C’est là qu’intervient la « forward guidance », la manière dont la Fed signale l’évolution potentielle de la politique sans prendre d’engagement ferme. Des expressions comme surveiller les risques, être « dépendant des données » ou avancer « réunion par réunion » peuvent indiquer aux marchés si des baisses ou des hausses de taux sont plus probables dans les mois à venir.

Pourquoi les marchés bougent même lorsque la Fed ne fait rien

Parfois, la Fed maintient les taux inchangés et pourtant les marchés évoluent fortement. Cela s’explique par le fait que les investisseurs intègrent leurs attentes bien avant l’annonce. Si le ton de la Fed diffère de ces attentes — qu’il soit plus prudent, plus confiant ou plus inquiet face à l’inflation — les marchés s’ajustent rapidement. Dans de nombreux cas, les traders réagissent davantage aux perspectives qu’à la décision elle-même.

Volatilité des marchés autour des publications du FOMC (Or, graphique 5 minutes)

Source : TradingView. Prix spot de l’or (XAU/USD), graphique 5 minutes. Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures. Données au 29 janvier 2026.

Les marqueurs verticaux mettent en évidence la décision sur les taux (19:00 UTC) et le début de la conférence de presse du président Powell (19:30 UTC), moment où les marchés observent souvent une seconde vague de volatilité.

La volatilité des marchés augmente souvent par vagues autour des annonces du FOMC, avec une seconde phase de réaction qui se produit généralement pendant la conférence de presse du président.

Pourquoi les traders de toutes les classes d’actifs s’y intéressent

La politique de la Fed influence chaque segment du marché :

• Dollar américain : Les anticipations de taux influencent les flux de capitaux, rendant le dollar très sensible aux orientations de la Fed.
• Or : Évolue avec les variations des taux réels ; des taux réels plus faibles soutiennent généralement les prix de l’or.
• Actions : Sensibles aux conditions financières, à la liquidité et aux taux d’actualisation.
• Obligations : Directement liées à la trajectoire attendue des taux d’intérêt.
  
  

Conclusion

Les réunions de la Fed sont importantes car elles façonnent les attentes, la liquidité et l’appétit mondial pour le risque, et pas seulement en raison de la décision de taux du jour. Le ton, les orientations et les perspectives s’avèrent souvent plus importants que le chiffre principal.