在2025年6月的会议上，美联储官员围绕是否降息进行了深入讨论，普遍认为在今年某个时间点开始降息是合适的。但他们对降息的时间和幅度意见分歧很大。

尽管所有成员一致决定将当前利率维持在4.25%-4.5%不变，但会议纪要显示，许多人认为今年稍晚时候开始降息可能是合理的。这一立场的转变，反映出随着通胀趋缓、就业增长放缓，美联储正开始考虑采取宽松措施。

不过，何时开始降息、以及降息多少，仍存很大争议。有几位官员认为，如果通胀继续受控，最早7月就可能降息。而另一些人则坚持认为，今年不应降息，理由是通胀压力仍未完全消退，同时美国经济仍有韧性。

部分官员指出，目前的利率可能已经接近“中性水平”，也就是说既不会刺激也不会压制经济。如果真要降息，幅度可能也不会很大。

虽然分歧存在，但整体预测显示，2025年可能会有两次降息，并在未来几年内继续小幅调整。

除了经济数据，政治压力也是美联储当前所面临的一大挑战。总统特朗普近期不断公开批评美联储主席鲍威尔，要求大幅降息，甚至呼吁其辞职。但鲍威尔明确表示，货币政策不会受政治干扰。

美联储的核心目标依然是控制通胀与保持经济增长之间的平衡。尽管通胀有所缓解，但未来的不确定性依然存在，因此他们倾向于采取更加谨慎和渐进的态度，以避免意外冲击。

从近期数据看，通胀确实出现回落。5月的消费者物价指数（CPI）仅上涨0.1%。虽然整体通胀仍略高于2%的目标，但公众对未来物价上涨的担忧有所缓解。

就业市场表现则较为复杂。6月新增就业人数为14.7万人，高于预期，但总体增长已放缓。失业率意外降至4.1%。与此同时，消费者支出和零售销售出现下降，显示出人们的消费意愿正在减弱。

此外，特朗普年初推出的新一轮关税政策也增加了经济的不确定性。尽管目前尚未大规模推高物价，但美联储认为，如果能迅速达成贸易协议、或企业调整供应链，这些关税的影响可能有限。

总的来说，美联储正在为降息做准备，但具体路径仍不明朗。在通胀回落、经济表现冷热交替的背景下，官员们倾向于观望更多数据后再做决策。