美元強勢 vs 新興市場：EEM 與 DXY 技術分析
在 2025 年 9 月底，我們看到美元走弱，而新興市場股票則上漲。iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM) 已攀升至數月高點約 53.4 美元（接近 52 週高點 53.67 美元），而美元指數 (DXY) 則從近期高點 (~98.6) 回落，測試較低支撐位（約 97.6）。這種反向走勢——美元走弱而 EEM 走強——屬於典型情況。這使得 EEM 與 DXY 的圖表成為焦點，特別是在美聯儲、CPI 與就業數據即將公布之際。
相對圖表：EEM vs DXY
來源：TradingView。所有指數均為美元計算的總回報。過去表現並非未來表現的可靠指標。數據截至 2025 年 10 月 1 日。
新興市場已上漲近 +28%，而美元指數下跌超過 -10%，凸顯了典型的反向關係。
技術驅動因素與關鍵水平
美元在觸及 98.6 後失去動能，回落至 97.7–97.5 區間。該區域近期一直充當「地板」——每當指數跌至此處，買盤便會進場。如果這種情況再次出現，美元可能反彈至 98.5。但若此「地板」失守，跌勢可能會進一步延伸。
美元指數 (DXY 4H)：測試 97.7–97.5 支撐區
來源：TradingView。所有指數均為美元計算的總回報。過去表現並非未來表現的可靠指標。數據截至 2025 年 10 月 1 日。
DXY 已從高點回落，現在處於接近 97.7–97.5 的重要「地板」。若守住此位，可能引發反彈，但若跌破，將面臨進一步拋售壓力。
EEM 穩步上升，目前推進至 53.7–54.0 美元區間，該區域過去曾作為壓力位。若能突破此障礙，下一波升勢可能迅速展開。在下方，ETF 擁有多重支撐：首先在約 53.0 美元，其次在接近 52.0 美元的區域，過去買盤曾在此出現。總體趨勢依然強勁——價格已連續數月創出更高高點與更高低點，動能健康且未過度延伸。簡而言之，EEM 正在測試區間頂部的壓力位，下方支撐逐步建立。
EEM 日線圖：強勢上升趨勢中測試 54 美元壓力位
來源：TradingView。所有指數均為美元計算的總回報。過去表現並非未來表現的可靠指標。數據截至 2025 年 10 月 1 日。
EEM 日線圖：測試 53.7–54.0 美元壓力，同時建立 53.0 → 52.0 → 51.5 美元的支撐階梯。RSI 接近 70，顯示強勁動能，但警告超買風險。
動能與圖表形態
目前兩張圖表都未顯示明確的反轉信號——動能仍支持趨勢。在 EEM 的日線圖上，RSI 或 MACD 並無明顯的看跌背離，成交量與上漲動能在反彈中提升。交易者將關注延續形態。相反地，若跌破 53 美元關鍵支撐線，且 MACD 下滑，可能暗示短期頂部。
美元方面，4 小時圖顯示一場拉鋸戰。觸及 98.6 後回落，現正依靠 97.7 附近的支撐。若此地板失守，可能標誌新一波跌勢開始。若守住，美元或嘗試再次上攻，但需要證明其仍具備動能。
另一方面，EEM 一直穩守在 53 美元之上。若在此整固並突破向上，升勢可能延續。但若跌回 53 美元下方，交易者可能視為動能衰退的信號。目前，兩張圖表均發出混合信號——趨勢保持穩定，但關鍵水平正受到考驗。
風險與交易者關注重點
雖然圖表設定了技術水準，但真正決定方向的是事件。美聯儲政策、美國通脹與就業數據仍是焦點——偏鴿的意外往往削弱美元並推升新興市場，而強勁數據則會產生相反效果。財報季與地緣政治新聞也會影響風險偏好。總之，即使技術型態清晰，若消息面轉變，走勢也可能迅速反轉。
結論
兩張圖表都處於關鍵決策點。如果美元守住 97.7 並反彈，新興市場可能停滯。但若 DXY 跌破 97.5，而 EEM 突破 53.7–54.0 美元壓力，新興市場的漲勢仍有延展空間。目前，動能偏向 EEM，但即將公布的美聯儲政策、通脹與就業數據很可能決定下一步走勢。