인플레이션 지속, 세금 부과 예정, 주식은 안정세 | 주간 요약: 7월 14일

경제 개요

이번 주는 낙관주의와 신중함 사이의 줄다리기처럼 느껴졌습니다.

미국에서는 소매 판매가 예상보다 좋았고 소비자 신뢰도 유지되어 상승세를 이어갔습니다. 그러나 6월의 인플레이션 수치는 다른 이야기를 전했습니다. 핵심 CPI는 전년 대비 2.9%로 증가하여 연준이 여전히 기다리며 지켜보는 자세를 유지하게 했습니다. 7월 금리 인하는 예정되지 않았으며, 이제 트레이더들은 캘린더를 더 멀리 보고 있습니다.

대서양 건너편 영국 경제는 여전히 침체되었습니다. 5월에 0.1% 축소된 이후 개선된 점은 거의 없었고, 시장은 8월에 영란은행이 금리를 내릴 가능성을 강하게 보고 있습니다. 유럽에서는 인플레이션이 여전히 높고, 성장률은 완만한 수준을 유지하고 있습니다.

아시아에서는 중국이 외국인 투자자를 유치하기 위한 새로운 정책을 발표했으며, 민간 투자 감소 우려가 커지고 있었습니다. 그럼에도 불구하고 이는 주식에 강한 상승을 안겨주었습니다. 한편 일본은 이번 주말 상원 선거를 앞두고 침체 상태였고, 엔화 강세는 큰 도움이 되지 않았습니다.

배경? 고착된 인플레이션, 고르지 않은 성장, 그리고 꾸준히 이어지는 무역 리스크 – 특히 다음 미국 세금 부과 기한이 빠르게 다가오고 있습니다.

주식, 고정 수입 및 원자재

주식 시장은 신중하게 한 걸음 나아갔습니다.

미국에서는 S&P 500이 약 0.6% 상승했고, 나스닥은 1.5% 상승하며 (둘 다 다시 새로운 최고치를 기록했습니다) 다우지수는 대체로 변동이 없었습니다.

유럽 시장은 혼합된 결과를 보였습니다. STOXX 600은 거의 변동 없이 주간을 마쳤고, FTSE 100은 에너지와 유틸리티 주식 덕분에 0.6% 상승했습니다. 영국에서 발표된 데이터는 큰 지원을 주지 않았지만, 주요 지수의 강한 성과가 시장을 안정시켰습니다.

아시아에서는 두 가지 시장의 이야기가 있었습니다. 일본의 니케이 지수는 엔화 강세와 투자자들이 이번 주말 상원 선거 결과를 예상하며 약 0.8% 하락했습니다. 반면 중국은 정책 완화가 시작되었다는 기대감 덕분에 다시 강한 상승을 보였습니다.

미국 10년물 국채 수익률은 거의 변동이 없었습니다. 10년물은 약 4.45% 근처에서 머물렀고, 2년물은 약 3.9%로 마감했습니다. 금리가 예상보다 늦게 낮아질 것이라는 생각을 시장이 반영하며 수익률 곡선은 평평해졌습니다. 유럽과 영국에서도 수익률은 비슷하게 안정적이었으며, 중앙은행들은 고착된 인플레이션에 대해 미지근한 태도를 유지하고 있습니다.

브렌트유는 약 69.30달러/배럴로 2% 하락했으며, WTI는 비슷한 흐름을 보였습니다. 투자자들은 충분한 글로벌 공급과 원자재 수요가 약해지는 신호들, 예를 들어 부진한 주택 데이터와 여전히 불확실한 제재 상황을 고려하고 있습니다.

금은 약 3,350달러/온스 근처에서 보합을 보이며 소폭 상승했습니다. 산업 금속인 구리도 안정적이었고, 중국의 자극책이 향후 몇 달 내 수요를 촉진할 수 있다는 기대감이 있었습니다.

섹터별 성과 업데이트

지난 주 시장 분위기는 다시 성장쪽으로 기울었습니다.

기술주와 통신 서비스 섹터가 주목을 받으며 각각 2% 이상 상승했습니다. 이는 긍정적인 실적 발표와 지속적인 AI 열풍 덕분입니다. 유틸리티와 산업주도 상승했으며, 두 섹터는 각각 0.5-0.6% 상승했습니다. 시장은 경기 불확실성 속에서도 안정적인 수익과 인프라 투자를 찾고 있습니다. 소비재 섹터는 브랜드 실적 덕분에 약간 상승했습니다 (~+0.45%).

반면 에너지 섹터는 1.7% 하락했습니다. 유가가 하락하면서 이 섹터는 약간 후퇴했습니다. 헬스케어 섹터는 1.8% 하락했으며, 바이오테크는 강한 상승세를 보였던 후 잠시 쉬어갔습니다. 소비재 섹터는 약간 하락 (~-0.1%) 했고, 방어적 자산에서 더 위험한 자산으로 이동하는 흐름이 있었습니다.

섹터별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준: 2025년 7월 18일

결론? 투자자들은 성장과 위험 민감한 섹터를 선호하고 있지만, 아직 안전한 자산을 완전히 버린 것은 아닙니다.

지역별 시장 업데이트

지역별 주식 시장 성과는 혼합된 결과를 보였고, 북미와 중국이 선두를 달렸습니다.

북미는 확실한 선두주자였습니다. MSCI North America Index는 0.5% 이상 상승했으며, 이는 기술주와 소비자의 강세 덕분입니다.

유럽은 약 0.4% 하락했으며, 자재 섹터의 상승이 헬스케어와 자동차 섹터의 약세를 상쇄했습니다. 시장의 분위기는 경제적 우려로 신중한 상태를 유지했습니다.

영국 주식은 FTSE 100의 상승에도 불구하고 전체적으로 약간 하락했습니다. 금융주와 소형주가 부진했고, 금리 인하 기대감이 금리 민감한 주식들을 지탱했습니다.

일본은 약 0.2% 하락했으며, 엔화 상승과 국회의원 선거를 앞둔 불확실성 때문이었습니다.

중국은 주목할 만한 성과를 보였습니다. MSCI China Index는 3.2% 상승하며, 정부 지원과 정책 완화에 대한 기대감으로 최고의 성과를 기록했습니다.

지역별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 실적은 미래 실적을 보장하지 않습니다. 데이터 기준: 2025년 7월 18일

외환 시장 동향

통화는 대부분 측면 움직임을 보였으며, 위험 회피 분위기가 지속되었습니다.

미국 달러 지수 (DXY)는 98.5 근처에서 마감되었으며, 인플레이션 데이터와 중앙은행의 의견으로 인해 거의 변화가 없었습니다.

EUR/USD는 1.162로 소폭 상승하며, 주 후반에 무역 우려가 완화되면서 반등했습니다.

GBP/USD는 1.34 근처에서 유지되었습니다. 시장은 영국의 최신 데이터와 영란은행의 향후 조치를 주의 깊게 보고 있습니다.

엔화는 계속해서 약세를 보였으며, USD/JPY는 149 근처로 올라갔습니다. 일본의 선거가 다가오고 있으며, 일본은행은 여전히 금리를 동결하고 있어 달러의 상승을 막을 수 있는 요소가 많지 않았습니다.

전반적으로 FX 트레이더들은 신중한 태도를 보였습니다. 확실한 신뢰감은 없고, 단지 지켜보고 기다리는 상황이었습니다.

시장 전망과 다음 주

미국에서는 이제 7월 29일-30일 연준 회의에 주목합니다. 정책 변화는 예상되지 않지만, 시장은 금리 인하가 언제 이루어질지에 대한 단서를 찾기 위해 연준의 발언을 면밀히 분석할 것입니다. 여전히 인플레이션은 고온을 유지하고 있으며 – 2.7% 전체, 2.9% 핵심 – 연준은 인내할 이유가 있습니다. PPI, 소비자 신뢰도, 내구재 주문 데이터도 기대를 바꿀 수 있습니다.

영국에서는 7월 PMI 데이터가 중요해집니다. 추가적인 약세가 발생하면, 영란은행의 8월 회의에서 금리 인하가 확정될 수 있으며, 현재 약 78% 확률로 반영되고 있습니다.

유럽의 플래시 인플레이션 수치는 곧 발표될 예정이며, 이는 ECB의 9월 결정에 영향을 미칠 것입니다. 중앙은행들은 물가 압력이 충분히 완화되어 올해 후반기 금리 인하를 정당화할 수 있을지를 지켜보고 있습니다.

아시아에서는 일본의 상원 선거가 이번 주말에 예정되어 있으며, 이는 하반기 정책 방향을 바꿀 수 있습니다. 한편, 중국의 다음 발표인 2분기 GDP, 소매 판매, 산업 생산 등은 회복 신호 (또는 그 부재)를 찾기 위해 주목될 것입니다.

그리고 세금 시계도 있습니다. 8월 1일은 새로운 미국-유럽 세금 부과의 기한이 다가오고 있으며, 워싱턴의 새로운 조치는 다시 위험 자산을 흔들 수 있습니다.