比特币大幅回调：真正的驱动力是什么？

比特币在10月触及约126,000美元的历史高位后急转下行。如今价格已跌破95,000美元，跌幅约为25%。

那么，发生了什么变化？

简单来说，投资者正在撤离风险资产，而加密市场正感受到压力！

其中一个主要因素是ETF资金流向。上周，美国现货比特币ETF出现大规模净流出，仅两天内流出约11.1亿美元，其中11月14日单日创纪录地流出8.7亿美元。这清楚表明机构投资者正在退场，同时科技和人工智能类股票也在下滑。当风险偏好降低时，比特币通常会被同一波动潮所影响。

宏观环境也不乐观。美联储在10月降息，短暂提振了市场，但主席鲍威尔迅速警告不要期待更多降息。自那以后，市场对12月进一步动作的预期大幅降温，情绪转弱。再加上通胀担忧、关税讨论以及增长预测下调，目前典型的“风险厌恶”情绪正在形成。现在，比特币的表现更像一只高贝塔科技股，而不是避险资产。

流动性也是问题之一。订单簿较今年早些时候缩水约30%，因此大额交易更容易推动价格波动。而在10月那次惨烈的清算日（市场近190亿美元蒸发）之后，市场仍显脆弱。从技术面来看，92,000–95,000美元附近的支撑显得不太稳固，而106,000–110,000美元的阻力可能难以突破。如果抛售持续，波动性可能会飙升。

分析师普遍保持谨慎。有人认为情绪将持续疲弱，直到新买家入场；也有人反其道而行，认为这是一个买入机会。目前，比特币今年仍保持上涨，但关键问题在于：这只是暂停，还是更大趋势的开始？

在 EC Markets，我们看到的是一个正在经受考验的市场。ETF资金流向、美联储信号以及流动性趋势将决定接下来的章节。在此之前，请准备迎接波动行情。

比特币10月涨势逆转：从峰值下跌约25%

来源：TradingView。所有指数均为以美元计价的总回报。过往表现并非未来表现的可靠指标。数据截至2025年11月17日。

比特币自10月初触及约126,000美元的历史高位以来，已回调近25%。随着ETF资金外流加速以及宏观不确定性上升，价格走势明显转弱。