بيتكوين: من صعود يناير إلى تراجع فبراير – ماذا حدث فعليًا؟
كانت رحلة بيتكوين في مطلع عام 2026 قصة زخم قوي، وانعكاس مفاجئ، وسوق يحاول الآن إيجاد توازنه من جديد. بعد حركة قوية حتى منتصف يناير دفعت الأسعار إلى الاقتراب من 98,000 دولار، انعكس الاتجاه بشكل حاد، ما جعل الكثير من المستثمرين يتساءلون عمّا الذي أشعل هذا التحول وأين يقف السوق اليوم.
ارتفاع مدفوع بالطلب المؤسسي
لم يكن صعود أوائل يناير عشوائيًا، بل جاء مدفوعًا بموجة من الشراء المؤسسي عبر صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في الولايات المتحدة.
في 13 يناير، استوعبت هذه الصناديق نحو 754 مليون دولار من صافي التدفقات الداخلة (وهو أقوى تدفق يومي منذ أكتوبر). واستحوذ صندوق FBTC التابع لفيديليتي وحده على 351 مليون دولار، متفوقًا على جميع الصناديق الأخرى في ذلك اليوم.
كانت هذه التدفقات مهمة لأنها أشارت إلى عودة المستثمرين الكبار إلى السوق بعد أشهر من الحذر. واستعاد بيتكوين لفترة وجيزة مستوى 95,000 دولار في اليوم نفسه، بدعم من بيانات تضخم أكثر اعتدالًا وتفاؤل متجدد بشأن اتجاه السياسات.
تلعب تدفقات صناديق ETF دورًا قويًا في سعر بيتكوين لأنها توفر للمستثمرين التقليديين طريقة بسيطة ومنظمة للحصول على التعرض دون امتلاك بيتكوين فعليًا. ومع نمو التدفقات، يتعين على مديري الصناديق شراء بيتكوين لمواءمة الطلب، ما يضيف فعليًا ضغط شراء ثابتًا وآليًا.
تحول سريع في البيئة الكلية
لكن النبرة الإيجابية لم تدم طويلًا. ففي نهاية يناير، اتخذ المشهد الاقتصادي الأوسع منحى أكثر حذرًا.
أعلن الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير عند نطاق 3.50%–3.75%، لكن تواصله أشار إلى موقف أكثر تشددًا أو تقييدًا في الفترة المقبلة. وعادةً ما يضغط إشارة «أسعار فائدة أعلى لفترة أطول» على الأصول ذات المخاطر مثل بيتكوين، لأنها تعني تشديد الأوضاع المالية وقوة الدولار الأمريكي.
وغالبًا ما يضغط الدولار الأقوى على بيتكوين لسببين:
- يقلل السيولة العالمية، وهي الوقود الذي تعتمد عليه أسواق المخاطر.
- يجعل الأصول التقليدية ذات العائد أكثر جاذبية من الأصول المضاربية.
في الوقت نفسه، أظهرت بيانات اقتصادية جديدة نشاطًا أقوى عبر قطاعات التصنيع والخدمات والتوظيف. وأشارت أرقام مؤشرات مديري المشتريات والوظائف إلى مرونة ظروف الأعمال، ما خفّض توقعات خفض أسعار الفائدة على المدى القريب. وبالنسبة لبيتكوين، الذي غالبًا ما يستفيد عندما تتوقع الأسواق سياسة نقدية أكثر تيسيرًا، شكّل ذلك رياحًا معاكسة إضافية.
كسر واضح في هيكل السوق
من الناحية الفنية، ظل بيتكوين في اتجاه صاعد صحي طوال يناير، مُكوِّنًا باستمرار «قممًا أعلى» و«قيعانًا أعلى»، وهي السمة المميزة للسوق الصاعد. لكن هذه الصورة تغيّرت سريعًا بعد القمة قرب 98,000 دولار.
مع تراجع الأسعار، فشل السوق في تكوين قمة أعلى جديدة خلال الأسبوع الأخير من يناير. وعندما اشتد ضغط البيع قرب 30 يناير، كسر بيتكوين ما دون القاع الأعلى السابق. وأكد هذا التحول انعكاس الاتجاه. وتسارع الهبوط مطلع فبراير، دافعًا بيتكوين مؤقتًا نحو نحو 60,000 دولار، وهو مستوى يُعد الآن نقطة مرجعية رئيسية للنطاق الحالي.
سعر بيتكوين ومؤشرات الزخم خلال إعادة الضبط في فبراير
المصدر: TradingView. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للأداء المستقبلي. البيانات حتى 18 فبراير 2026.
تبع بيع بيتكوين في أوائل فبراير مرحلة من الاستقرار، مع إظهار مؤشرات الزخم ضعفًا لكن مع تراجع تدريجي لضغوط الهبوط.
لم يكن التراجع ظاهرًا في السعر فقط، بل أيضًا في مؤشرات الزخم:
- انخفض مؤشر القوة النسبية RSI، وهو مقياس لقوة الشراء مقابل البيع، إلى ما دون خطه المتوسط.
- تعمّق مؤشر MACD، الذي يتتبع اتجاه الترند، إلى ما دون مستوى الصفر.
وأشارت المؤشران إلى تباطؤ الزخم، على الرغم من أن مدرج MACD بدأ يضيق، ما يلمّح إلى أن أسوأ ضغوط البيع قد تكون خلف السوق.
أين يقف بيتكوين الآن
يتداول بيتكوين الآن دون منطقة الدعم التي كانت تحدد سابقًا اتجاهه الصاعد. وقد تحولت هذه المنطقة إلى نطاق مقاومة رئيسي. ومن المرجح أن يشكّل سلوك السوق حولها المرحلة التالية:
- العودة المستدامة فوق هذا النطاق ستشير إلى أن بيتكوين يتعافى من كسر فبراير.
- الرفض المستمر سيُبقي التركيز على النطاق الأدنى، مع اعتبار نحو 60 ألف دولار المستوى الذي يحدد مخاطر الهبوط.
في الوقت الحالي، يقف السوق بين هذين المستويين، مستوعبًا حماسة يناير وتصحيح فبراير الواقعي.
هيكل سعر بيتكوين
المصدر: TradingView. الأداء السابق ليس مؤشرًا موثوقًا للأداء المستقبلي. البيانات حتى 18 فبراير 2026.
الصورة الأكبر
أظهر صعود مطلع العام أن شهية السوق تجاه بيتكوين لا تزال قوية عندما تتوافق الظروف، خاصة عبر القنوات المؤسسية مثل صناديق ETF. لكن الانعكاس اللاحق يوضح مدى سرعة تغيّر المعنويات عندما تتشدد القوى الكلية.
إن قصة بيتكوين في 2026 حتى الآن هي في جوهرها قصة شطرين: رالي قوي مدفوع بالتدفقات، تلاه إعادة ضبط تقودها العوامل الكلية. وما سيحدث لاحقًا سيعتمد أقل على الضجيج وأكثر على كيفية تفسير الأسواق العالمية للبيانات الاقتصادية وأسعار الفائدة والسيولة في الأسابيع المقبلة.