Mengapa Harga Minyak Mempengaruhi Segalanya — Termasuk Saham Teknologi Anda

Minyak sering digelar sebagai denyut nadi aktiviti global. Ia menyumbang kira-kira 3% daripada KDNK dunia dan terdapat “dalam segala-galanya daripada peralatan perlindungan diri, plastik, bahan kimia dan baja sehinggalah… bahan api pengangkutan”. Oleh itu, apabila harga minyak bergerak, kesannya bergetar jauh melebihi pengeluar tenaga. Malah syarikat teknologi turut merasai gegarannya. Mari kita lihat bagaimana.

Minyak sebagai Kos Input di Seluruh Ekonomi

Minyak mempengaruhi hampir setiap industri. Harganya memberi kesan langsung kepada pengangkutan dan logistik (trak, kapal terbang, kapal memerlukan bahan api), pembuatan, serta pengeluaran plastik dan bahan kimia. Malah, petroleum ialah bahan utama bagi kebanyakan plastik, jadi turun naik harga minyak “secara langsung memacu kos pengeluaran dan perbelanjaan rantaian bekalan”.

1. Pengangkutan dan perkapalan: Harga minyak yang tinggi bermaksud petrol dan diesel lebih mahal. Ini meningkatkan kos menggerakkan barangan, dari hasil ladang hingga elektronik pengguna.
2. Pembuatan dan plastik: Banyak bahan input kilang berasal daripada minyak. Apabila harga minyak meningkat, kos plastik dan bahan lain turut meningkat.
3. Barangan dan perkhidmatan pengguna: Kos tambahan tidak kekal di satu tempat sahaja. Harga minyak yang tinggi “menambah kos operasi perniagaan… Sama ada tambang teksi lebih tinggi, tiket kapal terbang lebih mahal, epal dihantar dari California, atau perabot baharu dihantar dari China, harga minyak yang tinggi boleh menyebabkan kenaikan harga untuk produk dan perkhidmatan yang kelihatan tidak berkaitan”.

Ringkasnya, setiap pergerakan besar harga minyak mengubah kos pengeluaran dan logistik merentas sektor. Tekanan terhadap margin keuntungan ini akhirnya muncul dalam laporan pendapatan korporat, walaupun bagi syarikat yang jauh dari kawasan pengeluar minyak.

Minyak dan Inflasi: Rangkaian Reaksi

Kenaikan harga minyak mencetuskan rangkaian reaksi yang biasa dalam ekonomi dan pasaran:

• Kos lebih tinggi ⇒ Inflasi: Minyak adalah input ekonomi utama, jadi apabila minyak mentah meningkat, ia menambah inflasi pengeluar dan pengguna. Kos petrol dan pengangkutan naik, dan kos bahan berasaskan petroleum (plastik, bahan kimia) turut meningkatkan harga banyak barangan.
• Tindak balas bank pusat: Apabila inflasi meningkat, bank pusat sering mengetatkan dasar (atau menangguhkan pemotongan kadar faedah). Dalam praktiknya, ini bermaksud kadar faedah jangka pendek dan panjang cenderung meningkat.
• Hasil bon yang meningkat menekan saham pertumbuhan: Kadar faedah lebih tinggi bermakna hasil bon lebih tinggi. Oleh kerana penilaian saham (terutamanya syarikat teknologi) berdasarkan nilai semasa pendapatan masa depan, hasil yang lebih tinggi cenderung menekan penilaian tersebut. Dengan kata lain, “apabila hasil rendah, ia boleh meningkatkan harga saham kerana nilai semasa pendapatan masa depan adalah lebih tinggi. Hasil yang lebih tinggi boleh menyebabkan penilaian saham lebih rendah”.

Dalam istilah mudah, kenaikan inflasi yang didorong oleh minyak boleh memaksa kadar faedah meningkat, yang seterusnya menjadikan saham pertumbuhan mahal (dengan pendapatan jauh di masa depan) kurang menarik. Saham teknologi, yang sering diniagakan pada gandaan pendapatan masa depan yang tinggi, sangat merasai tekanan ini.

Minyak vs Teknologi: Tahun Perbezaan Prestasi

Sumber: TradingView. Semua indeks adalah pulangan keseluruhan dalam USD. Prestasi lalu bukan petunjuk yang boleh dipercayai untuk prestasi masa depan. Data sehingga 12 November 2025.

Minyak turun, teknologi naik. Carta ini menunjukkan bagaimana kejatuhan harga minyak mentah pada 2025 sejajar dengan peningkatan prestasi NASDAQ — contoh klasik bagaimana kejutan minyak boleh mengubah selera risiko pasaran.

Sentimen Risiko dan Pergolakan Antara Saham Pertumbuhan vs Saham Defensif

Di luar kos dan inflasi, pergerakan minyak turut mempengaruhi psikologi pelabur. Lonjakan mendadak minyak boleh menimbulkan mood risk-off. Apabila inflasi dipacu komoditi kelihatan mendesak, pedagang sering beralih daripada saham teknologi berprestasi tinggi kepada pilihan defensif (utiliti, barangan pengguna asas atau bon kerajaan). Sebaliknya, apabila harga minyak stabil, selera risiko boleh kembali.

Penganalisis malah menganggap harga minyak sebagai isyarat makro: jika inflasi dipacu minyak adalah terkawal, aset berisiko (saham teknologi dan pertumbuhan) cenderung menerima rangsangan. Satu nota baru-baru ini menyatakan bahawa tekanan harga tenaga yang berkurangan berkemungkinan mengalihkan dana daripada tenaga kembali kepada sektor seperti teknologi dan AI, yang “mungkin mendapat manfaat daripada inflasi input komoditi yang lebih lemah”. Ringkasnya, apabila kebimbangan mengenai minyak reda, saham teknologi bernilai tinggi cenderung melonjak. Dan apabila kebimbangan minyak meningkat, saham teknologi boleh jatuh lebih cepat daripada kebanyakan sektor lain.

Minyak sebagai Barometer Pertumbuhan Global

Minyak juga bertindak sebagai barometer masa nyata bagi ekonomi global. Apabila ekonomi berkembang pesat, permintaan minyak dan harga biasanya meningkat. Sebaliknya, kejatuhan mendadak harga minyak sering memberi isyarat kelembapan ekonomi. (Contohnya pada 2020, permintaan minyak menjunam dan harga menjadi negatif semasa sekatan COVID.)

Dalam apa jua keadaan, pergerakan besar minyak mengubah jangkaan pertumbuhan. Kenaikan mendadak minyak boleh menekan permintaan (meningkatkan kos dan melemahkan perbelanjaan pengguna), manakala kejatuhan minyak mungkin mencerminkan pertumbuhan yang lemah. Dalam kedua-dua keadaan, unjuran pendapatan korporat berubah. Dan ini mempengaruhi penilaian merentas semua sektor. Bahkan syarikat teknologi — yang kelihatan bergantung terutamanya pada cip dan perisian — akhirnya dinilai dalam ekonomi yang sama di mana minyak mempengaruhi inflasi, kadar faedah dan permintaan.

Kesimpulan

Minyak bukan sekadar carta komoditi biasa. Ia berkait rapat dengan inflasi, kos pinjaman, perbelanjaan pengeluaran, selera risiko pelabur dan prospek pertumbuhan global. Sebagai pelabur, kita mengabaikan cerita minyak atas risiko kita sendiri. Dunia teknologi mungkin kelihatan jauh dari medan minyak, tetapi harga sahamnya tetap bergerak mengikut denyutan mesin ekonomi global yang sama. Dalam praktiknya, ini bermaksud pedagang bijak melihat pergerakan harga minyak bukan sebagai kejadian terpencil, tetapi sebagai penunjuk makro bagi sentimen pasaran yang lebih luas. Perhatikannya dengan teliti… ia mungkin mengubah keseluruhan landskap risiko portfolio anda!