有韧性的经济数据支撑市场，尽管美联储保持谨慎 | 每周回顾：2026年7月27日至31日

强劲的经济数据和又一周亮眼的企业财报为全球市场提供了支撑，尽管各国央行在通胀问题上依然保持谨慎。美联储维持利率不变，并重申以数据为依据的政策立场，投资者持续关注经济韧性能否在不重新引发价格压力的情况下延续。结果是投资者继续采取有选择性的布局，偏好业绩稳健、基本面强劲和高质量的企业。

经济概览

市场经历了全年最为繁忙的一周之一，投资者评估了央行决策、关键经济数据以及又一轮密集的企业财报。尽管经济活动依然具有韧性，政策制定者强调通胀风险尚未消除，促使投资者在经济基本面改善的同时依然保持选择性。

美国联邦储备委员会将利率维持在3.50%-3.75%不变，继续采取以数据为依据的政策立场，权衡经济增长韧性与通胀风险。然而，联邦公开市场委员会内部的分歧凸显了前景的不确定性，部分成员倾向于更紧缩的政策。投资者将此次会议解读为，如果通胀持续，美联储可能会更长时间维持高利率。

其他地区的经济数据整体表现积极。美国第二季度经济年化增长1.5%，PCE物价指数同比上涨3.7%，核心PCE通胀维持在3.3%，显示尽管通胀有所缓和，但潜在价格压力依然较高。欧洲方面，欧元区通胀小幅上升至2.9%，在欧洲央行维持利率不变后，进一步强化了其谨慎立场。与此同时，英国央行和日本央行也维持各自的政策设置，政策制定者继续评估国内外经济形势的变化。

企业财报依然是市场情绪的关键驱动因素。投资者密切关注大型科技公司，市场期待人工智能领域的持续投资能否转化为可持续的盈利增长。尽管整体盈利表现依然稳健，投资者更青睐盈利能力强劲的公司，并对估值较高的企业变得更加挑剔。

总体来看，市场继续在经济基本面韧性与高利率可能持续更久之间寻求平衡，促使投资者在风险配置上更加谨慎和有选择性。

股票、债券与大宗商品

股票

全球股市表现分化，投资者在乐观的经济数据和稳健的企业盈利与央行谨慎表态之间权衡。

美国市场本周波动加剧。标普500指数下跌约0.4%，收于7,489.72点，纳斯达克综合指数下跌约0.8%，收于25,373.85点，投资者评估多家大型科技公司的财报以及人工智能投资前景。尽管营收增长依然稳健，市场密切关注资本开支计划和未来盈利能力。

欧洲市场表现更为坚挺。STOXX欧洲600指数上涨约0.7%，富时100指数上涨约1.2%，受益于其国际化企业的敞口以及能源和金融板块的强劲表现。经济活动的改善也在一定程度上提振了市场情绪，尽管通胀担忧仍在持续。

亚洲市场表现分化。中国股市在政策支持下表现突出，而日本股市则因投资者重新评估日本央行政策和汇率走势而波动较大。

债券

美国10年期国债收益率收于4.75%，反映出市场预期利率可能在较长时间内维持高位。德国国债和英国国债收益率也保持在高位，投资者继续下调对短期政策宽松的预期。

大宗商品

大宗商品市场波动加剧，投资者在持续的地缘政治不确定性与供应预期变化之间权衡。布伦特原油本周上涨约2.8%，收于每桶90美元中段，因中东局势再度紧张推高了地缘风险溢价。相比之下，WTI原油下跌6.46%，至每桶84.63美元，显示油价基准之间的持续分化。

金价微跌0.14%，至每盎司约4,050美元，因高利率预期和高企的债券收益率削弱了对无收益资产的需求，尽管金价仍接近历史高位。

行业表现

FE Analytics行业数据显示，本周市场明显偏好面向消费者和成长型行业。

可选消费板块表现最强劲，上涨6.18%，受益于企业盈利韧性和投资者情绪改善，带动与家庭消费相关的公司走高。能源板块以2.29%的涨幅紧随其后，受益于大宗商品价格坚挺，信息技术和通信服务板块上涨0.80%，大型科技公司财报依然是市场情绪的重要驱动因素。

必需消费品板块上涨0.76%，金融板块上涨0.59%，反映出市场对防御性企业的持续需求以及高企的债券收益率带来的支撑。工业板块微跌0.09%，医疗保健板块下跌0.52%。公用事业板块表现最弱，下跌1.81%，投资者更青睐盈利动能更强的领域。

2026年7月27日至31日行业表现

来源：FE Analytics。所有指数总回报以美元计。过往业绩不代表未来表现。数据截至2026年7月31日。

地区市场

各地区市场表现反映了主要市场间经济状况、行业结构和汇率变动的差异。

中国市场表现最为强劲，上涨2.62%，投资者情绪改善和政策支持推动股市走高。英国市场同样表现突出，上涨2.05%，受益于其能源、金融和国际化企业的敞口。

欧洲市场上涨1.86%，受益于企业盈利韧性和商业活动改善。日本市场上涨1.44%，投资者对国内政策变化作出反应，且日元走强以美元计回报提升。北美市场上涨0.90%，尽管又一周财报密集，但大型科技股表现分化使涨幅受限。

2026年7月27日至31日地区市场表现

来源：FE Analytics。所有指数总回报以美元计。过往业绩不代表未来表现。数据截至2026年7月31日。

货币市场

货币市场反映了美联储最新政策决议及又一周备受关注的经济数据后，市场对货币政策预期的变化。

欧元兑美元走强，EUR/USD从7月27日的1.1378升至7月31日的1.1528，投资者在美联储会议后重新评估美国利率前景。

英镑同样走强，GBP/USD从1.3331升至1.3482，受益于英国经济数据韧性和美元走软。

日元本周大幅升值，USD/JPY从163.70降至157.58，因投资者寻求避险资产且对日本货币政策预期发生变化。受此影响，GBP/JPY也大幅下跌，从218.43降至212.45。

总体来看，外汇市场反映了利率预期的变化，美元走弱、日元走强成为本周主要走势。

展望与下周前瞻

市场关注点转向即将公布的通胀和劳动力市场数据，投资者评估各国央行今年晚些时候是否有望开始放松政策。

市场还将继续关注能源价格、地缘政治动态和企业财报，尤其是科技板块，以进一步验证经济韧性能否在通胀趋缓的同时持续。

目前，投资者依然聚焦于盈利稳健、资产负债表强劲以及具备定价权的公司，同时在风险配置上保持选择性。