USD/JPY يصل إلى أعلى مستوى منذ عام 1986 مع اتساع تباين السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان
ارتفع الدولار الأمريكي إلى أقوى مستوياته مقابل الين الياباني منذ ما يقرب من أربعة عقود يوم الاثنين، حيث تجاوز زوج الدولار/ين مستوى 162 مع استمرار المستثمرين في تفضيل العملة الأمريكية وسط اتساع الفارق في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان. تأتي هذه الحركة بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي الأكثر تشدداً الأسبوع الماضي، والذي عزز التوقعات بأن أسعار الفائدة الأمريكية قد تظل مرتفعة لفترة أطول. في الوقت نفسه، حافظ بنك اليابان على سياسة نقدية أكثر تيسيراً بكثير، مما أبقى الين تحت ضغط مستمر.
تسلط الجولة الأخيرة من الارتفاع الضوء على كيف أن تباين سياسات البنوك المركزية لا يزال أحد الموضوعات المهيمنة التي تدفع أسواق العملات العالمية في عام 2026.
تواصل سياسات الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان التباعد
لقد تم دفع الكثير من الزخم من خلال التوقعات الأخيرة لسياسة الاحتياطي الفيدرالي.
على الرغم من أن صانعي السياسات أبقوا أسعار الفائدة دون تغيير، إلا أنهم حافظوا على موقف “مرتفع لفترة أطول”، مما عزز التوقعات بأن تكاليف الاقتراض قد تظل مرتفعة حتى العام المقبل. وقد استمرت عوائد سندات الخزانة الأمريكية المرتفعة في زيادة جاذبية الأصول المقومة بالدولار، مما دعم الطلب على العملة الأمريكية.
وعلى النقيض من ذلك، يواصل بنك اليابان اتباع نهج أكثر تيسيراً بكثير. فعلى الرغم من أن صانعي السياسات قاموا بتعديل بعض عناصر سياستهم النقدية فائقة التيسير تدريجياً، إلا أن أسعار الفائدة لا تزال أقل بكثير من نظيرتها في الولايات المتحدة.
وقد شجع هذا الفارق المتزايد في العوائد المستثمرين على مواصلة بيع الين لصالح العملات ذات العوائد الأعلى. كما دعم ما يسمى بصفقات الكاري تريد، حيث يقترض المستثمرون بعملات منخفضة الفائدة مثل الين للاستثمار في أصول تقدم عوائد أعلى في أماكن أخرى.
طالما استمر هذا التفوق في أسعار الفائدة، من المرجح أن يظل الدولار الأمريكي مدعوماً بقوة مقابل الين.
الدولار/ين يصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 1986
المصدر: TradingView. الأداء السابق ليس مؤشراً موثوقاً للأداء المستقبلي. البيانات حتى 30 يونيو 2026.
ارتفع الدولار/ين فوق مستوى 162، ليصل إلى أعلى مستوى له منذ عام 1986 مع استمرار اتساع الفارق في أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك اليابان، مما دعم الدولار الأمريكي.
لماذا هذه الحركة مهمة
الوصول إلى مستويات لم نشهدها منذ ما يقرب من 40 عاماً يبرز مدى وضوح التباعد في السياسات بين أكبر بنكين مركزيين في العالم.
يعكس هذا الارتفاع ثقة مستمرة في الدولار الأمريكي إلى جانب ضعف طويل الأمد في الين الياباني، وليس مجرد رد فعل قصير الأجل على إصدار اقتصادي واحد.
في الوقت نفسه، جددت هذه الحركة التكهنات بأن السلطات اليابانية قد تصبح أكثر صراحة إذا تسارع ضعف العملة بشكل أكبر. وبينما يظل التدخل احتمالاً قائماً، لم يُشر المسؤولون إلى أن هناك إجراءً وشيكاً، مما يترك الأسواق تركز بشكل أساسي على توقعات أسعار الفائدة.
كما أن ضعف الين يحمل تداعيات اقتصادية أوسع. فعلى الرغم من أنه يمكن أن يفيد المصدرين اليابانيين من خلال زيادة قيمة الأرباح الخارجية عند تحويلها إلى الين، إلا أنه يرفع أيضاً تكلفة السلع المستوردة والطاقة والمواد الخام، مما يزيد من الضغوط التضخمية على الشركات والأسر.
ما الذي يراقبه المستثمرون بعد ذلك
تتجه الأنظار الآن إلى الجولة القادمة من البيانات الاقتصادية وتصريحات البنوك المركزية.
سيراقب المستثمرون عن كثب أرقام التضخم الأمريكية القادمة، وتعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، وقرارات السياسة المستقبلية لبنك اليابان للحصول على مؤشرات جديدة حول اتجاه أسعار الفائدة.
كما ستراقب الأسواق أي تعليقات من المسؤولين الحكوميين اليابانيين قد تشير إلى تزايد القلق بشأن وتيرة تراجع الين.
في الوقت الحالي، يعزز صعود الدولار/ين إلى أعلى مستوى له منذ عام 1986 الرأي القائل بأن توقعات أسعار الفائدة وتباعد سياسات البنوك المركزية لا تزال من أقوى المحركات لأسواق الصرف الأجنبي العالمية.
الخلاصة
وصل الدولار/ين إلى أعلى مستوى له منذ ما يقرب من أربعة عقود مع استمرار المستثمرين في تفضيل الدولار الأمريكي على الين الياباني.
مع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في تبني سياسة “مرتفع لفترة أطول” واستمرار بنك اليابان في الحفاظ على أسعار فائدة منخفضة نسبياً، يظل الفارق بين البنكين المركزيين عاملاً رئيسياً في تحريك هذا الزوج من العملات.
ما لم تبدأ توقعات السياسة النقدية في التقارب، من المرجح أن تظل الفروق في أسعار الفائدة القوة المهيمنة التي تشكل حركة الدولار/ين في الأشهر المقبلة.