Penarikan Balik 50% Bitcoin: Apa yang Berubah, Apa yang Penting, dan Apa Seterusnya
Penurunan terbaru Bitcoin terasa seperti pasaran menekan butang tetapan semula selepas menjadi terlalu panas. Ia baru sahaja mencatat rekod tertinggi sekitar $126,198 pada 6 Oktober 2025, kemudian merosot ke julat $66,000 hingga $68,000 menjelang pertengahan hingga akhir Februari 2026, bersamaan kira-kira penarikan balik 50% dalam tempoh yang singkat. Banyak media membandingkan pengunduran ini dengan pergerakan tajam yang dilihat selepas kejatuhan FTX, terutamanya apabila Bitcoin jatuh di bawah paras utama $70,000.
Sebab di sebalik kejatuhan itu tidak rumit. Ia hanya berlaku pada masa yang sama. Selepas mencapai paras tertinggi baharu, pelabur mengambil keuntungan, yang merupakan perkara biasa selepas kenaikan besar. Namun apabila harga turun di bawah nombor bulat utama seperti $70,000, kegelisahan mula timbul dan jualan semakin pantas. Pada masa yang sama, ETF spot Bitcoin yang telah menjadi pembeli konsisten selama berbulan-bulan tiba-tiba bertukar menjadi penjual. Mereka mencatatkan beberapa minggu aliran keluar berjumlah sekitar $3.8 hingga $4.5 bilion. Perubahan itu menjejaskan keyakinan dan menambah bekalan berterusan ke dalam pasaran.
Penurunan itu terasa lebih ketara kerana kecairan menjadi semakin nipis. Pada hari-hari terburuk, buku pesanan begitu ringan sehingga jualan rutin pun menolak harga lebih rendah daripada biasa. Pedagang sering merujuk kepada keadaan ini sebagai kesan “poket udara” dalam pasaran yang pantas. Persekitaran yang lebih luas turut menambah tekanan. Tajuk berita mengenai tarif dan ketegangan geopolitik telah pun menjadikan pelabur lebih berhati-hati terhadap semua aset berisiko, bukan hanya kripto. Apabila tekanan meningkat, sentimen berubah daripada kebimbangan kepada ketakutan. Indeks Crypto Fear and Greed malah jatuh ke bacaan “5”, iaitu tahap yang biasanya hanya muncul hampir dengan fasa kapitulasi.
Pecahan Trend dan Gambaran Teknikal
Jika dilihat secara ringkas melalui carta, ceritanya konsisten. Bitcoin jatuh di bawah penanda trend jangka panjang yang diberi perhatian oleh ramai pelabur. Pada carta mingguan, kehilangan EMA 50 minggu sering sejajar dengan penarikan balik pertengahan kitaran sekitar 40 hingga 50 peratus, bersama tempoh pemulihan yang tidak sekata dan bercelaru. Risiko itu sudah pun berada dalam radar pada penghujung 2025. Pada carta harian, pedagang memberi tumpuan kepada purata pergerakan 200 hari, yang berada di kawasan $58,000 hingga $60,000 semasa tekanan Februari. Ramai melihat kawasan ini sebagai paras yang perlu dipertahankan untuk mengelakkan kerosakan lebih mendalam. Semua ini bukan sesuatu yang luar biasa. Ia mencerminkan bagaimana dana pengikut trend cenderung bertindak apabila momentum melemah.
Masih terdapat satu elemen yang membina dan wajar diberi perhatian. Pemegang jangka panjang telah berulang kali mempertahankan “zon nilai” tertentu dalam kitaran lalu. Beberapa kajian kitaran dan metrik rantaian menunjukkan kawasan Harga Direalisasikan sekitar $55,000 sebagai zon di mana pelabur yang sabar secara sejarah mula kembali masuk. Ia bukan jaminan sokongan, tetapi merupakan paras yang muncul berulang kali selepas jualan besar.
Penarikan Balik dan Pecahan Trend Bitcoin: Oktober 2025 hingga Februari 2026
Sumber: TradingView. Prestasi lalu bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 25 Februari 2026.
Dari Sini: Tiga Laluan
Di manakah kedudukan pasaran sekarang? Fikirkan dalam tiga senario, disusun mengikut kebarangkalian dan bukannya dramatik.
- Aliran dana stabil dan kembali positif.
Aliran keluar ETF menjadi perlahan dan kemudian berbalik; harga menuntut semula paras yang hilang, khususnya kawasan $70,000, dan naratif beransur-ansur berubah daripada panik kepada kesabaran.
- Fasa penyejukan dan pembinaan asas.
Pasaran meluangkan masa antara $55,000 dan $70,000 ketika gangguan makro mereda dan pengumpulan rantaian kembali, membuka jalan kepada kenaikan yang lebih sihat dan perlahan pada akhir tahun.
- Risiko ekor dengan kebarangkalian lebih rendah.
Jika penjual menembusi kawasan rendah $60,000 dengan keyakinan dan aliran keluar ETF berterusan, sesetengah penganalisis masih merujuk kepada pola sejarah penarikan balik 70%. Itu akan meletakkan sekitar $40,000 dalam pertimbangan pada suatu ketika pada tahun 2026.
Sedikit perspektif kitaran membantu di sini. Bitcoin telah mencatat lebih daripada dua puluh pembetulan melebihi 40% sejak 2011. Kejatuhan pertengahan kitaran 35-50% sering menetapkan semula keadaan yang terlalu panas tanpa menamatkan kitaran yang lebih luas, dan pemulihan daripadanya biasanya berlaku dalam tempoh 9-14 bulan, jauh lebih cepat berbanding pembinaan semula bertahun-tahun selepas kejatuhan pasaran menurun 70-80%. Konteks itu tidak menjanjikan apa-apa, tetapi menjelaskan kedudukan pergerakan ini dalam corak sejarah yang lebih luas.
Kesimpulan
Intinya adalah jelas. Penurunan ini bukan hasil daripada kegagalan struktur baharu dalam kripto. Ia adalah pasaran yang terlalu panas berhadapan dengan kecairan yang lebih ketat, perubahan aliran ETF, dan gelombang kegelisahan pelabur. Perkara utama yang perlu diperhatikan dari sini adalah mudah. Pertama, sama ada aliran keluar ETF menjadi perlahan dan kembali positif. Kedua, sama ada pasaran dapat kekal di atas paras trend jangka panjang yang diperhatikan pedagang. Ketiga, sama ada zon nilai $55,000 menarik minat belian sabar seperti dalam kitaran lalu. Apabila unsur-unsur ini mula selari, sentimen dan harga biasanya akan mengikutinya.