El rumbo del dólar en el punto de mira: qué están señalando ahora los gráficos de FX
El dólar estadounidense ha entrado en una fase de indecisión. Las expectativas sobre los tipos de interés están cambiando, los datos de EE. UU. se han suavizado y el sentimiento global parece cada vez más reactivo que direccional. Tras un fuerte impulso y un rápido ajuste durante el último año, el gráfico del billete verde no ofrece mucho a lo que aferrarse para los traders. No hay una inclinación clara, ni tampoco una señal contundente por parte de la Fed. En este contexto, los aspectos técnicos empiezan a cobrar mayor importancia. Los fundamentales están llenos de ruido; los gráficos son más silenciosos, pero no mudos.
Si observamos el índice amplio del dólar, ha pasado de una fase tendencial a una de deriva lateral. A comienzos de 2025 hubo impulso, tanto al alza como a la baja. Ahora el rango se ha estrechado y esos canales de tendencia familiares han empezado a aplanarse. El precio simplemente rebota entre niveles, respetando resistencias y manteniendo soportes, pero sin continuidad. El mercado parece comprimido. Un estratega lo llamó recientemente una “zona de decisión”, y así es exactamente como se siente: sin ruptura alcista ni bajista, solo tensión acumulándose.
DXY: el dólar se comprime tras perder impulso
Fuente: TradingView. Todos los índices son de rentabilidad total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros. Datos a 07 de enero de 2025.
El Índice del Dólar se ha asentado en una deriva lateral desde principios de diciembre. El RSI y el MACD muestran un aplanamiento del impulso, lo que sugiere que el mercado se está comprimiendo, no tendenciando.
Se observa el mismo patrón en los principales pares del USD. El EUR/USD ha intentado subir en más de una ocasión, solo para ser arrastrado de nuevo al rango. El USD/JPY ha probado la parte alta, pero ha tenido dificultades para mantenerse fuerte. El GBP/USD se mueve y luego se estanca. Incluso el GBP/JPY, un cruce con bastante energía, muestra signos de fatiga a corto plazo. Los patrones se repiten: intentos de ruptura que se desvanecen, toques reiterados de las mismas zonas sin resolución. Cuando los mercados se comportan así, no es falta de interés, sino falta de compromiso. El mercado está tanteando, pero no está convencido.
EUR/USD: una ruptura que se desvaneció
Fuente: TradingView. Todos los índices son de rentabilidad total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros. Datos a 07 de enero de 2025.
El EUR/USD rompió brevemente por encima de una resistencia clave en diciembre, pero no logró sostenerse. El impulso del RSI no acompañó el movimiento, reforzando la falta de compromiso, y el precio volvió a deslizarse dentro del rango.
Gran parte de esto se explica por las expectativas de tipos. La Fed parece haber terminado con las subidas, y la conversación se ha desplazado hacia los recortes. Esto ya no es una sorpresa, ya que en gran medida está descontado. Y cuando el mercado deja de reaccionar a los datos y empieza a esperar confirmación, los gráficos suelen asentarse en patrones irregulares y laterales. La reacción a las noticias es más breve. Los movimientos se agotan. No es que a los traders no les importe; es que ya se han adelantado en sus expectativas. El precio ahora está digiriendo esa visión anticipada, no persiguiéndola.
Los indicadores de impulso respaldan esta lectura. El RSI en la mayoría de los pares del USD se sitúa en terreno neutral, sin estar sobreextendido ni en reversión. Los histogramas del MACD apenas parpadean. Eso indica que el impulso se ha desvanecido. En algunos casos, como el USD/JPY, el precio vuelve a probar máximos, pero el RSI marca picos más bajos, una divergencia de impulso clásica. Esto no significa que se avecine una reversión brusca, pero sí sugiere que la energía está disminuyendo. Es el tipo de fatiga técnica que suele conducir a movimientos laterales o a una consolidación lenta y persistente.
USDJPY – estructura de máximos más bajos con divergencia en el RSI
Fuente: TradingView. Todos los índices son de rentabilidad total en dólares estadounidenses. El rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros. Datos a 07 de enero de 2025.
El USDJPY marcó un máximo alrededor del 20–21 de diciembre y un máximo más bajo cerca del 27–28 de diciembre. El RSI no confirmó el segundo máximo, lo que sugiere una divergencia bajista y un posible cambio en el impulso de la tendencia.
También conviene señalar que “el dólar” no se mueve de la misma forma en todos los frentes. El EUR/USD y el GBP/USD han mostrado una debilidad general del dólar, mientras que el USD/JPY se mantuvo fuerte durante gran parte del año. Esa divergencia refleja lo que ocurre en el otro lado de la operación, como los datos de la eurozona, las señales del BoE y la curva de rendimientos de Japón. Nos recuerda que el dólar no es una historia de una sola dirección. Cada gráfico tiene su propia estructura y su propio ritmo. Por eso el contexto lo es todo. Una configuración clara en un par puede estar ausente en otro. Hay que analizar par por par.
Ahora mismo, el dólar no está en tendencia. Pero eso no significa que el mercado esté muerto. De hecho, este tipo de entorno suele preparar el terreno para el siguiente movimiento significativo. Los traders que se mantienen pacientes y centrados en la estructura, no en el ruido, suelen ser los que están listos cuando arranca el próximo tramo. El gráfico puede estar en silencio. Pero está observando. ¡Y nosotros también deberíamos hacerlo!