Việc Làm Mỹ Tăng Mạnh, Dầu Tăng Giá và Biến Động Trái Phiếu Thay Đổi Kỳ Vọng Lãi Suất | Tổng Kết Thị Trường Tuần: 31 Tháng 8 - 4 Tháng 9 Năm 2026
Dữ liệu việc làm Mỹ tăng mạnh, lo ngại nguồn cung dầu được khơi dậy trở lại và những biến động mạnh trên thị trường trái phiếu toàn cầu đã định hình lại kỳ vọng lãi suất trong tuần đầu tiên của tháng Chín. Bảng lương phi nông nghiệp Mỹ vượt đáng kể so với dự báo, dầu Brent tăng hơn 7% và chi phí vay của chính phủ leo thang tại nhiều thị trường lớn. Với dữ liệu lạm phát và quyết định lãi suất mới nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu sắp được công bố, giới đầu tư giờ đây đang đứng trước một tuần quan trọng khác đối với triển vọng chính sách tiền tệ toàn cầu.
Tổng Quan Kinh Tế
Giới đầu tư tập trung vào dữ liệu việc làm Mỹ, lo ngại nguồn cung năng lượng được khơi dậy trở lại và triển vọng lãi suất trong một tuần biến động mạnh trên thị trường trái phiếu toàn cầu.
Nền kinh tế Mỹ tạo thêm 162.000 việc làm trong tháng Tám, vượt xa kỳ vọng của các nhà kinh tế về mức tăng 56.000 việc làm. Con số của tháng Bảy được điều chỉnh từ mức giảm 23.000 việc làm lên mức tăng 21.000, trong khi dữ liệu tháng Sáu và tháng Bảy được điều chỉnh tăng thêm tổng cộng 55.000. Tỷ lệ thất nghiệp duy trì ở mức 4,1%.
Tỷ lệ tham gia lực lượng lao động nhích lên 61,6%, trong khi thu nhập theo giờ bình quân tăng 0,3% so với tháng trước và 3,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Báo cáo khả quan hơn đã xoa dịu lo ngại về sự suy giảm mạnh của thị trường lao động, nhưng đồng thời làm tăng kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Chín.
Đầu tuần, Khảo sát Cơ hội Việc làm và Luân chuyển Lao động (JOLTS) tháng Bảy cho thấy số vị trí tuyển dụng gần như không thay đổi ở mức 7,3 triệu. Số lượng tuyển dụng và tổng số người rời khỏi việc làm đều đạt 5,1 triệu, trong khi tỷ lệ bỏ việc duy trì ở 1,9%, cho thấy nhu cầu lao động nhìn chung vẫn ổn định.
Tại khu vực khác, lạm phát khu vực đồng euro tăng lên 3,3% trong tháng Tám từ mức 2,9% trong tháng Bảy, chủ yếu do lạm phát năng lượng hàng năm tăng tốc lên 14,3%. Lạm phát không bao gồm năng lượng duy trì ở mức 2,2%. Các khảo sát doanh nghiệp cho kết quả khả quan hơn, với chỉ số PMI ngành sản xuất của khu vực đồng euro tăng lên 52,7, mức cao nhất kể từ tháng 5/2022. Chỉ số PMI sản xuất tư nhân của Trung Quốc cũng tăng lên 51,5.
Nhìn chung, tuần qua đã làm nổi bật thách thức mà các ngân hàng trung ương đang phải đối mặt: hoạt động kinh tế vẫn kiên cường, nhưng giá năng lượng cao và lạm phát dai dẳng tiếp tục củng cố luận điểm ủng hộ chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.
Cổ Phiếu, Trái Phiếu và Hàng Hóa
Thị trường cổ phiếu toàn cầu diễn biến trái chiều khi dữ liệu kinh tế vững chắc và nhu cầu trí tuệ nhân tạo hỗ trợ một số phân khúc thị trường, trong khi giá dầu tăng cao và lợi suất trái phiếu chính phủ leo thang hạn chế đà tăng rộng hơn.
Tại Mỹ, chỉ số S&P 500, Nasdaq Composite và Dow Jones Industrial Average gần như không thay đổi trong cả tuần. Cả ba chỉ số đều giảm vào thứ Sáu sau khi báo cáo việc làm khả quan hơn làm tăng kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất vào tháng Chín. S&P 500 giảm 0,38% vào thứ Sáu, trong khi Nasdaq giảm 0,29% và Dow Jones giảm 0,51%.
Broadcom mang lại thông tin doanh nghiệp nổi bật nhất trong tuần. Công ty bán dẫn này báo cáo doanh thu quý III đạt 29,59 tỷ USD, được hỗ trợ bởi doanh thu bán dẫn trí tuệ nhân tạo đạt 16,7 tỷ USD, tăng 221% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, triển vọng doanh thu ngắn hạn kém khả quan đã hạn chế phản ứng tích cực của thị trường khi giới đầu tư đánh giá liệu nhu cầu trí tuệ nhân tạo mạnh mẽ đã được phản ánh vào kỳ vọng hay chưa.
Thị trường châu Âu suy yếu. Chỉ số STOXX Europe 600 giảm 0,8% trong tuần khi giá năng lượng tăng, lo ngại lạm phát và chi phí vay leo thang vượt qua đà phục hồi cuối tuần của cổ phiếu Volkswagen sau khi hãng này công bố kế hoạch tái cơ cấu.
Thị trường trái phiếu chính phủ trải qua những biến động mạnh. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tiến gần mức 4,80%, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm kết thúc phiên thứ Sáu quanh mức 4,37% sau báo cáo việc làm. Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đạt 3% lần đầu tiên kể từ năm 1996 khi giá năng lượng tăng, lo ngại tài khóa và kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách đẩy mạnh áp lực bán ra. Chi phí vay dài hạn của Anh và khu vực đồng euro cũng chạm mức cao nhất trong nhiều năm. Lo ngại về nợ chính phủ, lạm phát dai dẳng và kỳ vọng tăng lãi suất thêm đã góp phần vào đợt bán tháo rộng hơn.
Dầu Brent tăng 7,6% trong tuần, chốt phiên ở mức 96,28 USD/thùng, trong khi WTI tăng vọt 9,69% lên 91,48 USD. Những đợt trao đổi quân sự mới giữa Mỹ và Iran và tình trạng gián đoạn kéo dài qua eo biển Hormuz đã khơi dậy lo ngại về nguồn cung dầu toàn cầu, đẩy cả hai giá chuẩn tăng mạnh.
Vàng diễn biến ngược chiều, giảm hơn 3% trong tuần và trượt xuống dưới mức 4.450 USD/ounce. Kim loại quý này mất gần 147 USD khi dữ liệu việc làm Mỹ tích cực đẩy lợi suất trái phiếu kho bạc lên cao và tăng kỳ vọng về việc Fed tăng lãi suất vào tháng Chín. Dù giảm trong tuần, vàng vẫn tăng hơn 10% trong tháng Tám, phản ánh sức mạnh của đợt tăng giá trước khi xảy ra đợt điều chỉnh.
Hiệu Suất Theo Ngành
Dữ liệu ngành từ FE Analytics cho thấy bức tranh hiệu suất đa dạng, trong đó Tài chính, Tiện ích và Năng lượng dẫn đầu, trong khi các ngành liên quan đến tiêu dùng tụt hậu.
Tài chính mang lại mức sinh lời cao nhất, tăng 1,37%, khi lợi suất trái phiếu chính phủ tăng cao củng cố kỳ vọng về biên lợi nhuận ngân hàng cải thiện. Tiện ích tăng 0,81%, trong khi Năng lượng tăng 0,65% theo đà tăng mạnh của giá dầu thô.
Công nghệ Thông tin và Dịch vụ Truyền thông tăng 0,63%, được hỗ trợ bởi nhu cầu cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo tiếp tục tăng, trong khi Y tế tăng 0,58%. Công nghiệp giảm 0,35% và Hàng tiêu dùng thiết yếu giảm 0,39%.
Hàng tiêu dùng tùy ý là ngành hoạt động kém nhất, giảm 1,43%, khi chi phí nhiên liệu tăng cao và các điều kiện tài chính thắt chặt hơn tạo thêm áp lực lên các doanh nghiệp hướng đến người tiêu dùng.
Bức tranh tổng thể cho thấy giới đầu tư ưa chuộng nhóm Tài chính, Năng lượng và một số lĩnh vực phòng thủ, trong khi các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều hơn vào chi tiêu hộ gia đình chịu áp lực.
Hiệu Suất Theo Ngành từ 31 Tháng 8 đến 4 Tháng 9 Năm 2026
Nguồn: FE Analytics. Tổng lợi nhuận của tất cả các chỉ số tính bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 4 tháng 9 năm 2026.
Thị Trường Khu Vực
Hiệu suất khu vực diễn biến trái chiều, với Nhật Bản vượt trội so với Bắc Mỹ, châu Âu, Anh và Trung Quốc.
Nhật Bản mang lại mức sinh lời cao nhất, tăng 1,12%. Đồng yên tăng giá đáng kể trong tuần, giúp nâng cao lợi nhuận của các tài sản Nhật Bản khi quy đổi sang USD. Kỳ vọng Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách và sự tăng lên của lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản cũng có ảnh hưởng đến các thị trường khu vực.
Bắc Mỹ tăng 0,47% khi cổ phiếu Mỹ vẫn duy trì được sức bền nhìn chung bất chấp lợi suất trái phiếu kho bạc tăng và kỳ vọng tăng lãi suất vào tháng Chín được gia tăng.
Anh giảm 0,10%, trong khi châu Âu giảm 0,13% khi giá năng lượng tăng cao, lạm phát dai dẳng và chi phí vay leo thang tác động tiêu cực đến tâm lý thị trường. Trung Quốc là khu vực yếu nhất, giảm 0,74%. Sự cải thiện trong hoạt động sản xuất tư nhân không đủ để bù đắp những lo ngại rộng hơn về nền kinh tế và tín hiệu yếu hơn từ khảo sát nhà máy chính thức.
Bức tranh khu vực cho thấy Nhật Bản được hưởng lợi từ hiệu ứng chuyển đổi tiền tệ thuận lợi và Bắc Mỹ vẫn tương đối vững chắc, trong khi lo ngại lạm phát và sự bất ổn xung quanh tăng trưởng của Trung Quốc kìm hãm các thị trường còn lại.
Hiệu Suất Khu Vực từ 31 Tháng 8 đến 4 Tháng 9 Năm 2026
Nguồn: FE Analytics. Tổng lợi nhuận của tất cả các chỉ số tính bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 4 tháng 9 năm 2026.
Thị Trường Tiền Tệ
Thị trường tiền tệ phản ánh sự thay đổi trong kỳ vọng lãi suất, với đồng yên tăng mạnh so với cả USD và bảng Anh.
EUR/USD biến động từ mức mở cửa 1,1585 vào ngày 31 tháng 8 và đóng cửa ở 1,1614 vào ngày 4 tháng 9, khiến đồng euro tăng nhẹ so với USD. Lạm phát khu vực đồng euro tăng cao củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ tăng lãi suất tại cuộc họp tháng Chín.
GBP/USD biến động từ mức 1,3531 khi mở cửa thứ Hai xuống 1,3523 khi đóng cửa thứ Sáu, khiến bảng Anh gần như không đổi nhưng yếu hơn một chút so với USD.
Đồng yên là đồng tiền vượt trội rõ ràng nhất. USD/JPY giảm từ 160,15 xuống 156,25 khi giới đầu tư tăng kỳ vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản tiếp tục thắt chặt chính sách và lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản tăng lên. GBP/JPY cũng tương tự giảm từ 216,73 xuống 211,28, xác nhận rằng sức mạnh của đồng yên không chỉ giới hạn ở biến động so với USD.
Nhìn chung, đồng yên là đồng tiền mạnh nhất trong số các đồng tiền được theo dõi, trong khi bảng Anh là đồng tiền yếu nhất khi giảm so với cả USD và yên Nhật.
Triển Vọng: Tuần Tới
Sự chú ý hiện chuyển sang dữ liệu lạm phát khi giới đầu tư đánh giá liệu áp lực giá dai dẳng có dẫn đến các đợt tăng lãi suất tiếp theo hay không.
Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) của Mỹ được lên lịch công bố vào thứ Năm, tiếp theo là Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) vào thứ Sáu. Sau báo cáo việc làm khả quan hơn và đà tăng giá dầu, các số liệu này sẽ có tầm quan trọng lớn đối với kỳ vọng xung quanh cuộc họp ngày 15-16 tháng 9 của Fed. Bằng chứng cho thấy lạm phát đang lan rộng có thể củng cố kỳ vọng tăng lãi suất, trong khi các số liệu thấp hơn có thể tăng cường luận điểm giữ nguyên chính sách.
Tại châu Âu, Ngân hàng Trung ương châu Âu sẽ công bố quyết định lãi suất mới nhất vào thứ Năm. Thị trường kỳ vọng ECB sẽ tăng lãi suất tiền gửi thêm 0,25 điểm phần trăm lên 2,50%. Giới đầu tư sẽ tập trung vào các dự báo kinh tế được cập nhật và liệu các nhà hoạch định chính sách có cho thấy cần thắt chặt thêm hay không.
Oracle cũng được lên lịch công bố kết quả kinh doanh hàng quý, cung cấp thêm dấu hiệu về nhu cầu cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo sau các cập nhật gần đây từ Nvidia và Broadcom.
Hiện tại, thị trường vẫn đang bị kéo giữa hoạt động kinh tế vững chắc và rủi ro lạm phát được khơi dậy trở lại, khiến dữ liệu giá sắp tới, các quyết định của ngân hàng trung ương và diễn biến địa chính trị là những yếu tố ảnh hưởng chính đến tâm lý thị trường.