Inflasi AS Menurun kepada 3.5%, Mendorong Pasaran Menilai Semula Jangkaan Fed

Pasaran global terus menilai semula unjuran Rizab Persekutuan selepas laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS terbaru mengukuhkan jangkaan bahawa inflasi semakin reda secara beransur-ansur. Inflasi utama perlahan kepada 3.5% tahun ke tahun daripada 4.2% sebelum ini, manakala inflasi teras, yang tidak termasuk makanan dan tenaga, menurun kepada 2.6%. Data ini mendorong pelabur untuk menilai semula unjuran kadar faedah AS, sekali gus mengurangkan jangkaan bahawa Rizab Persekutuan perlu mengetatkan dasar dalam masa terdekat.

Angka inflasi terkini mengukuhkan jangkaan bahawa dasar monetari yang ketat terus memberikan kesan yang diingini. Walaupun inflasi masih melebihi sasaran jangka panjang Rizab Persekutuan sebanyak 2%, kadar pertumbuhan harga telah sederhana dengan ketara daripada paras tertinggi baru-baru ini. Hasilnya, pasaran semakin kurang yakin bahawa kenaikan kadar faedah tambahan akan diperlukan dalam beberapa bulan akan datang. Sebaliknya, tumpuan kini beralih kepada berapa lama kadar faedah perlu kekal pada paras semasa sebelum pembuat dasar berasa selesa untuk memulakan kitaran pelonggaran.

Reaksi pasaran mencerminkan perubahan dalam jangkaan tersebut. Hasil Perbendaharaan AS menurun selepas pengumuman data tersebut apabila pelabur mengurangkan jangkaan untuk pengetatan dasar selanjutnya. Dolar AS jatuh mendadak sejurus selepas data inflasi diumumkan apabila pasaran menilai semula unjuran kadar faedah. Walaupun Indeks Dolar AS telah pulih sedikit sejak itu, ia masih berada di bawah paras sebelum pengumuman CPI, mencerminkan pandangan yang lebih berhati-hati terhadap dasar Rizab Persekutuan pada masa hadapan.

Emas meneruskan kenaikan baru-baru ini apabila hasil Perbendaharaan yang menurun meningkatkan daya tarikan aset tanpa faedah, manakala pasaran ekuiti AS bertindak balas secara positif apabila pelabur menyambut baik tanda-tanda bahawa inflasi bergerak ke arah yang betul tanpa kemerosotan ketara dalam aktiviti ekonomi. Secara keseluruhan, pergerakan ini menunjukkan keyakinan yang semakin meningkat bahawa inflasi semakin reda tanpa kemerosotan ketara dalam aktiviti ekonomi.

Dolar Melemah apabila Pasaran Menilai Semula Jangkaan Fed

Sumber: TradingView. Prestasi lalu bukanlah petunjuk yang boleh dipercayai untuk prestasi masa hadapan. Data setakat 15 Julai 2026.

Indeks Dolar AS jatuh selepas data inflasi AS yang lebih lemah daripada jangkaan mendorong pelabur untuk mengurangkan jangkaan pengetatan dasar Rizab Persekutuan selanjutnya. Walaupun dolar telah pulih sedikit, ia masih berada di bawah paras sebelum pengumuman CPI kerana pasaran terus menilai semula unjuran kadar faedah AS.

Daripada menandakan perubahan dasar monetari serta-merta, data terkini nampaknya telah mengukuhkan keyakinan bahawa inflasi secara beransur-ansur bergerak ke arah sasaran Rizab Persekutuan. Pembuat dasar masih dijangka kekal berhati-hati, terutamanya kerana keadaan pasaran buruh masih agak kukuh dan inflasi masih melebihi 2%. Namun begitu, laporan ini telah mengurangkan tekanan segera ke atas bank pusat untuk mengetatkan dasar lebih lanjut, membolehkan pelabur mengambil pandangan yang lebih seimbang.

Implikasinya meluas ke seluruh pasaran kewangan global. Hasil Perbendaharaan yang lebih rendah dan Dolar AS yang lebih lemah telah menyokong komoditi dan aset pasaran baru muncul, di samping meningkatkan sentimen di pasaran ekuiti global. Pada masa yang sama, bank pusat dijangka kekal sangat bergantung kepada data, menyedari bahawa inflasi boleh menjadi tidak menentu dan kemajuan ke arah kestabilan harga jarang berlaku secara linear.

Melihat ke hadapan, pelabur akan memberi tumpuan kepada data pekerjaan yang akan datang, jualan runcit dan komen masa hadapan daripada pegawai Rizab Persekutuan untuk menilai sama ada penambahbaikan inflasi baru-baru ini dapat dikekalkan. Pasaran juga akan terus memantau Indeks Harga Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE), ukuran inflasi pilihan Rizab Persekutuan, untuk pengesahan lanjut bahawa tekanan harga asas terus reda. Buat masa ini, laporan CPI terbaru telah mengalihkan perbincangan daripada kenaikan kadar tambahan kepada berapa lama dasar semasa perlu dikekalkan sebelum Rizab Persekutuan mula mempertimbangkan penurunan kadar faedah.