Data Pekerjaan Di Bawah Jangkaan Tingkatkan Harapan Pemotongan Kadar; Minyak Susut dan Tarikh Akhir Tarif Kian Hampir | Ringkasan Mingguan: 4 – 8 Ogos 2025
Tinjauan Ekonomi
Pasaran meneruskan perbincangan tentang pemotongan kadar minggu ini, namun nadanya beralih daripada spekulasi kepada hampir pasti selepas angka buruh AS yang lebih lembut mengukuhkan kelemahan bulan Julai. Pedagang kini memperhitungkan lebih 60 mata asas pelonggaran Fed menjelang hujung tahun, dengan September dilihat sebagai titik pusing paling awal yang realistik.
Di UK, BoE memotong kadar kepada 4%, tetapi keputusannya amat tipis, dengan hampir separuh ahli jawatankuasa mahu mengekalkan kadar. Walaupun keputusan itu berita minggu lalu, pemulihan sterling menunjukkan pelabur menilai semula kemungkinan pemotongan susulan yang pantas. Data domestik terus menunjukkan ekonomi bergelut untuk mendapat momentum: pertumbuhan perkhidmatan hampir-hampir positif dan pembuatan kekal dalam penguncupan.
Zon Euro kekal dalam pola tunggu dan lihat dengan inflasi stabil hampir sasaran 2% ECB, namun Jerman mencuri tumpuan dengan melancarkan dana pelaburan €100bn yang menyasar infrastruktur dan industri. Harapan kemajuan dalam rundingan damai Ukraine juga memberi sedikit lonjakan sentimen.
Data perdagangan China bercampur-campur. PMI, CPI dan PPI mengesahkan momentum domestik yang lemah, tetapi eksport dan import meningkat secara mengejut, berkemungkinan kerana firma mempercepat penghantaran sebelum tarikh akhir tarif AS pada 12 Ogos.
Ekuiti, Bon & Komoditi
Selepas minggu yang sukar sebelumnya, saham bangkit semula. Di AS, S&P 500 menambah 2.4%, Nasdaq melonjak hampir 4%, dan Dow naik 1.3%. Saham teknologi banyak menyumbang: Apple meningkat selepas mengumumkan rancangan pelaburan AS bernilai $100bn, Palantir mengagumkan dengan keputusan pendapatan, dan pengeluar cip mendapat lonjakan daripada pengecualian tarif yang dikaitkan dengan rancangan pengembangan tempatan.
STOXX 600 Eropah naik 2.2%, disokong perbincangan damai Ukraine dan pendapatan syarikat yang kukuh. DAX Jerman dan CAC 40 Perancis menokok antara 2% hingga 3%, manakala FTSE 100 UK ketinggalan pada hanya 0.3% secara tempatan, disebabkan pengukuhan pound.
Di Asia, Nikkei 225 Jepun melonjak 2.5% ke paras tertinggi dalam 30 tahun, dibantu oleh ketegangan perdagangan dengan AS yang reda dan pendapatan teknologi yang kukuh. Ekuiti China naik hanya 0.8%, dibatasi oleh latar makro yang lemah dan rangsangan terhad.
Hasil Perbendaharaan AS jatuh sejurus selepas data pekerjaan meleset tetapi mengukuh semula menjelang Jumaat. Bon 10 tahun berakhir sekitar 4.28% dan 2 tahun hampir 3.75%. Terdapat lonjakan aktiviti niaga hadapan pertengahan minggu yang mencetuskan sedikit volatiliti, dan lelongan tidak menyaksikan permintaan yang kuat. Hasil gilt UK naik sedikit, manakala Bund Jerman kekal stabil sekitar 2.5%.
Minyak mentah Brent susut untuk enam sesi berturut-turut, ditutup hampir $66. Permintaan China yang perlahan, inventori yang lebih besar, malah prospek damai di Ukraine semuanya menambah tekanan menurun. Emas hampir paras tertinggi rekod sekitar $3,430 seauns.
Prestasi Sektor
Pengguna Diskresionari mendahului dengan kenaikan 2.6%, bangkit daripada kejatuhan minggu lalu apabila saham perjalanan, runcit dan barangan mewah menerima kemasukan pembeli. Barangan Pengguna Asas tidak jauh ketinggalan, dan Teknologi mendapat dorongan daripada pendapatan serta kelonggaran dasar perkakasan.
Di sisi lemah, Penjagaan Kesihatan jatuh 1.5% selepas ujian ubat obesiti Eli Lilly yang mengecewakan menekan saham farmaseutikal. Utiliti sedikit lebih lemah apabila kenaikan hasil mengurangkan tarikan dividen. Tenaga berakhir mendatar, dengan kenaikan awal dipadam oleh kejatuhan minyak mentah.
Prestasi Sektor
Sumber: FE Analytics. Semua indeks ialah jumlah pulangan dalam dolar AS. Prestasi lalu bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 8 Ogos 2025.
Pasaran Serantau
Jepun menonjol dengan kenaikan 3.5%, hasil daripada kelonggaran tarif dan pendapatan yang kukuh. Eropah (tidak termasuk UK) menambah sekitar 2%, disokong oleh sentimen yang lebih baik dan daya tahan pendapatan.
Amerika Utara naik sekitar 1%, apabila kenaikan teknologi diimbangi oleh kelemahan kaunter defensif. UK meningkat sedikit kurang daripada 1%, tetapi pengukuhan pound menahan angka tempatan kepada 0.3%. Kenaikan sederhana 0.8% di China mencerminkan tarik-tarik antara manfaat perdagangan dan kebimbangan pertumbuhan.
Prestasi Serantau
Sumber: FE Analytics. Semua indeks ialah jumlah pulangan dalam dolar AS. Prestasi lalu bukan penunjuk yang boleh dipercayai bagi prestasi masa hadapan. Data setakat 8 Ogos 2025.
Pasaran Mata Wang
Dolar jatuh 1%, mencatat rentetan kejatuhan terpanjang sejak April. EUR/USD meningkat ke 1.16 dan GBP/USD ke 1.34 selepas pemotongan BoE. Yen melonjak selepas data pekerjaan AS meleset, dengan USD/JPY jatuh dari sekitar 151 ke paras 147 pertengahan sebelum menstabil.
Kebanyakan mata wang pasaran sedang pesat membangun mendapat manfaat daripada dolar yang lebih lemah. Yuan kekal hampir 7.20. Rupee India susut sedikit berikutan tajuk berita tarif baharu, manakala dolar Australia dan Kanada mendapat sokongan daripada harga komoditi yang lebih kukuh.
Tinjauan & Minggu Hadapan
Melihat ke 11–15 Ogos, tumpuan akan terarah kepada CPI AS pada Rabu dan PPI pada Khamis, serta minit mesyuarat Fed. Di China, angka pengeluaran perindustrian, jualan runcit dan pelaburan bagi Julai akan diperhatikan rapat untuk sebarang tanda rangsangan baharu.
GDP akhir S2 dan CPI Eropah juga akan diterbitkan, di samping ucapan pegawai ECB, BoE dan Fed. Dari segi pendapatan, Cisco, Applied Materials, Deere, Adyen dan Swiss Re dijadualkan melaporkan.
Geopolitik kekal sebagai risiko utama, dengan tarikh akhir tarif AS–China pada 12 Ogos dan rundingan gencatan senjata Ukraine sedang berlangsung. Selepas pemulihan minggu ini, pasaran akan mencari pengesahan sama ada optimisme sekitar pemotongan kadar mempunyai momentum, atau sama ada data seterusnya akan menarik semula sentimen ke arah sebaliknya.