O ponto de virada do dólar: a tendência de alta do DXY está perdendo força?

Após dominar os mercados globais por mais de um ano, o dólar americano recuou silenciosamente de sua recente máxima. O índice DXY está enfraquecendo: um dólar forte havia apertado a liquidez mundial, enquanto um dólar mais fraco dá fôlego às ações, às commodities e aos mercados emergentes (algo que vimos acontecer neste ano). Os traders se perguntam: será que o dólar finalmente perdeu o fôlego, ou isso é apenas uma pausa antes de um novo avanço?

O panorama técnico

No gráfico diário, os compradores do dólar ainda exibem topos mais altos, mas o padrão parece cada vez mais frágil. A ação do preço está formando um “wedge” ascendente, um padrão de baixa em que as linhas de tendência inclinadas para cima convergem, geralmente antecedendo uma reversão. Os indicadores de momento estão emitindo alertas precoces. O RSI de 14 dias mostra uma divergência baixista (o preço atinge novas máximas enquanto o RSI enfraquece), indicando perda de força. O MACD achatou após sua corrida, sugerindo que o rali está perdendo impulso.

Após a disparada, o DXY agora paira próximo à sua média móvel de 50 dias (testando um suporte de curto prazo), enquanto o volume em cada nova alta vem diminuindo. Em outras palavras, o ritmo de alta desacelerou. Os analistas chamam isso de “pausa após um rali forte”, marcada pelos primeiros sinais de fadiga de momento. Quando os avanços perdem volume e velocidade, normalmente indica que a convicção está se enfraquecendo antes que o sentimento do mercado mude.

Índice do Dólar Americano (DXY) – Wedge ascendente e divergência baixista

Fonte: TradingView. Todos os índices são de retorno total em dólares americanos. O desempenho passado não é um indicador confiável de desempenho futuro. Dados de 12 de novembro de 2025.

A tendência de alta de longo prazo do DXY está se estreitando em um wedge, com RSI e MACD mostrando sinais de exaustão próximos à média móvel de 50 semanas.

A corrente macroeconômica

As tensões técnicas estão alinhadas às mudanças fundamentais. As expectativas de corte de juros pelo Fed aumentaram para 2026. O Goldman Sachs agora prevê dois cortes de 25 pontos-base em março e junho daquele ano, e os dados recentes de inflação dos EUA vieram mais brandos do que o esperado. Essas tendências corroem a vantagem de rendimento do dólar. Enquanto isso, o apetite global por risco melhorou: os rendimentos de títulos públicos se estabilizaram, e os mercados acionários subiram. O sentimento mais positivo tirou parte do impulso do dólar.

A menor demanda por ativos de refúgio está levando a uma rotação entre classes de ativos e moderando a alta do DXY. Nos mercados, a fraqueza técnica geralmente reflete uma mudança na narrativa antes que ela se torne consenso. O oposto aconteceu em 2022–2023: a força do dólar levou o DXY a subir mais de 8% contra as principais moedas, penalizando ações, ouro e ativos de mercados emergentes. Se o padrão estiver se invertendo agora, o impacto pode ser igualmente dramático.

O efeito entre classes de ativos

Um dólar mais fraco tem efeitos que vão muito além do mercado cambial. As commodities e as economias emergentes geralmente se beneficiam quando o dólar enfraquece, devido ao financiamento mais barato, aos preços de exportação mais altos e a maiores fluxos de capital. Historicamente, os preços das commodities tendem a subir quando o dólar cai.

Por exemplo, à medida que o DXY recuou, o ouro e o petróleo avançaram, e até o bitcoin encontrou suporte. As principais moedas também refletem essa mudança. O euro rompeu uma tendência de baixa de várias semanas, subindo à medida que os rendimentos dos EUA caíram, enquanto a libra esterlina e outras moedas principais se fortalecem silenciosamente. Para os traders, o DXY não é apenas um índice de moedas, mas um termômetro do sentimento global. Se o domínio do dólar continuar a enfraquecer, 2025 pode ser o ano em que os ativos de risco globais finalmente ganhem um impulso generalizado.

EUR/USD: Rompendo a tendência de baixa

Fonte: TradingView. Todos os índices são de retorno total em dólares americanos. O desempenho passado não é um indicador confiável de desempenho futuro. Dados de 12 de novembro de 2025.

À medida que o euro se fortalece e rompe sua tendência de baixa de longo prazo, o momento do dólar enfraquece — um movimento espelhado que geralmente marca o início de uma mudança no sentimento global.

O que observar / Perspectiva do trader

• Confirmação baixista: uma quebra clara abaixo da linha de tendência inferior do wedge ascendente (em torno da média móvel de 50 dias, perto de 104,50) sinalizaria uma reversão de tendência. Busque um fechamento decisivo abaixo dessa zona com volume forte.
• Invalidação altista: uma recuperação sustentada acima de 107,50 com bom volume indicaria que a tendência de alta permanece intacta.
• Pontos-chave: acompanhe os comentários do Fed e os dados econômicos dos EUA. Um aumento repentino nos rendimentos dos Treasuries ou na inflação pode reviver a força do dólar e invalidar o cenário baixista.

Por enquanto, o gráfico sussurra fraqueza — mas, no mercado de câmbio, até um sussurro pode se transformar em uma avalanche da noite para o dia.

Considerações finais

Toda tendência dominante eventualmente encontra seu reflexo. A escalada do dólar definiu este ciclo, mas se ela realmente estiver começando a enfraquecer, as implicações serão profundas. Uma desaceleração do dólar não apenas afetará as taxas de câmbio, mas poderá remodelar a forma como os investidores percebem o risco em ações, commodities e outros ativos.