무역 압력이 강한 지표를 상쇄하며 글로벌 시장 흔들 – 주간 요약 | 2025년 4월 14일 ~ 18일

경제 개요

시장은 지난 주 테크 랠리와 인플레이션 완화 신호로부터 낙관론을 이어가려 하며 또 다른 eventful한 한 주를 보냈습니다. 미국이 스마트폰과 노트북에 대한 새로운 관세를 일시적으로 제거한 후 초기에 기대감이 높았습니다. 이는 투자자들에게 긍정적인 전망을 유지할 이유를 제공했으며, 특히 주요 미국 은행들의 강력한 실적이 모멘텀을 더했습니다.

그러나 분위기는 빠르게 변화했습니다. 3월 미국 소매 판매가 예상보다 부진하게 나와 소비자가 실제로 얼마나 강한지에 대한 의구심을 불러일으켰습니다. 한편, 파월은 신중한 태도를 유지하며 관세 인상이 인플레이션과 성장 모두에 해를 끼칠 수 있다고 경고했습니다. 이로 인해 빠른 금리 인하에 대한 기대가 식었습니다.

유럽에서는 ECB가 무역 우려 속에서 경제를 지원하기 위해 광범위하게 예상되었던 0.25% 금리 인하를 단행했습니다. 라가르드 총재는 추가 인하 가능성을 열어두었지만 완전히 약속하지는 않았습니다. 아시아에서는 중국이 예상보다 좋은 5.4%의 GDP 성장률을 기록했지만, 시장은 크게 환영하지 않았습니다. 중국 기술 기업에 대한 새로운 미국의 수출 금지 조치가 시장 심리에 크게 영향을 미쳤습니다.

주말이 되자 투자자들은 경제 회복력의 신호와 고조되는 지정학적 리스크 사이에서 줄다리기를 하게 되었습니다. 정책 입안자들이 앞으로의 경로를 안정시키기 위해 더 많은 조치를 취해야 할 필요성이 커지고 있다는 인식이 확산되고 있습니다.

주식, 채권 및 원자재

글로벌 주식은 지난주 숨고르기를 하며 테크 주도 랠리에서 얻은 수익의 일부를 반납했습니다. 미국에서는 무역 우려가 다시 부각되면서 S&P 500이 약 1.5%, 나스닥은 2.6% 하락했습니다. 시장은 초기에 일시적 관세 완화 소식과 강력한 은행 실적에 랠리를 보였지만, 미국이 중국에 대한 칩 수출 제한을 새롭게 부과하면서 주중에 상황이 바뀌었습니다. 이는 기술주에 큰 타격을 입혔습니다. 그럼에도 불구하고, 중앙은행들이 영향을 완화하기 위해 개입할 수 있다는 투자자들의 기대로 주말까지의 손실은 제한적이었습니다.

유럽은 더 나은 성과를 보였습니다. ECB의 금리 인하와 일부 유럽 상품에 대한 관세 면제는 신뢰를 높이는데 도움이 되었습니다. STOXX 600은 주초에 상승했고 그 상승세를 유지했습니다. 아시아에서는 상황이 혼합되었습니다 - 일본의 닛케이는 보합세로 마감했고, 중국 시장은 무역 긴장이 강한 GDP 수치를 가렸기 때문에 하락했습니다.

채권 시장은 투자자들이 안전자산을 찾으면서 상승했습니다. 미국 10년물 수익률은 4.32%로 하락했고, 단기 수익률은 더 큰 폭으로 하락해 연준의 금리 인하에 대한 기대감을 시사했습니다. 유럽에서도 ECB 회의를 앞두고 수익률이 하락했습니다.

금은 계속해서 빛을 발하며 3,300달러 근처에서 사상 최고치를 기록했습니다. 금이 위험 회피와 수익률 하락으로부터 이익을 얻은 반면, 석유는 지정학적 공급 우려보다 더 약한 글로벌 수요 전망으로 어려움을 겪었습니다.

섹터 성과 업데이트

시장이 혼합된 신호를 해석하려 하면서 섹터 리더십이 크게 변화했습니다. 주 초반에는 전자제품과 자동차에 대한 관세 면제로 무역 긴장이 완화될 수 있다는 희망이 생기면서 기술 및 임의소비재 주식이 랠리를 보였습니다. 애플과 델은 안도 매수로 급등했습니다. 하지만 그 낙관론은 빠르게 사그라들었습니다. 미국이 주중에 칩 수출 규제를 강화하면서 반도체 산업이 크게 타격을 받았습니다 - 엔비디아는 예상치 못한 재고 상각으로 급락했고, 투자자들은 기술 섹터의 단기 전망을 빠르게 재평가했습니다. 지난 주 기술과 임의소비재는 각각 마이너스 3.7%와 1.83%의 수익률을 기록했습니다.

반면, 필수소비재와 헬스케어와 같은 방어적 섹터들은 탄력을 얻었습니다. 지정학적 위험이 증가하면서 투자자들은 글로벌 무역에 덜 노출된 기업들로 로테이션했습니다 - 특히 아시아에서는 현지 소비자 관련 종목들이 더 보호받는 것으로 여겨졌습니다. 중국과 일본의 슈퍼마켓 주식들은 이런 논리로 상승했습니다. 이러한 섹터들은 불확실성이 높아질 때 더 잘 버티는 경향이 있는데, 이는 그들의 수익이 글로벌 무역이나 경제 사이클에 덜 의존하기 때문입니다.

금융주는 미국 주요 은행들의 예상보다 좋은 실적에 힘입어 우수한 성과를 보였습니다. 강력한 대차대조표와 안정적인 대출 수요는 대부분의 섹터들이 압력을 받고 있을 때 투자자들을 안심시켰습니다. 에너지와 유틸리티는 각각 3%와 1.26%의 수익률로 좋은 성과를 보였습니다.

섹터 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 2025년 4월 18일 기준 데이터.

지역별 시장 업데이트

미국 주식은 강력한 2주간의 상승세 후 휴식을 취했습니다. MSCI 북미 지수는 중국에 대한 새로운 칩 수출 제한으로 기술주가 압력을 받으며 마이너스(2.04%)를 기록했습니다. 그럼에도 불구하고, 주요 은행들의 강한 실적이 피해를 제한하여 조정이 완전한 하락세로 전환되는 것을 막았습니다. 투자자들은 부진한 소매 판매와 지속적인 무역 긴장이 전망을 불투명하게 만들면서 신중한 태도를 유지했습니다.

유럽 시장은 관세 완화와 ECB의 금리 인하에 힘입어 더 좋은 성과(1.2%)를 보였습니다.

일본은 3.7%의 수익률을 제공했으며, 관세 면제와 실적에 대한 낙관론으로 강한 자동차 주식들이 주도했지만, 수출업체의 해외 수익에 일반적으로 부담을 주는 더 강한 엔화로 인해 상승폭이 제한되었습니다.

중국은 예상보다 강한 5.4%의 GDP 성장에도 불구하고 뒤처졌습니다(-0.69%). 시장은 데이터에 큰 반응을 보이지 않고 대신 증가하는 무역 위험에 집중했습니다. 중국 기술 및 제약 기업에 대한 미국의 수출 제한과 베이징의 보잉 인도 중단이 함께 투자 심리에 부담을 주며 단기 기업 실적에 대한 새로운 우려를 불러일으켰습니다.

지역별 성과

출처: FE Analytics. 모든 지수는 미국 달러 기준 총 수익률입니다. 과거 성과는 미래 성과의 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다. 2025년 4월 18일 기준 데이터.

통화 시장 움직임

지난 주 통화 시장은 투자자들이 인플레이션, 성장, 글로벌 무역에 관한 혼합된 신호에 반응하면서 신중한 분위기로 변화했습니다. 유로화는 ECB의 금리 인하와 달러에 부담을 준 미국 부진한 데이터에 힘입어 EUR/USD가 1.1313에서 1.1391로 상승하며 힘을 얻었습니다. 시장은 연준이 인내하는 동안 ECB가 첫 움직임을 보이면서 서로 다른 정책 경로를 가격에 반영하기 시작했습니다.

일본 엔화는 강세를 보이며 USD/JPY를 142.17로 끌어내렸습니다. 위험 회피 흐름과 하락하는 미국 채권 수익률은 엔화에 대한 수요를 촉진했습니다. 엔화는 글로벌 불확실성 - 특히 심화되는 미중 긴장 속에서 안전자산 통화로 남아 있습니다.

영국 파운드도 상승하여 GBP/USD는 1.3294로 마감했습니다. 영국의 강한 소매 판매와 안정적인 인플레이션 데이터는 영국 중앙은행이 다른 국가들처럼 적극적으로 통화 정책을 완화할 필요가 없을 수 있다는 기대를 강화했습니다.

그러나 엔화에 대해서는 GBP/JPY가 189.00으로 하락했는데, 이는 파운드의 강세가 엔화의 더 큰 움직임으로 상쇄되었기 때문입니다. 이 크로스는 시장의 넓은 위험 회피 분위기와 글로벌적으로 변화하는 금리 기대를 반영했습니다.

시장 전망 및 다음 주 전망

시장은 4월의 마지막 전체 주를 회복력과 주의 사이의 균형을 유지하며 진입합니다. 주요 데이터 발표 - 특히 글로벌 PMI 조사 - 는 무역 긴장에도 불구하고 비즈니스 활동이 유지되고 있는지 보여줄 것입니다. 강한 지표는 불안을 진정시킬 수 있지만, 약한 모습은 빠르게 변동성을 다시 불러일으킬 수 있습니다. 미국에서는 연준의 베이지북이 5월 중앙은행 정책 회의를 앞두고 소비자와 기업들이 어떻게 대처하고 있는지에 대한 현장 수준의 시각을 제공할 것입니다.

또한 모든 시선은 기업 실적에 집중될 것입니다. 기술, 소비재, 제조업의 대형 기업들이 실적을 발표할 예정입니다 - 지난주 넷플릭스와 엔비디아로부터의 혼합된 신호 이후, 투자자들은 기업들이 공급망 문제와 마진 압력에도 불구하고 여전히 성장할 수 있는지 확인하고 싶어합니다. 견조한 결과는 시장을 안정적으로 유지할 수 있습니다. 특히 관세나 수요 둔화와 관련된 실망스러운 결과는 투자심리를 끌어내릴 수 있습니다.

지정학은 변수로 남아 있습니다. 미중 무역 분쟁의 악화는 시장을 빠르게 변화시킬 수 있습니다. 한편, 투자자들은 ECB의 금리 인하가 충분했는지, BoE가 냉각되는 인플레이션에 어떻게 대응하는지, 그리고 일본 중앙은행이 이번 달 말에 정책을 전환할 수 있는지 평가할 것입니다.

현재로서는 조심스러운 낙관론이 지배적입니다. 그러나 뉴스 헤드라인에 민감한 시장에서는 유연성을 유지하는 것이 핵심입니다.

EC Markets와 함께 중요한 움직임을 계속 분석해 나가겠습니다.