El retroceso del 50% de Bitcoin: qué cambió, qué importa y qué viene después

La última caída de Bitcoin se sintió como si el mercado hubiera presionado un botón de reinicio después de haberse sobrecalentado. Acababa de marcar un máximo histórico cercano a los $126,198 el 6 de octubre de 2025, y luego descendió hacia el rango de $66,000 a $68,000 a mediados y finales de febrero de 2026, lo que equivale aproximadamente a un retroceso del 50% en un período corto. Muchos medios compararon esta corrección con los movimientos bruscos observados tras el colapso de FTX, especialmente cuando Bitcoin cayó por debajo del nivel clave de $70,000.

Las razones detrás de la caída no fueron complicadas. Simplemente ocurrieron al mismo tiempo. Tras el nuevo máximo, los inversionistas tomaron ganancias, algo normal después de una fuerte subida. Pero una vez que el precio cayó por debajo de números redondos importantes como los $70,000, los nervios se activaron y las ventas comenzaron a acelerarse. Al mismo tiempo, los ETF spot de Bitcoin, que habían sido compradores constantes durante meses, de repente se convirtieron en vendedores. Registraron semanas de salidas que totalizaron entre $3.8 y $4.5 mil millones. Ese cambio afectó la confianza y añadió un flujo constante de oferta al mercado.

La caída se sintió más severa porque la liquidez se redujo. En los peores días, los libros de órdenes eran tan ligeros que incluso ventas rutinarias empujaban los precios más abajo de lo habitual. Los operadores suelen referirse a esto como un efecto de “bolsa de aire” en mercados rápidos. El entorno más amplio también añadió presión. Los titulares sobre aranceles y tensiones geopolíticas ya estaban volviendo cautelosos a los inversionistas en todos los activos de riesgo, no solo en cripto. A medida que aumentó la presión, el sentimiento pasó de la preocupación al miedo. El Crypto Fear and Greed Index incluso cayó a una lectura de “5”, un nivel que normalmente aparece solo cerca de la capitulación.

Rupturas de tendencia y el panorama técnico

Visto simplemente a través del gráfico, la historia es consistente. Bitcoin cayó por debajo de marcadores de tendencia a largo plazo a los que muchos inversionistas prestan gran atención. En gráficos semanales, perder la EMA de 50 semanas a menudo ha coincidido con retrocesos de mitad de ciclo en el rango del 40 al 50 por ciento, junto con un período de recuperaciones desordenadas e irregulares. Ese riesgo ya estaba en el radar a finales de 2025. En gráficos diarios, los operadores se centraban en la media móvil de 200 días, que se situaba en la región de $58,000 a $60,000 durante la tensión de febrero. Muchos veían esta zona como un nivel que el mercado necesitaba mantener para evitar daños más profundos. Nada de esto es inusual. Refleja la forma en que el dinero que sigue tendencias tiende a comportarse una vez que el impulso se debilita.

Aún hay un elemento constructivo que vale la pena destacar. Los tenedores a largo plazo han defendido repetidamente ciertas “zonas de valor” en ciclos anteriores. Varios estudios de ciclo y métricas on-chain señalaron una región de Precio Realizado alrededor de los $55,000 como un área donde los inversionistas pacientes históricamente comienzan a volver a entrar. No es una promesa de soporte, pero es un nivel que aparece una y otra vez después de grandes ventas masivas.

Retroceso y rupturas de tendencia de Bitcoin: octubre de 2025 a febrero de 2026

Fuente: TradingView. El rendimiento pasado no es un indicador fiable del rendimiento futuro. Datos al 25 de febrero de 2026.

Desde aquí: tres caminos

¿Dónde deja esto al mercado ahora? Piénselo en términos de tres escenarios, clasificados por probabilidad en lugar de dramatismo.

1. Los flujos se estabilizan y vuelven a ser positivos.
   Las salidas de los ETF se desaceleran y luego se revierten; el precio recupera niveles perdidos, especialmente el área de $70,000, y la narrativa cambia gradualmente del pánico a la paciencia.
2. Una fase de enfriamiento y construcción de base.
   El mercado pasa tiempo entre $55,000 y $70,000 mientras el ruido macro se calma y la acumulación on-chain regresa, preparando el terreno para un avance más saludable y lento más adelante en el año.
3. El riesgo de cola de menor probabilidad.
   Si los vendedores rompen con convicción la zona baja de los $60,000 y las salidas de los ETF persisten, algunos analistas aún señalan el precedente histórico de retrocesos del 70%. Eso colocaría aproximadamente los $40,000 sobre la mesa en algún momento de 2026.

Un poco de perspectiva de ciclo ayuda aquí. Bitcoin ha registrado más de veinte correcciones superiores al 40% desde 2011. Las caídas de mitad de ciclo del 35-50% a menudo han reiniciado condiciones sobrecalentadas sin terminar el ciclo más amplio, y las recuperaciones desde esos niveles tienden a desarrollarse en 9-14 meses, mucho más rápido que las reconstrucciones de varios años tras colapsos bajistas del 70-80%. Ese contexto no promete nada, pero aclara dónde se sitúa este movimiento dentro del patrón histórico más amplio.

Conclusión

La conclusión es directa. Esta caída no fue el resultado de una nueva falla estructural dentro del ecosistema cripto. Fue un mercado sobrecalentado enfrentándose a una liquidez más ajustada, cambios en los flujos de ETF y una ola de nerviosismo entre los inversionistas. Los puntos clave a observar desde aquí son simples. Uno es si las salidas de los ETF se desaceleran y comienzan a volverse positivas nuevamente. Otro es si el mercado puede mantenerse por encima de los niveles de tendencia a largo plazo que los operadores vigilan. Un tercero es si la región de valor de $55,000 atrae el mismo interés comprador paciente que en ciclos anteriores. Cuando estas piezas comienzan a alinearse, tanto el sentimiento como el precio generalmente las siguen.