Adakah Yen Akhirnya Menarik Nafas? Retakan dalam Lonjakan Parabolik USD/JPY
Selama dua tahun, kenaikan dolar berbanding yen telah menjadi salah satu cerita terbesar dalam pasaran FX, dipacu oleh jurang kadar faedah yang sangat besar antara AS dan Jepun. Jurang tersebut menjadikan penjualan yen hampir seperti keputusan automatik. Tetapi kini, keadaan terasa… berbeza. Pasangan mata wang ini menghampiri paras tertinggi berdekad-dekad, volatiliti meningkat, dan pihak Tokyo kedengaran semakin mendesak. Ini adalah saat di mana para pedagang berhenti dan bertanya: Adakah ini puncaknya?
Carta Mula Kelihatan Letih
USD/JPY telah melonjak seperti roket, tetapi cerun kenaikannya semakin mendatar. Carta harian masih menunjukkan paras tinggi baharu, namun momentum semakin pudar. RSI kekal dalam zon terlebih beli dan malah menurun walaupun harga terus naik (satu divergensi menurun klasik!). Bar MACD semakin mengecil (seperti yang dapat dilihat dalam carta di bawah), dan sumbu atas yang panjang pada lilin terbaru? Ia jelas menunjukkan keraguan. Ringkasnya: lengkung parabolik sedang melentur. Pembeli lewat kini mendaki bukit yang lebih curam dengan kurang “oksigen”.
USD/JPY Menguji Semula Rintangan Jangka Panjang Ketika Momentum Melemah
Sumber: TradingView. Semua indeks adalah pulangan keseluruhan dalam dolar AS. Prestasi lampau bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data sehingga 19 November 2025.
Pasangan ini sedang menguji semula garis arah aliran menurun jangka panjang manakala RSI dan MACD menunjukkan divergensi menurun awal — tanda bahawa trend kenaikan parabolik mungkin mula kehilangan tenaga.
Pada carta mingguan, trend menaik yang lebih luas masih kelihatan, tetapi setiap kenaikan semakin kehilangan kekuatan. Momentum mendatar, dan struktur harga tidak lagi mempercepat seperti pada awal kitaran (sekurang-kurangnya seperti pada tahun 2024). Setiap paras tinggi baharu hadir dengan keyakinan yang semakin berkurangan berbanding sebelumnya.
Risiko Campur Tangan & Arus Makro Ekonomi yang Berubah
Di luar carta, naratif besar juga sedang berubah. Kementerian Kewangan Jepun dan BoJ meningkatkan amaran mereka. Dolar baru-baru ini melepasi 155 yen — satu paras yang mengingatkan kepada campur tangan terdahulu. Lonjakan tersebut telah meningkatkan kewaspadaan para pedagang. Menteri Kewangan Katayama telah menyuarakan bahawa “pergerakan mendadak satu hala” adalah tidak boleh diterima, sambil menekankan “tahap urgensi yang tinggi.” Ini bermakna jika yen menjadi terlalu lemah, Tokyo mungkin bertindak. Dan di sinilah isu besarnya: USD/JPY kini berada dalam zon 155–160, kawasan di mana Jepun pernah campur tangan sebelum ini. Itulah sebabnya setiap lonjakan kini terasa seolah-olah ia boleh mencetuskan tindak balas pada bila-bila masa.
Dari sudut makro, naratif yang menggerakkan kenaikan ini mungkin semakin kehilangan momentum. Penyusutan yen berpunca daripada jurang kadar faedah yang besar: hasil AS tinggi, kadar Jepun hampir sifar. Jika jurang itu mengecil — contohnya jika hasil AS jatuh akibat inflasi yang lebih lembut atau BoJ mengetatkan dasar dengan lebih agresif — carry trade menjadi kurang menarik. Jika pasaran mula menjangka kurang pemotongan kadar oleh Fed atau lebih banyak kenaikan kadar oleh BoJ, angin belakang yang menolak USD/JPY naik boleh berubah menjadi angin depan dengan cepat.
Pembalikan Carry Trade: Risiko Yang Jarang Diperkatakan
Carry trade USD/JPY adalah sangat besar. Pinjam yen murah, beli aset AS berpulangan tinggi — mudah, menguntungkan dan sesak. Tetapi strategi tersebut hanya berfungsi jika hasil AS terus naik dan Jepun kekal tenang. Jika USD/JPY berhenti di sini, logiknya mula runtuh. Dan apabila dagangan sesak ini kehilangan momentum, proses keluar biasanya tidak teratur — malah kejam!
Penembusan jelas di bawah sokongan jangka pendek boleh mencetuskan senario seperti itu. Kita pernah melihat bagaimana rasa selesa boleh berubah menjadi panik dengan pantas apabila carry trade berbalik. Pakar teknikal memberi amaran bahawa jika sokongan pecah, ia boleh “membuka pintu” kepada pergerakan menurun yang tajam… mungkin juga menguji semula paras terendah Oktober 2023. Itu adalah jarak yang sangat jauh dari paras semasa.
Perkara Yang Perlu Dipantau: Isyarat Penting di Hadapan
Jika anda menjejak USD/JPY, berikut ialah titik tekanan yang perlu diberi perhatian:
• Penolakan Garis Trend: Jika USD/JPY gagal menembusi garis trend menurun jangka panjang (sekitar 155–156), ia menandakan keletihan.
• Pembalikan Momentum: RSI jatuh semula di bawah 60 atau menembusi 50 mengesahkan kelemahan kuasa belian.
• Tahap Penembusan: Gerakan di bawah 153.00 (sokongan ayunan terdekat) merupakan pengesahan pertama. Di bawah 150 = trend rosak sepenuhnya.
• Isyarat Risiko Campur Tangan: Lonjakan yen dalam satu hari (1–2%) sering berlaku berhampiran zon rintangan utama seperti ini.
Renungan Penutup
Yen telah lama tenang, tetapi pasaran jarang kekal tenang selama-lamanya. Carta sering “berbisik” sebelum fundamental “bersuara lantang”, dan ketika ini, bisikan itu semakin sukar diabaikan. Sama ada ini permulaan pembalikan yang lebih besar atau hanya jeda seketika di puncak, satu perkara jelas: lengkung parabolik USD/JPY tidak lagi sehalus dahulu. Bagi pedagang, ini bermaksud berjaga-jaga, kerana apabila trend yang sesak seperti ini mula melengkung, ia jarang kembali lurus semula.