선별적 순환매가 조용한 한 주를 규정하다: 금리는 높은 수준을 유지 | 주간 리캡: 2026년 1월 12–16일

경제 개요

주요 중앙은행들은 전반적으로 완화되는 인플레이션 환경 속에서 대체로 기존 기조를 유지했습니다. 미국의 물가 지표는 여전히 안정적이었는데, 12월 헤드라인 CPI는 전년 대비 약 2.7%로 11월과 거의 비슷한 수준을 보였습니다. 이는 연준이 빠르게 움직이기보다는 2026년 후반에 금리를 인하할 가능성이 크다는 기대를 뒷받침했습니다.

유럽에서는 ECB 역시 인플레이션이 목표치인 2% 수준에 근접해 있고 성장도 유지되는 것으로 판단해 정책을 동결했습니다. ECB 수석 이코노미스트 필립 레인은 기본 전망이 유지되는 한 “단기적으로 금리 논쟁은 없다”고 언급했습니다.

반면 중국 중앙은행은 완화적 전환을 보였습니다. 중국인민은행(PBoC)은 부문별 대출 금리를 25bp 인하했으며, 올해 추가 부양 여지가 있음을 시사했습니다.

일본에서는 일본은행(BoJ)이 정책 정상화를 위해 일부 ETF 및 REIT 보유분을 소규모로 매도하기 시작하겠다고 발표했습니다(이 조치는 시장에서 긍정적으로 받아들여졌습니다).

특히, 미 법무부의 소환장(subpoena) 관련 소식 이후 파월 연준 의장의 국제적 동료들이 그의 독립성을 공개적으로 재확인하며 중앙은행의 자율성을 강조했습니다.

전반적으로 안정적인 인플레이션과 명확한 정책 신호의 조합은 투자자들을 신중하게 만들었지만, 동시에 각 지역의 통화정책이 견고한 기반 위에 있다는 확신도 제공했습니다.

주식, 채권 & 원자재

이번 주 주식시장은 혼조세를 보였습니다. 미국에서는 S&P 500 지수가 금요일 약 6,940선(월요일 6,977선에서)으로 마감하며 약 –0.5% 하락한 반면, 러셀 2000 소형주 지수는 약 +1.6% 상승했습니다. 글로벌 기준으로 MSCI 월드 지수는 큰 변화가 없었으며(약 -0.2% 하락) 거의 보합권을 유지했습니다.

미 국채 수익률은 최근 고점 부근에서 유지되었지만 변동은 제한적이었습니다. 미국 2년물 수익률은 1월 12일 약 3.54%, 1월 15일 3.56%였고, 10년물 수익률은 1월 12일 약 4.19%에서 1월 15일 4.17%로 소폭 하락했습니다. 30년물 수익률은 약 4.83%에서 4.79%로 약간 내려갔습니다.

원자재 시장에서는 유가(WTI)가 월요일과 금요일 모두 배럴당 약 $59.4 수준으로 마감해(주간 기준 사실상 보합) 큰 변동이 없었습니다. 금 가격도 약 $4,595 부근에서 거의 변함없이 안정적이었습니다(달러 기준 계약 가격 반영). 은은 가장 큰 움직임을 보였는데, 약 +5.8% 상승하며 온스당 $84.98에서 $89.94로 올랐습니다.

섹터 성과

에너지 주가 이번 주 섹터 상승을 주도했으며, MSCI ACWI 에너지 지수는 약 +2.95% 상승했습니다(유가가 견조했던 영향). 산업재(+1.91%), 유틸리티(+1.34%), 필수소비재(+1.19%)도 상승했는데, 이는 투자자들이 전통적으로 방어적이거나 인플레이션 헤지 성격이 있는 영역으로 이동했기 때문입니다. 반면 경기소비재는 약 -1.64% 급락했고, 헬스케어는 약 -0.97% 하락했습니다. 기술주와 커뮤니케이션주는 소폭 마이너스(약 -0.3%)였으며, 금융주는 사실상 보합(약 -0.2%) 수준이었습니다.

전체적으로는 선택적 흐름이 두드러졌습니다. 강세는 에너지와 기타 안정적 섹터에 집중된 반면, 고성장 및 소비 중심 섹터는 부진했습니다. 이는 투자자들이 광범위한 위험자산 랠리를 추구하기보다는 성장주와 경기민감주에서 방어적 테마로 완만하게 순환매를 진행했음을 시사합니다.

섹터 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 USD 기준 총수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과를 신뢰할 수 있게 예측하지 않습니다. 데이터 기준일: 2026년 1월 16일.

지역별 시장

지역별 주식 성과는 엇갈렸습니다. 아시아-태평양에서는 일본이 상승을 주도했으며(MSCI Japan이 주간 기준 +4% 이상 상승), 중국은 소폭 하락했습니다. 유럽에서는 영국과 유럽 대륙 시장이 대체로 보합이었고, 북미 지수는 약간 하락했습니다. 섹터별 흐름은 뚜렷합니다. 에너지 섹터가 상승을 주도했으며, MSCI ACWI/에너지 섹터는 주간 약 +2.9% 상승했습니다(석유·가스 종목의 지속적인 강세가 원동력). 그 다음으로 산업재(+1.9%)와 기타 방어 섹터(유틸리티 +1.3%, 필수소비재 +1.2%)가 뒤를 이었습니다. 반면 성장과 연동되는 섹터는 부진했는데, 경기소비재가 약 –1.6%, 헬스케어가 약 –1.0% 하락하며 금리에 민감한 “성장” 영역에서 자금이 이탈하는 모습을 보였습니다. 전반적으로 광범위한 경기민감주가 방어주보다 우수한 성과를 보이며 글로벌 가치(Value) 지수가 소폭 상승하는 데 힘을 보탰습니다.

지역별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 USD 기준 총수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과를 신뢰할 수 있게 예측하지 않습니다. 데이터 기준일: 2026년 1월 16일.

환율 시장

EUR/USD는 박스권에서 움직이며 거의 보합이었고, 주간 마감은 소폭 약세(약 -0.1%)였습니다. 유로는 약 1.159~1.166달러 범위에서 거래되며 사실상 전주 수준에 머물렀습니다.

GBP/USD 역시 거의 변동 없이 주간을 마감했습니다(+0.01%). 대체로 1.34 중반대에서 움직였으며, 파운드는 약 1.338~1.346달러 사이에서 등락했습니다. 이는 영국의 완만한 경제지표와 전반적으로 견조한 미 달러를 반영합니다. USD/JPY는 약 -0.3% 하락(엔 강세)했으며, 약 158.1–159.1 범위에서 거래됐습니다. 엔화 강세는 일본 수익률 상승과 미국 경제 뉴스 약화 속에서 나타났으며, 이전의 BoJ 정책 움직임에도 불구하고 이어졌습니다. GBP/JPY도 약 -0.3% 하락했으며, 파운드는 약 211.6–213.6엔 범위에서 움직였습니다.

요약하면, 달러와 파운드는 엔 대비 소폭 약세로 마감한 반면, 유로와 파운드는 달러 대비 거의 변동이 없었습니다. 전반적인 움직임은 지역별 변화와 수익률 격차를 반영했으며, USD는 유럽 대비로는 전반적으로 강세였지만 일본 통화 대비로는 약세를 보였습니다.

전망 & 다음 주 주요 일정

다가오는 주에는 시장이 경제 및 정책 전망에 대한 단서를 얻기 위해 새로운 데이터를 주시할 것입니다. 미국의 핵심 지표(예: 소매판매, 인플레이션, 신규 실업수당 청구 등)는 성장과 물가 흐름이 어느 방향으로 기울지 확인하기 위해 면밀히 관찰될 전망입니다. 중국의 활동 지표(무역 수치 및 PMI)도 최근 정책 완화 이후 모멘텀 신호를 찾기 위해 집중적으로 추적될 것입니다.

정책 측면에서는 연준, ECB, 영란은행(BoE) 관계자들의 발언이 시장 기대를 형성할 수 있지만, 예정된 중앙은행 회의는 없습니다. 현 단계에서 정책 신호가 명확한 만큼, 예상을 뛰어넘는 데이터 충격이 없다면 시장은 비교적 안정적인 흐름을 유지할 것으로 예상합니다. 투자자들은 신중하면서도 건설적인 태도를 유지하며, 단기 움직임을 이끌 새로운 촉매보다 포지셔닝에 초점을 맞출 가능성이 큽니다.