1つの資産、1つのチャート、1つの教訓：ゴールド

チャートがあまりにも伸びすぎて、「そろそろ調整が来るはずだ」と本能的に感じることがあります。10月のゴールドはまさにその感覚を与えました。急速に上昇し、ほとんど足踏みしませんでした。押し目は小さく短命でした。そしてRSIなどの典型的なモメンタム指標を見ると、同じメッセージが繰り返されていました：「買われすぎ」。

ゴールド (XAU/USD) と RSI（2025年9月〜12月）

出典：TradingView。すべての指数は米ドル建てのトータルリターンです。過去の実績は将来のパフォーマンスを保証するものではありません。データは2025年12月10日時点。

10月の力強い上昇によりRSIは高止まりしました。「買われすぎ」のように見えましたが、ゴールドはさらに上昇しました。11月の調整も支えられ、構造は12月まで維持されました。

多くのトレーダーにとって、これは赤信号です。「そろそろ売りだ」「これ以上は無理だ」と考えます。しかしここに落とし穴があります：ときには、上昇が続くことがあるのです。これがこのチャートが教えてくれることです。

まずは価格構造を見てみましょう。9月下旬から10月後半にかけて、ゴールドはほぼ一直線に上昇しました。ここに表示されている1時間足チャートは、明確で勢いの強い上昇トレンドを示しています。数本のローソク足だけでなく、浅い押し目と高値更新を繰り返しながら、セッションごとに着実なモメンタムが続いていました。いわば「メルトアップ」ですが、無秩序な動きではなく、とても堅調な上昇でした。

ここで多くのトレーダーがつまずきます。価格がこのように動き、指標が「買われすぎ」と点滅すると、逆張りしたくなります。しかしその裏側で何が起きているのでしょうか？価格は支えられ、押し目はすぐに買われ、反発のたびにより高い水準となります。これは失速ではありません。買い手が積極的に市場に参加している証拠です。

もちろん、最終的には反落しました。10月末の高値から急落がありました。早い段階でショートした人は「やっぱり正しかった」と感じたかもしれません。しかし興味深いのは、その下落がトレンド構造を壊さなかったことです。確かに深い下げでしたが、その後は崩壊ではなく回復が起こりました。

11月を通して、ゴールドは安定しました。揉み合いながらサポートを作り直し、月後半には再びゆっくり上昇を始めました。12月にはまた流れが変わりました。10月ほどの強烈なモメンタムはありませんでしたが、強さは依然として健在でした。そして価格はずっと9月の安値よりはるか上にとどまりました。そこが重要なのです。

特に短期チャートで多くの人が犯すミスは、RSIなどのモメンタム指標を「警告灯」として扱いすぎることです。RSIは反転を予測する指標ではありません。現在の勢いの強さを示しているだけです。ゴールドのようにトレンドが強い場合、「買われすぎ」は売りのシグナルではありません。買い手が本気であるというサインです。

そしてそのトレンドが金利動向、インフレ懸念、安全資産需要といった広範なテーマに支えられている場合、強い上昇は想像以上に長く続くことがあります。このチャートがまさにそれを示しています。市場には上昇する理由があり、短期指標が過熱を示していても、上昇は続いたのです。

では、何を学ぶべきでしょうか？次に同じような動きを見たとき、1つの数値や1つの指標に固執しないことです。一歩引いて、価格動向を観察してください。重要な水準を維持していますか？押し目買いは続いていますか？全体の方向性はまだ上向きですか？答えが「はい」なら、それは反転ではなく、トレンドが正常に機能しているだけかもしれません！

ゴールドはRSIが高かったから天井を打ったわけではありません。勢いが本当に尽きた時に反落しましたが、それでも買い手は戻ってきました。ここでの本当の教訓はこうです：強いからといって終わりではない。買われすぎだからといって終了ではない。トレンドは、構造が崩れ、参加者が離れるまで終わりません。

1つの資産。1つのチャート。1つの教訓。