黄金价格连续第二周下跌。到上周五下午，8月黄金期货价格下跌了56美元，收于3285.10美元。整周累计下跌接近3%，约为98.90美元。令人意外的是，黄金的下跌发生在多项通常被认为有利于金价的因素出现的背景下。

其中之一就是通胀的上升。美国最新数据显示，联邦储备偏好的通胀指标——个人消费支出指数（PCE）从2.1%上升至2.3%。更关键的是，剔除食品和能源的核心PCE指数上升至2.7%，高于预期。通常情况下，通胀升温会推高黄金价格，因为黄金被视为抗通胀工具。

然而，市场对通胀数据反应平淡。目前投资者普遍预期美联储仍可能在7月或9月降息，甚至有人预计两次会议都会降息。通常降息利多黄金，但这一次金价没有表现出明显反应。

另一个本应支撑金价的因素是美元走弱。美元指数上周下跌了1.32%，这通常会使以美元计价的黄金对海外买家更有吸引力。然而，即使在这种背景下，金价依然下行。这表明黄金与通胀、美元之间的传统联系正在变得不再那么稳定。

为何会如此？一个主要原因是投资者的风险偏好正在提升。股市走势强劲，纳斯达克指数和标普500指数都创下历史新高。中美贸易关系传出积极消息，稀土快速通关协议的达成进一步提振了市场信心。亚洲股市也因此升至三年多来的新高。

市场的乐观情绪促使投资者将资金从避险资产（如黄金）转向风险资产（如科技股和成长股）。这也是黄金未能受益于传统利好因素的主要原因。

从技术走势来看，黄金目前缺乏明确方向，市场正处于盘整期。即使面对美元走弱和通胀数据上升等传统利多消息，金价也没有上扬，反映出市场对黄金作为避险工具的角色正在重新评估。

总结来说，目前黄金处于多种市场力量的拉扯中。一方面是通胀上升与降息预期对其构成支撑，另一方面是全球经济和贸易前景改善带来的乐观情绪令投资者偏好股市等风险资产。除非市场趋势有明显转变，否则黄金可能继续震荡整理。