Vamos encarar a realidade — as ações de pequenas empresas não tiveram vida fácil. Enquanto as ações de grandes empresas de tecnologia estavam impulsionando o S&P 500 para máximas históricas, as empresas menores estavam presas em segundo plano. Desde 2015, o Russell 2000 entregou menos da metade dos ganhos de seu homólogo de grande capitalização. Esse é um longo período de desvantagem.
Desempenho do S&P 500 vs MSCI World Small Cap vs Russell 2000 (2015–2025)
Fonte: FE Analytics. Todos os índices são retorno total em dólares americanos. Desempenho passado não é um indicador confiável de desempenho futuro. Dados até 30 de junho de 2025.
E, no entanto… talvez seja exatamente por isso que as coisas possam mudar. Os mercados se movem em ciclos, e o ciclo para as pequenas empresas? Está mais longo do que o normal. Agora, em 2025, alguns ventos favoráveis podem finalmente estar se alinhando.
Avaliação: O Desconto é Difícil de Ignorar
Comecemos pelo preço. O S&P 500 está em mais de 22x lucros futuros. O Russell 2000? 17,52.
Claro, muitos nomes de pequenas empresas ainda são não lucrativos. Isso já está incluso. Mas mesmo se você tirar os que estão no prejuízo, o rendimento dos lucros (que é apenas lucros / preço) das pequenas empresas parece muito mais atraente do que o das grandes empresas.
Em outras palavras: os investidores estão pagando caro pelos grandes nomes, e ignorando os menores. Isso não vai durar para sempre.
Ventos Favoráveis Macroeconômicos: Taxas de Juros Menores, Dólar Mais Fraco, Crescimento Mais Forte
Se as taxas de juros caírem como esperado este ano, as pequenas empresas podem sentir o impulso primeiro. Muitas dependem de dívidas de taxa flutuante, então até mesmo um corte modesto pode melhorar as margens. Este é um dos argumentos mais claros para uma recuperação nesta parte do mercado.
Há também o fator cambial. O dólar dos EUA enfraqueceu em 2025, o que tende a beneficiar mais as empresas domésticas menores do que as multinacionais. Cerca de 80% da receita do Russell 2000 vem dentro dos EUA, então essas empresas não estão tão expostas à flutuação cambial ou às tensões geopolíticas.
Em seguida, há os lucros. As previsões para o crescimento dos lucros das pequenas empresas em 2025 ficam em torno de 20%, bem à frente das grandes empresas. Se a economia conseguir uma aterrissagem suave ou uma expansão estável, essas projeções podem se mostrar conservadoras.
Divisão Setorial: De Onde Pode Vir a Força
Os índices de pequenas empresas têm uma grande concentração nos setores cíclicos como indústrias, finanças e saúde. Essas áreas tendem a se beneficiar primeiro quando a economia se estabiliza ou acelera novamente. Bancos regionais, por exemplo, poderiam ver um aumento nas margens à medida que as condições de crédito se facilitam. Empresas de biotecnologia com pipelines reais podem ser vistas novamente pelos investidores que buscam inovação fora do Big Tech.
Em outras palavras, as pequenas empresas estão longe de ser um bloco homogêneo. Elas abrangem dezenas de indústrias, e algumas estão em uma posição melhor do que outras para aproveitar a próxima onda de crescimento.
Riscos: Ainda Uma Jornada Acidentada
Nada disso significa que as pequenas empresas são uma aposta certa. Elas permanecem voláteis. Elas negociam com volumes menores. E quando a economia vacila, elas geralmente caem mais do que as grandes empresas. Mesmo com cortes de taxas, as condições de financiamento podem continuar apertadas, o que é um desafio para as empresas que já estão operando com margens finas.
E sejamos honestos: o apetite dos investidores ainda não voltou completamente. Com o capital ainda fluindo para os mesmos grandes nomes familiares, pode ser necessário um catalisador claro para desencadear uma rotação completa.
Conclusão Estratégica
Então, as pequenas empresas estão prontas para superar em 2025? O caso está se formando. As avaliações estão baixas, o potencial de crescimento está aumentando, e as condições macroeconômicas estão mudando a seu favor. Mas o tempo importa. Não se trata de fazer uma grande aposta; trata-se de reconhecer que os ciclos giram, e este já está atrasado.
Para investidores de longo prazo, uma alocação modesta em ações de pequenas empresas de alta qualidade pode oferecer não apenas diversificação, mas também uma verdadeira valorização. O caminho pode ser mais acidentado, mas para aqueles dispostos a suportar as oscilações, 2025 pode ser o ano em que as pequenas empresas saem da periferia.