Nasdaq-100 lại một lần nữa thu hút sự chú ý. Sau khi tăng hơn 23.100 USD trong năm nay, chỉ số này đã đi vào lãnh thổ chưa được khám phá, nhờ vào sự bùng nổ mạnh mẽ của các cổ phiếu công nghệ liên kết với AI và kết quả vững chắc từ các tên tuổi lớn trong ngành. Với lạm phát giảm và Fed tạm dừng, lạc quan đang ở mức cao. Nhưng ở mức độ này, các nhà giao dịch bắt đầu đặt câu hỏi: liệu đây có phải là một sự bắt đầu thật sự, hay liệu đợt tăng này bắt đầu quá nóng?

Những gì các biểu đồ đang cho chúng ta thấy

Nhìn bề ngoài, sự phá vỡ của Nasdaq có vẻ mạnh mẽ. Nó đã vượt qua các mức cao của năm ngoái, vượt qua ngưỡng kháng cự và duy trì trên các trung bình động quan trọng như 50 và 200 ngày. Điều đó thường là một dấu hiệu tăng giá mẫu mực. Nhưng nếu đào sâu hơn, một số vết nứt bắt đầu xuất hiện.

Biểu đồ hàng tuần của Nasdaq-100 – Xu hướng dài hạn kéo dài từ các đường trung bình động

Nguồn: TradingView. Tất cả các chỉ số là tổng lợi nhuận bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ số đáng tin cậy của hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 23 tháng 7 năm 2025.

RSI đang ngồi ngay dưới mức 70 – không hẳn là mua quá mức, nhưng đủ gần để gây sự chú ý. Điều này không có nghĩa là một sự đảo chiều sắp xảy ra, nhưng nó gợi ý rằng đợt tăng này có thể đang nóng lên.

Trong khi đó, khối lượng giao dịch không theo kịp. Mặc dù giá đã tăng cao, hoạt động giao dịch đã bắt đầu mỏng dần. Loại phân kỳ này – giá tăng, khối lượng giảm – không phải là lý tưởng. Các đột phá mạnh thường đi kèm với khối lượng mạnh. Khi điều đó thiếu vắng, có thể có nghĩa là ít nhà giao dịch tham gia hơn.

Và rồi còn có vấn đề về việc giá đã kéo dài bao xa so với các đường trung bình động. Khoảng cách đó làm cho thị trường dễ bị kéo lại. Hãy nghĩ về nó như một sợi dây cao su, càng kéo dài, nó càng có khả năng bị co lại.

Biểu đồ hàng ngày của Nasdaq-100 – Động lực tăng lên, RSI tiếp cận mức quá mua

Nguồn: TradingView. Tất cả các chỉ số là tổng lợi nhuận bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ số đáng tin cậy của hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 23 tháng 7 năm 2025.

Vì vậy, trong khi xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn, biểu đồ đang gửi một số tín hiệu sớm rằng một sự dừng lại có thể gần kề!

Động lực hay Mệt mỏi?

Các nhà giao dịch tăng giá có rất nhiều điều để phấn khởi. Lợi nhuận của các công ty công nghệ lớn rất vững mạnh, động lực từ AI rất mạnh, và việc Fed tạm dừng đang tạo không gian cho các cổ phiếu tăng trưởng. Năm ngoái, ngay cả khi có gợi ý về việc giảm lãi suất đã làm bùng cháy Nasdaq. Thêm vào đó là hàng tỷ đô la chảy vào các quỹ tập trung vào công nghệ, và không khó để thấy tại sao động lực có thể tiếp tục. Cũng có một yếu tố tâm lý: khi giá phá vỡ mức cao mới, không có trần trên – không có kháng cự rõ ràng để làm chậm đà leo lên. Điều đó thường thu hút thêm nhiều người mua theo đuổi đà đi lên này.

Nhưng ngược lại, những dấu hiệu mệt mỏi thì khó có thể bỏ qua.

RSI đang ở mức cao. Khối lượng đang giảm dần. Mặc dù đạt mức cao mới, nhưng khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày đã giảm dưới mức cao gần đây – dấu hiệu cổ điển của việc giảm sự tham gia. Và các chỉ số động lực như MACD bắt đầu phẳng đi. Một số nhà giao dịch cũng nhận thấy những gì được gọi là phân kỳ giảm giá, nơi giá tạo mức cao mới nhưng động lực không xác nhận chúng. Điều này thường là một dấu hiệu cho thấy đợt tăng này đang mất dần sức mạnh.

Một mối lo ngại khác? Phạm vi. Một vài cổ phiếu mega-cap (chào bạn, Nvidia và các bạn) đang gánh vác phần lớn. Nếu thị trường rộng lớn hơn không tham gia, điều đó có thể có nghĩa là đợt tăng này không khỏe mạnh như nó có vẻ. Một sự lãnh đạo mỏng manh không thể giữ được lâu.

Biểu đồ hàng ngày của Nasdaq-100 – Phân kỳ giảm giá trong MACD và RSI phẳng đi

Nguồn: TradingView. Tất cả các chỉ số là tổng lợi nhuận bằng USD. Hiệu suất trong quá khứ không phải là chỉ số đáng tin cậy của hiệu suất trong tương lai. Dữ liệu tính đến ngày 23 tháng 7 năm 2025.

Những gì các nhà giao dịch đang theo dõi

Một sự giảm không có nghĩa là thảm họa, nhưng cách thị trường phản ứng với một sự giảm như vậy lại quan trọng.

Nếu Nasdaq bắt đầu giảm, hãy chú ý đến mức đột phá gần đây và trung bình động 50 ngày. Một sự bật lại từ đó sẽ gợi ý một sự điều chỉnh bình thường. Nhưng nếu nó xuyên qua các mức này với sự thuyết phục, điều đó có thể mở ra cánh cửa cho một sự giảm sâu hơn.

Các chỉ số động lực sẽ giúp kể câu chuyện. Nếu RSI giảm dưới 60 hoặc MACD giao cắt theo chiều giảm, điều đó có thể xác nhận sự suy giảm động lực. Các chỉ số về chiều rộng của thị trường và biến động như VIX cũng đáng để theo dõi, nếu chúng tăng vọt, đó là dấu hiệu cho thấy các nhà giao dịch đang lo lắng.

Lời kết

Đây không phải là về sự hoảng loạn. Đây là về sự chuẩn bị.

Nasdaq đã có một đợt tăng mạnh, và xu hướng vẫn là đi lên. Nhưng với những dấu hiệu của việc vượt quá và vài cảnh báo sáng lên, đây có thể là thời điểm tốt để siết chặt dừng lỗ, giữ sự linh hoạt và để thị trường tự thể hiện.