Quando os mercados começam a se agitar ou as manchetes entram em “modo crise”, você frequentemente ouve falar que os investidores estão migrando para os chamados ativos de refúgio: ouro, iene e dólar. Mas o que exatamente os torna “seguros”? E por que as pessoas correm para eles quando tudo parece estar desmoronando?
O Que São Realmente Ativos de Refúgio?
Ativos de refúgio são investimentos conhecidos por manter (ou até aumentar) seu valor durante quedas no mercado. Em outras palavras, quando a maioria das ações ou ativos de risco estão caindo, esses ativos tendem a se manter estáveis ou até se valorizar, oferecendo segurança aos investidores.
Existem muitas opções: ouro, algumas moedas, até títulos do governo. Mas, por agora, vamos focar nos três principais — ouro, o iene japonês e o dólar americano. Eles conquistaram sua reputação ao longo do tempo. Alguns diriam que já passaram por isso antes.
Ouro: O Clássico Ativo de Refúgio
O ouro não paga juros. Não cresce como uma ação. E ainda assim... as pessoas o adoram. Especialmente quando tudo parece instável. Por quê? Porque é tangível. Você pode segurá-lo. Sua oferta é limitada, não pode ser impresso como o dinheiro em papel, e existe há muito mais tempo do que o Nasdaq.
Investidores frequentemente compram ouro durante períodos de turbulência econômica, o que eleva seu preço enquanto outros mercados caem. Por exemplo, em março de 2023, o ouro ultrapassou os US$ 2.000 por onça pela primeira vez em um ano, à medida que a crise bancária impulsionou a busca por segurança. Este metal brilhante tende a brilhar mais quando a confiança no mercado geral enfraquece.
Iene Japonês: Um Refúgio Monetário
O iene japonês é uma moeda conhecida por ser um ativo de refúgio. Ele frequentemente se valoriza quando o mundo entra em pânico. Parte disso se deve à estabilidade política do Japão, ao tamanho de sua economia e às suas taxas de juros extremamente baixas. Os traders tomam empréstimos em ienes a um custo baixo, investem em outros mercados e — quando o problema surge — repatriam rapidamente o dinheiro.
Esse fluxo de retorno ao Japão fortalece o iene. Vimos isso no final de 2024, quando as tensões geopolíticas aumentaram. Os investidores se voltaram para o iene, que atingiu seu nível mais alto em semanas, como uma reação típica de aversão ao risco — não para lucrar, mas para se proteger.
Dólar Americano: O Refúgio Global
O dólar americano não é apenas mais uma moeda — ele é a principal moeda de reserva do mundo e um refúgio padrão para muitos. Investidores em todo o mundo confiam no dólar porque ele é respaldado pela maior economia do planeta e por mercados financeiros profundos. Em tempos de crise, costuma prevalecer a mentalidade de “dinheiro é rei”, o que faz a demanda por dólares disparar. As pessoas correm para o dólar (e para os títulos do Tesouro dos EUA) em busca de estabilidade e liquidez — mesmo que a turbulência tenha começado nos próprios EUA.
No final de 2024, mesmo com o aumento dos riscos globais, o índice do dólar americano atingiu o maior nível em um ano. Foi porque tudo estava perfeito nos EUA? Não. Mas comparado às alternativas? Parecia bastante sólido.
Ativos de Refúgio vs S&P 500: Fev–Abr 2023
Fonte: TradingView. Todos os índices representam retorno total em dólares americanos. O desempenho passado não é um indicador confiável de resultados futuros. Dados em 17 de julho de 2025.
Veja como o ouro, o iene e o dólar se comportaram durante uma recente fase de tensão no mercado. Observe como eles se moveram na direção oposta de ativos mais arriscados como o S&P 500.
Conclusão
Ativos de refúgio não servem para gerar grandes lucros. Eles servem para trazer tranquilidade, proteção e um pouco de respiro quando os mercados se tornam caóticos.
Ouro. Iene. Dólar. Cada um tem seu papel — e todos já provaram seu valor em diferentes crises.
Resumo: entender por que o dinheiro flui para o ouro, o iene e o dólar em tempos difíceis pode ajudá-lo a entender como traders experientes pensam sobre risco. Eles não são infalíveis ou garantidos para sempre subir, mas esses refúgios geralmente funcionam como um “cobertor de segurança” financeira quando os mares dos investimentos ficam agitados. Estar atento a como eles se comportam oferece mais uma ferramenta para navegar em tempos de incerteza.