11月通胀数据预期
周三即将发布的消费者价格指数（CPI）报告预计显示，美国通胀进展陷入停滞，但可能不足以阻止美联储在下周降息。根据道琼斯的一致预期，11月CPI同比增长率预计为2.7%，比10月高出0.1个百分点；核心CPI（剔除食品和能源）预计维持在3.3%，与前月持平。两项指标的月环比增幅预计均为0.3%。

美联储的通胀目标是2%，这份报告将提供更多证据，表明高昂的生活成本仍是美国家庭面临的现实问题。一位经济学家形容道：“目前的数据并未显示通胀已经被完全控制住，价格压力仍然存在。”

零售和成本压力的驱动因素
尽管通胀率从2022年6月的9%峰值显著下降，但价格上涨的累积效应仍对消费者，尤其是低收入家庭造成了沉重负担。自7月以来，核心CPI数据开始呈现小幅上升的趋势。

高盛经济学家指出，11月CPI的增幅主要来自几个关键领域，包括：

• 汽车价格：预计环比上涨2%。
• 机票价格：预计上涨1%。
• 汽车保险费：在过去一年增长14%的基础上，11月环比预计继续上涨0.5%。

尽管高盛预计明年汽车、住房租金和劳动力市场放缓将带来进一步的“去通胀”趋势，但美国当选总统特朗普计划实施的新一轮关税可能在2025年推高整体通胀水平。

美联储的政策走向
尽管通胀数据未完全符合目标，市场仍高度预期美联储将在12月18日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议上将基准利率下调25个基点。根据CME集团的FedWatch工具，降息概率高达88%。市场分析人士认为，美联储可能在1月暂停行动，但在3月继续降息。

不过，也有经济学家指出，如果通胀持续高于目标水平，经济增速仍接近3%，这种环境通常并不支持美联储降息。通胀若未达到持续稳定的2%水平，降息可能会削弱控制需求的效果，从而限制价格下降的空间。

未来展望
本次CPI报告预计将揭示美国通胀的关键变化，对美联储货币政策的影响至关重要。市场将密切关注CPI和随后发布的生产者价格指数（PPI）数据，寻找更多关于通胀走向的线索。对于外汇市场而言，通胀数据可能引发美元的短期波动，进而影响全球市场情绪。