美元强势 vs 新兴市场：EEM 与 DXY 技术分析
在2025年9月底，我们看到随着新兴市场股票上涨，美元出现走软。iShares MSCI新兴市场ETF（EEM）已攀升至多月高点约53.4美元（接近其52周峰值53.67美元），而美元指数（DXY）则从近期高点（约98.6）回落，测试更低的支撑位（约97.6）。这种反向走势——美元走弱、新兴市场走强——是典型的。这使得EEM与DXY的对比图成为关注焦点，尤其是在关键的美联储/通胀与就业数据即将公布之际。
对比图表：EEM vs DXY
来源：TradingView。所有指数均为美元总回报。过往表现并非未来表现的可靠指标。数据截至2025年10月1日。
新兴市场上涨了近+28%，而美元指数下跌超过-10%，凸显了典型的反向关系。
技术驱动因素与关键水平
美元在触及98.6后失去动能，回落至97.7–97.5区间。该区域近期一直像“地板”一样存在——每当指数跌到这里，买盘都会介入。如果再次发生，美元可能反弹至98.5。但如果这次“地板”失守，下行空间可能进一步打开。
美元指数 (DXY 4小时)：测试97.7–97.5支撑区间
来源：TradingView。所有指数均为美元总回报。过往表现并非未来表现的可靠指标。数据截至2025年10月1日。
DXY已从高点回落，目前处于97.7–97.5的重要“地板”位置。若守住此处，可能引发反弹，但若跌破则可能面临更多抛售压力。
EEM持续攀升，目前逼近53.7–54.0美元区间，该区间在过去曾作为阻力位。如果突破这一障碍，下一波上涨空间可能迅速打开。下行方面，该ETF有多个支撑：首先在53.0美元附近，其次在52.0美元附近，历史上买盘曾在此介入。整体趋势依然强劲——价格数月来不断创出更高的高点与低点，动能保持健康且不过度延伸。简而言之，EEM正在测试区间顶部的阻力，而下方则在逐步建立支撑。
EEM日线图：在强劲上升趋势中测试54美元阻力
来源：TradingView。所有指数均为美元总回报。过往表现并非未来表现的可靠指标。数据截至2025年10月1日。
EEM日线图：测试53.7–54.0美元阻力，同时在53.0 → 52.0 → 51.5美元逐步建立支撑阶梯。RSI接近70，表明动能强劲，但也提示超买风险。
动能与图表形态
目前两张图表均未显示明确的反转信号——动能仍倾向于趋势。在EEM日线图上，RSI或MACD未出现明显的看跌背离，成交量/上涨幅度在反弹中有所放大。交易者将关注延续形态。相反，若跌破53美元枢轴线且MACD下滑，可能暗示短期见顶。
美元4小时图显示多空拉锯。在攀升至98.6后回落，目前依托97.7附近支撑。若“地板”失守，可能标志另一波下跌的开始。若守住，美元或尝试再次上攻，但必须证明仍具备上涨动能。
另一方面，EEM稳守在53美元上方。若能在此盘整并突破上行，反弹可能延续。但若跌回53美元下方，交易者可能视为动能减弱的信号。目前，两张图表发出的是混合信号——趋势稳定，但关键水平正在测试中。
风险与交易者关注点
虽然图表设定了关键水平，但最终方向将由事件决定。美联储政策、美国通胀与就业数据仍是核心——鸽派意外往往削弱美元、提振新兴市场，而强劲数据则会相反。财报季与地缘政治新闻也能影响风险偏好。简而言之，即使技术形态清晰，若新闻流变化，走势也可能迅速反转。
结论
两张图表均处于关键决策点。如果美元守在97.7之上并反弹，新兴市场可能受阻。但若DXY跌破97.5而EEM突破53.7–54.0美元天花板，新兴市场的反弹将有更大空间。目前动能偏向EEM，但即将公布的美联储、通胀与就业数据可能决定下一步走势。