S&P 500 là gì?
S&P 500 theo dõi 500 công ty lớn nhất được giao dịch công khai của Mỹ trong thị trường chứng khoán. Nó được coi là thước đo cho sức khỏe tổng thể của thị trường chứng khoán và bao gồm khoảng 80% tổng giá trị thị trường cổ phiếu của Mỹ. Khi các nhà đầu tư nói về "thị trường", họ thường có ý nói đến S&P 500. Chỉ số này được tính theo trọng số của quy mô công ty (vốn hóa thị trường), vì vậy những gã khổng lồ như Apple và Amazon có tác động lớn hơn đến các biến động của nó so với các công ty nhỏ hơn.
Hiệu suất gần đây và Đà tăng trưởng
Bảng dưới đây cho thấy mức tăng mạnh 24,5% của S&P 500 trong năm 2024. Nó cũng minh họa sự chuyển hướng của chỉ số sang mức giảm từ đầu năm đến nay (YTD) là -3,65% tính đến ngày 5 tháng 5 năm 2025 (sau khi đạt đỉnh YTD +4,58% ngắn ngủi vào tháng 2). Xu hướng dài hạn của chỉ số vẫn là đi lên, nhưng năm 2025 đã khá biến động cho đến nay.
S&P 500: Hiệu suất từ đầu năm đến nay (tháng 1 đến tháng 5 năm 2025)
Nguồn: FE Analytics. Tất cả các chỉ số đều là tổng lợi nhuận tính bằng đô la Mỹ. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 5 tháng 5 năm 2025.
S&P 500 đạt mức cao nhất mọi thời đại trong tháng 2 năm 2025 (4,58%) sau hai năm thành công vào năm 2023 và 2024. Chỉ số này giảm hơn 15% khi Mỹ đưa ra thuế nhập khẩu mới trong đầu tháng 4 vì nhà đầu tư lo ngại về xung đột thương mại. Thị trường đã trải qua đợt phục hồi nhẹ vào cuối tháng 4 nhờ vào kết quả kinh doanh tích cực của các công ty công nghệ và kỳ vọng về các cuộc đàm phán thương mại mới. S&P 500 đã phục hồi các khoản lỗ trước đó vào đầu tháng 5, nhưng vẫn ở mức âm trong năm nay cho đến nay.
Các yếu tố chính thúc đẩy chỉ số
Một số yếu tố cơ bản giải thích sự tăng giảm của S&P 500 năm nay:
- Dữ liệu kinh tế: Các tín hiệu đã khá hỗn hợp. Lạm phát đã giảm xuống 2,4%, làm tăng hy vọng rằng Fed có thể sẽ không tăng lãi suất thêm nữa. Thị trường việc làm vẫn ổn định - tháng 4 đã có 177.000 việc làm được tạo ra và tỷ lệ thất nghiệp gần 4,2%. Tuy nhiên, GDP của Mỹ đã giảm nhẹ trong quý 1 năm 2025 (lần giảm đầu tiên trong ba năm), một phần do tác động từ thuế quan.
- Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang: Lập trường về lãi suất của Fed rất quan trọng đối với tâm lý thị trường. Cho đến nay trong năm 2025, Fed đã giữ nguyên lãi suất và báo hiệu rằng có thể chỉ có một vài đợt cắt giảm nhỏ có thể đến sau. Với lạm phát đang hạ nhiệt và tăng trưởng không chắc chắn, bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy Fed có thể nới lỏng sớm hơn - hoặc ngược lại, vẫn giữ thái độ nghiêm ngặt - đều có xu hướng làm thị trường biến động.
- Thu nhập doanh nghiệp: Thu nhập của các công ty nhìn chung rất mạnh. Trong quý 1 năm 2025, khoảng 76% công ty thuộc S&P 500 vượt dự báo lợi nhuận và tổng thu nhập tăng khoảng 12-13% so với cùng kỳ năm trước. Tuy nhiên, nhiều công ty cảnh báo rằng thuế quan và sự không chắc chắn về kinh tế có thể ảnh hưởng đến kết quả trong tương lai, khiến triển vọng của họ thận trọng.
- Địa chính trị/thương mại: Tranh chấp thương mại Mỹ-Trung đã là một yếu tố bất ngờ lớn. Thuế nhập khẩu cao hơn làm tăng chi phí cho nhiều doanh nghiệp và làm mờ triển vọng toàn cầu. Tin tức thương mại đã làm thị trường biến động - cổ phiếu giảm khi có thông báo về thuế quan, sau đó tăng khi có dấu hiệu đàm phán. Cho đến khi xung đột thương mại được giải quyết, nó vẫn là nguồn gốc chính của sự biến động.
Ngành của S&P 500: Hiệu suất từ đầu năm đến nay (tháng 1 đến tháng 5 năm 2025)
Nguồn: FE Analytics. Tất cả các chỉ số đều là tổng lợi nhuận tính bằng đô la Mỹ. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ báo đáng tin cậy cho hiệu suất tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 5 tháng 5 năm 2025.
Xu hướng kỹ thuật cần theo dõi
Chỉ số S&P 500 đã phục hồi các đường xu hướng ngắn hạn để tiếp cận đường trung bình động 200 ngày ở mức 5700, hoạt động như một điểm kháng cự quan trọng thường tạo ra hoạt động bán ra và ngăn chặn sự tăng giá. Những người tham gia thị trường theo dõi chặt chẽ mức này vì sự đột phá thành công trên mức này sẽ báo hiệu hoạt động mua mạnh hơn và có thể bắt đầu một xu hướng tích cực hơn. Vùng hỗ trợ giữa 5200-5300 đã duy trì vị trí của nó như một vùng mua vào khi giá giảm vì người mua tiếp tục mua tài sản ở các mức này.
Báo cáo thu nhập sắp tới (tháng 5 năm 2025)
Chỉ số có thể sẽ thay đổi dựa trên các báo cáo thu nhập lớn diễn ra trong tháng 5. Ngành bán lẻ sẽ tiết lộ xu hướng chi tiêu của người tiêu dùng thông qua báo cáo của Walmart và Target vào giữa tháng 5. Home Depot sẽ công bố báo cáo vào ngày 20 tháng 5, cho thấy tình trạng hiện tại của nhu cầu thị trường cải thiện nhà ở. Ngành bán dẫn và AI sẽ đối mặt với thử thách về sự lạc quan của nhà đầu tư khi NVIDIA công bố kết quả vào ngày 28 tháng 5. Các nhà đầu tư sẽ phân tích những báo cáo này để xác định liệu nền kinh tế có đang chậm lại hay đang thể hiện sức mạnh.
Kết luận: Những điều cần theo dõi trong thời gian tới
Một số lĩnh vực chính sẽ định hướng cho S&P 500 trong những tháng tới:
- Đàm phán thương mại: Tiến triển (hoặc thụt lùi) trong các cuộc đàm phán thuế quan Mỹ-Trung. Một thỏa thuận hoặc giảm căng thẳng có thể thúc đẩy thị trường, trong khi leo thang thêm là một rủi ro.
- Tín hiệu chính sách của Fed: Thay đổi trong giọng điệu của Fed về lãi suất. Các tín hiệu rõ ràng về việc cắt giảm lãi suất sắp tới có thể sẽ thúc đẩy cổ phiếu, trong khi một Fed thận trọng có thể hạn chế tăng trưởng.
- Chỉ số kinh tế: Xu hướng về lạm phát, việc làm, và tăng trưởng. Lạm phát tiếp tục hạ nhiệt mà không có sự suy giảm đột ngột sẽ là lý tưởng; cảnh báo về suy thoái sẽ làm tổn hại đến niềm tin.
- Triển vọng doanh nghiệp: Cập nhật từ các công ty về kỳ vọng của họ. Nếu các doanh nghiệp tăng hoặc duy trì dự báo bất chấp khó khăn, đó là dấu hiệu tích cực. Tuy nhiên, cảnh báo hoặc hạ cấp có thể gây áp lực lên chỉ số.
Những biến động thị trường gần đây cho thấy với các nhà đầu tư dài hạn lý do tại sao đa dạng hóa và kiên nhẫn vẫn là những chiến lược đầu tư thiết yếu. S&P 500 đã vượt qua những khó khăn thị trường trước đây để tạo ra những khoản lãi đầu tư đáng kể. Các nhà đầu tư muốn cập nhật thông tin về những sự kiện như vậy nên theo dõi lịch kinh tế. Duy trì góc nhìn cân bằng sẽ giúp các nhà giao dịch điều hướng qua những tháng còn lại của năm 2025.