Petunjuk Ekonomi yang Menggerakkan Pasaran

Bayangkan ini. Awal pagi, kopi di tangan, dan para pedagang di seluruh dunia sedang menatap skrin mereka. Satu angka bakal diumumkan. Ia mungkin angka inflasi terkini. Ia mungkin laporan pekerjaan bulanan. Apa pun, dalam beberapa saat ia akan tersebar di berita. Dan sekelip mata, pasaran boleh melonjak, tergelincir, atau menjadi huru-hara.

“Petunjuk ekonomi” ini mungkin kedengaran tidak begitu menarik pada pandangan pertama. Tetapi ia adalah tanda vital ekonomi, dan apabila angka keluar jauh melebihi atau di bawah jangkaan, ia boleh menggoncang saham, bon, dan mata wang sekaligus. Kita akan membincangkan beberapa yang utama, dan lihat bagaimana ia telah menggegarkan pasaran sejak kebelakangan ini.

Data Pekerjaan

Jika anda pernah mengikuti pasaran pada “hari pekerjaan” di AS, anda akan tahu bahawa ia boleh menentukan hala tuju pasaran untuk beberapa minggu. Jumlah pekerjaan bukan ladang dan kadar pengangguran adalah tajuk utama yang diperhatikan oleh pedagang.

Ambil contoh September 2024. Ramalan sekitar 140,000 pekerjaan. Tetapi angka sebenar? 254,000. Dow mencatat rekod, dolar melonjak, dan hasil Perbendaharaan meningkat kerana pedagang secara senyap menurunkan jangkaan terhadap pemotongan kadar agresif oleh Fed. Pertumbuhan kelihatan lebih kukuh daripada yang ditakuti, jadi walaupun kadar faedah kekal tinggi, tiada siapa yang panik.

Tetapi kembali ke Julai 2024 nada berubah. Pertumbuhan pekerjaan perlahan, pengangguran naik kepada 4.1%, dan pasaran tiba-tiba melihat lampu hijau untuk pemotongan kadar. Ekuiti global melonjak, hasil menurun. Kadangkala pasaran buruh yang melemah ibarat isyarat lembut kepada bank pusat: masa untuk bertindak.

UK mempunyai versinya sendiri pada Ogos 2025. Gaji jatuh untuk bulan keenam berturut-turut, tetapi pertumbuhan upah kekal melebihi 5%. Situasi yang janggal, pengambilan pekerja perlahan tetapi inflasi upah berdegil. Bank of England tidak tergesa-gesa untuk memotong kadar, pound meningkat sedikit, dan hasil gilt kekal kukuh. Ini mengingatkan kita bahawa data pekerjaan bukan hanya mengenai bilangan pekerja; jumlah gaji juga penting.

Inflasi

Inflasi adalah salah satu perkara yang biasanya berada di latar belakang… sehinggalah ia meletup. Bank pusat benci apabila ia melonjak, kerana ia menghakis kuasa beli dan memaksa mereka menaikkan kadar.

Pada Januari 2025, apabila CPI AS untuk Disember menunjukkan harga meningkat lebih perlahan daripada jangkaan, para pedagang menarik nafas lega. Saham melonjak, hasil bon jatuh, dan semua orang mula bertaruh lebih banyak pemotongan kadar oleh Fed. Berbeza dengan bacaan yang lebih tinggi daripada jangkaan beberapa bulan sebelumnya, yang telah memberi kesan sebaliknya dan menggoncang Wall Street.

Pada Jun 2025, UK mendapat kejutan yang tidak menyenangkan, inflasi mencecah 3.6%, tertinggi dalam setahun. Harga bahan api, pengangkutan, dan makanan yang lebih tinggi menghentikan kenaikan gilt dan mengangkat pound.

Di zon euro, ceritanya berbeza. Menjelang Ogos 2024, inflasi telah reda kepada 2.2%, terendah dalam tiga tahun, terutamanya kerana tenaga lebih murah. Pasaran mula menetapkan harga untuk lebih banyak pemotongan kadar ECB, walaupun pembuat dasar terus memerhatikan harga perkhidmatan yang masih degil.

KDNK

KDNK adalah jumlah keseluruhan segala yang dihasilkan oleh sesebuah negara. Pertumbuhan yang kukuh biasanya bermaksud pasaran gembira. Pertumbuhan yang lemah? Tidak begitu. Tetapi jarang sekali ia semudah itu.

Suku pertama 2024 di AS kelihatan sukar. KDNK hanya meningkat 1.6% manakala inflasi meningkat. Pelabur benci kombinasi itu, pertumbuhan perlahan dengan harga meningkat. Mereka menjual saham, menolak hasil lebih tinggi, dan menguatkan dolar, menganggap Fed akan mengekalkan kadar lebih lama. Cepat ke suku kedua, dan ia seperti ekonomi yang berbeza. Pertumbuhan mencapai 2.8%, inflasi reda, dan pasaran mendapat detik “Goldilocks”. Hasil bon mereda, saham kekal kukuh, dan pedagang mula menjangkakan banyak pemotongan kadar.

Sementara itu, di suku keempat 2024 UK nyaris mengelakkan kemelesetan. Pertumbuhan hanya 0.1% berbanding penurunan. Pound menguat sedikit, gilt kekal mendatar, tetapi berita yang lebih besar ialah rasa lega, terutamanya kerana Jerman dan Perancis mengalami penyusutan. Namun, kelemahan asas bermakna optimisme kekal terhad.

Reaksi Pasaran Global terhadap Data Ekonomi Utama (2024-2025)

Sumber: TradingView. Semua indeks adalah jumlah pulangan dalam dolar AS. Prestasi lampau bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa depan. Data setakat 15 Ogos 2025.

Kesimpulan

Angka-angka ini mungkin kelihatan seperti statistik kering dalam hamparan, tetapi bagi pasaran ia ibarat wayar voltan tinggi. Beberapa tahun kebelakangan ini menunjukkan betapa pantasnya sentimen boleh berubah: pagi ini anda menghadapi kebimbangan pertumbuhan, esok anda mungkin menikmati lonjakan kelegaan. Triknya bukanlah meramal setiap angka, tetapi mengetahui bila ia akan diumumkan, apakah jangkaannya, dan sejauh mana realiti menyimpang daripada ramalan. Di situlah pergerakan sebenar pasaran sering bermula.